戚凱豐

　　6月24日在亞洲外匯市場上，澳元兌美元在0.6638美元附近徘徊，主要是受到美元走強以及投資者拋售澳元并買進新西蘭元的拖累。

　　高收益貨幣

　　澳元作為高收益的商品貨幣，今年的交易量可能會較上年同期增長20%至40%，因為相對于股票來說，風險厭惡程度較高的投資者可能更看重債券及現金的安全性和穩定回報，投資者對于這種貨幣的興趣會繼續增加，其匯率因此將出現進一步的波動，這種情況將一直持續到金融市場開始對全球經濟復蘇作出反應為止，屆時債券收益率將上升，而大筆資金也將重返股市。

　　日元、歐元、英鎊、瑞郎以及美元等主要貨幣是投資者們一直追逐的對象，但是商品貨幣仍被追求收益回報的投資者所青睞，特別是美國和日本的投資者。

　　高收益貨幣的吸引力來自于全球資本從股市到債市的流動，而且這一趨勢很可能繼續下去，直到全球經濟開始出現好轉、其他投資機會變得更加明顯時為止。澳大利亞的隔夜拆款利率目前為4.75%，而日本的相關利率幾乎為零，歐洲的隔夜拆款利率為2%。美國的聯邦基金利率目標為1.25%，而且可能會在本周被下調至45年來的低點0.75%。

　　成交量增加

　　澳大利亞央行今年以來的數據顯示，投資者對更高的收益率的渴求(特別是日本投資者)增加了澳元的成交量，澳元兌其他貨幣的成交額較上年同期增長40%。2月份日均成交量達306.1億澳元，1月份的日均成交額為275.8億澳元，遠遠高于截至2002年6月30日的財政年度內227.7億澳元的平均值。

　　成交量的增加應該會使全球投資者表現出更大的投資興趣，特別是，由于投資銀行業務收費降低，商業銀行對證券的大量買賣已經成為它們更重要的收入來源。

　　另外，對沖基金的行為也使得全球投資者選擇債券投資這一趨勢更為明顯，對沖基金經理通常是一些希望得到更高回報的貨幣。以澳元等計價的債券的流動性會進一步增加，由此可以預期這些貨幣的流動性也會增加。

　　漲幅在減弱

　　從日K線圖上來看，澳元兌美元在上周的高點處形成看跌背離，這表明澳元兌美元的上升動力可能正在減弱，但迄今為止還沒有出現大幅回調的明確跡象。

　　本周，澳元兌美元能否守住自4月初開始的上升趨勢線的支撐位0.6635美元，值得關注；如果有效跌破該趨勢線支撐位，則下一個目標至少在0.6540美元處。澳元兌美元的弱阻力位在0.6700美元處，如果上破該阻力位，則很有機會繼續上探0.6820美元阻力位或者更高水平；而重要的菲波納奇阻力位在于0.6899美元(為1996年12月至2001年4月跌勢的61.8%回撤水平)。