呂宏杰2003年06月17日
上周匯市因短期方向不甚明確，大致呈區間波動，但臨近周末因美國經濟數據較差及對美聯儲降息的預期升溫，美元兌歐元顯露出要再創新低的勢頭。
在美聯儲官員上周發表了溫和的言論后，回報率差距仍是市場的焦點，聯邦基金利率
期貨目前反映出聯邦公開市場委員會有可能在6月24日至25日的會議上調低利率50基點。周二公布的5月美國消費物價指數會在這方面帶來一些啟示。市場預料4月數據下跌0.3%后會維持不變，而扣除食物及能源后將會上升0.1%。周四將公布第一季經常賬赤字，市場預計會由1369億美元上升至1420億美元。
由于英國央行決定維持利率不變，英鎊兌美元從1.6400以下回升。盡管財政部對在國會進一步評估加入歐洲經濟及貨幣聯盟一事持開放態度，以及認為歐元兌英鎊匯率的合理水平應在0.7300,但從上周四英國政府10年期債券拍賣成績理想來看，市場持續存在對英鎊資產的需求。貨幣政策委員會6月會議記錄將在周三公布。英國本周公布的數據將對利率走勢起關鍵作用，周二公布的通脹數據包括零售物價指數及歐
元區調和消費物價指數，而5月零售銷售數字將在周四公布。
歐洲中央銀行最新的預測顯示，明年經濟增長將第3年低于趨勢，而通脹仍會下跌。盡管行長杜伊森貝赫上周表示，目前說進一步調低利率未免過早，但歐洲央行仍有可能在9月的會議上放寬50基點。雖然歐元兌美元仍然傾向上升，但歐元的交叉匯率看來較為脆弱，因為英鎊及澳元的回報率均高企。EMU的消費物價指數將在周三公布，同日還將公布EMU貿易盈余。
在日本，市場仍會持續擔心替政府管理資產的企業退休基金的撤資活動。根據財務省上周四公布的最近一周的數據顯示，流入日本股市的資金在增加，因為外國資產經理增持低于目標的日本資產，流入股市的凈資金上升至42.5億美元。由于保護設在115.00以下的期權障礙的活動以及日本央行有可能在117.50以下積極干預，均為美元兌日元帶來支持。預料與日資賬戶在海外投資有關的日元沽盤有可能在本周持續出現。更多新成立的投資信托基金將會在日本夏季發獎金的季節推出，以吸引零售投資者。
