近來，發(fā)達(dá)國家的優(yōu)等生，加拿大的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了放緩的跡象，而有關(guān)的降息傳聞也令加元承壓，于上周五出現(xiàn)了6月份最大單日跌幅。

　　在4月份，加拿大央行提高了銀行間隔夜貸款利率，將利率調(diào)高至3.25%，這樣，加元的利率比美元的利率高出了2個百分點，而加拿大3個月期的國債利率更高達(dá)3.04%，比美國聯(lián)邦債券高出了2.22個百分點。

　　加拿大5月份的通脹率為2.9%，這符合加國央行制定的將通脹控制在1-3%之間的目標(biāo)。在今年2月份，加拿大的通脹率曾經(jīng)高達(dá)4.6%，為11年來的最高水平，但上個月的一份政府報告顯示，加拿大通脹水平今年有望回落至3%。加拿大央行行長道奇在上周的演講中表示，提高利率有利于控制通脹，而通脹水平的下降無疑表明繼續(xù)提高利率的可能性已經(jīng)不大。

　　目前討論的更多的話題已經(jīng)被降息所取代，因為經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了放緩的信號，4月批發(fā)業(yè)銷售出現(xiàn)了2年內(nèi)最大的下降，這意味著庫存的增加，并連帶導(dǎo)致制造商減少生產(chǎn)。

　　道奇在上周三的演講中表示，今年加拿大經(jīng)濟(jì)的增長將會顯著低于早先時候的預(yù)期，這提高了投資者中關(guān)于降息的預(yù)期。上周二，加拿大財長曼利也認(rèn)為，今年加拿大經(jīng)濟(jì)可能最多只能增長1%，而不是2月份財政預(yù)算中估計的3.2%。除了全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)蕭條外，SARS嚴(yán)重打擊了加拿大經(jīng)濟(jì)，旅游等服務(wù)業(yè)損失最為慘重，瘋牛病也打擊了畜牧業(yè)，總之，加拿大經(jīng)濟(jì)在今年的開局并不好。

　　而加元持續(xù)的迅速升值也使加拿大出口商備受打擊，在不到一年的時間里，美元兌加元的匯率已經(jīng)由1.6000迅速跌落到1.3600一線。加元的迅速升值使得加拿大制造的產(chǎn)品在國際上的競爭力減弱，而海外公司匯回國內(nèi)的利率也大打折扣。已經(jīng)有不少出口商要求降低利率以降低加元的投資收益率，從而控制加元的升值。

　　因此，在當(dāng)前通脹率下降，經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)放緩信號的情況下，降息已經(jīng)是加拿大央行的一個現(xiàn)實選擇了，當(dāng)然，投資者不能指望加元的利率很快就會下調(diào)，可能一旦通脹水平降低到2%或更低，降息便很可能會被提上議事日程了。

　　外匯通研究部--劉東亮

　　市場評論，僅供參考，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)！

　　如您有任何疑問請致電外匯通：010-84991693/4/5