[世華財訊]近期大連大豆和美盤CBOT大豆期價走勢聯動性趨弱，16至20日一周兩地市場走勢繼續分化，連豆持續陰跌，而美豆則連續反彈。分析人士指出，導致兩市期價走勢差異的主要原因是影響市場的主要因素在兩市產生了不同的效果。
長城偉業期貨分析師劉幸華指出，上周(16--20日)CBOT大豆主力合約307和308合約連續四天報收陽線，新作物11月合約也以上揚為主，周末有所回落。支持美盤大豆期價走高的
主要因素是中國從南美購買6萬噸豆油以及從美國購買2萬噸豆油，同時由于南美農民惜售，巴西大豆在國際市場的供應效果沒有充分顯現，一些中國買家轉而到美國購買大豆，導致市場再度憂慮美國大豆供應緊張，推動CBOT大豆持續反彈收高。但是另外一方面，由于美國中西部大豆種植區近期天氣持續溫暖和干燥，非常有利于大豆作物的生長，據美國農業部上周一公布的作物進展報告顯示，美國大豆已經有89%播種完成，優良率達到68%，高于去年同期和五年平均水平，這對美國大豆市場形成利空壓力，這個利空因素所帶來的影響貫穿全周美盤大豆的走勢，是導致周末美盤大豆期價回落的原因之一。
另外我們看到，上周CBOT大豆期價在反彈過程中，基金的買盤并不踴躍，主要是一些商業方面的買盤以及技術性買盤的推動，期價的反彈幅度有限。從周五美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的持倉報告看，截至6月17日，基金在大豆期貨上的多頭部位有57510手，比前一周下降10431手，而空頭部位則有38233手，比前一周下降2038手。從這個報告可以看出，基金的多頭部位下降大大超過空頭部位，顯示基金近期的操作主要以減持多頭為主，在CFTC公布報告截至日期(上周二)以后的三個交易日中，基金雖然買了一些頭寸，但是買入量不大，顯示基金不象以往期價上漲過程中充當主力推動的角色，其并未看好本波期價的反彈高度。那么在缺少基金積極參與的情況下，大豆期價繼續反彈的后勁將顯得捉襟見肘。
同時由于七月合約即將進入交割期，當月合約的虛盤必須退出，因此上周市場的遷倉交易非常活躍，還有大量的空頭套利盤，即賣出近期合約和買入遠期合約的交易活動相當活躍，這對近期合約的上揚壓力較大。而遠期合約則主要受到作物天氣良好的壓力，據估計本周一美國農業部公布的作物進展報告將顯示美國大豆播種基本完成，且作物生長狀況優良率將繼續保持在68%以上的水平。
從技術上來看，主力307和308合約從四月份以來在圖表上逐漸形成一個復合頭肩形，七月合約的左肩的兩個高點分別為623.5美分合637美分，而右肩也形成了兩個高點639美分和636美分，目前期價仍在構筑右肩形態，如果期價不能突破前一個高點639美分，向下振蕩考驗610美分左右頸線位，則期價就有可能完成這個大的頭肩形，形成一波較大的跌幅，目標位可能考驗580美分。但是如果期價能夠克服前一個高點，則也有可能刷新前一個高點658美分。
然而從目前的市場形勢看，重量級的利多因素尚未出現，推動期價向上突破的后續動能不足。雖然目前南美農民因本國貨幣走強以及待價而沽的心態限制了大豆銷售量，但是農民手中掌握的大量大豆在價格高企的時候將會大量涌出，限制國際大豆價格的上漲幅度。因此后市美盤大豆將繼續振蕩行情，向下考驗610美分的機會較大。
相對美盤大豆的反彈行情，連豆期價在本周(16--20日)則連續下跌，因國際市場傳言中國從南美和美國購買了6萬噸和2萬噸豆油，進口豆油數量的增加必然對國內市場豆油價格產生壓力，從而對加工廠商的壓榨利潤構成威脅，對大豆壓榨量的增長不利，同時中國再度在美國市場采購大豆的傳言熱播，這對連豆利空影響較大，同時前期因未取得進口許可證而滯港無法卸貨的大豆貨船在上周已經取得國家質檢局的許可證，可以在近期卸貨，對連豆市場多頭也是利空，這些因素導致連豆期價未能追隨美盤大豆的反彈勢頭上漲，相反，場外的新空資金借助利空消息大肆打壓期價，導致連豆當周持續陰跌，各合約周線全部報收長陰，將前一周漲幅吃盡，形成烏云蓋頂之勢，技術上由強轉弱。
從當周的走勢看，連豆期價全周的下跌主要是新空資金的打壓，多頭的止損盤有限，只是在周末觸發了一些多頭止損。多頭主力仍然按兵不動，并未有退場的跡象，并在遠期401合約增倉對峙，這些跡象顯示連豆多頭主力寄希望于美盤大豆再創新高，以形成水漲船高之勢，多頭再趁機反撲。
從持倉結構表看出，主力309合約上的多頭買家主要是一些有現貨背景的糧食類經紀公司的頭寸，雖然不乏有很大的投機盤，但是糧食類經紀公司占據主要合約的多頭排行榜前列也顯示出期價在目前的位置已經吸引了一些現貨背景的貿易商的興趣，這與目前的現貨價相對穩定以及進口大豆成本提升有關系，從這個角度講，連豆的下跌空間將逐漸縮小，期價在多頭主力的支持下將有反彈的機會，然而由于近期國內的利空因素相對集中，連豆的反彈空間取決于美盤大豆能否再顯強勢并創下新高。否則，連豆后市即使反彈也是空間有限。
