●高震

　　上周五在紐約外匯市場上，美元受到疲弱的密歇根大學消費者信心打擊，大幅下挫。日元兌美元卻漲幅不到100點，并在尾盤又回吐了部分漲幅，收在117.45日元。

　　暗中干預

　　限制日元漲幅的原因是，當屬日本央行的暗中干預匯市。日本經濟依然未能從衰退的泥潭中有所起色，而出口正是支撐日本經濟不進一步下滑的主要因素。日本央行在上周四發布的6月份月報中，維持對經濟的評估不變，但表示支撐日本脆弱經濟的出口業則有所放緩。由于美國是日本的主要貿易伙伴之一，日元兌美元的升值無疑將對日本的經濟雪上加霜。

　　當日元近期再次升破118日元，向115日元關口穩步上行之際，日本央行無法視而不見，頻頻通過口頭干預和暗中干預兩種方式來打壓日元。上周五，日本財務省次官溝口善兵衛表示，日本經濟與日元走強并不相配，日本會對匯市采取必要的行動，再次向日元多頭提出了警告。

　　外匯交易員則表示，近期幾家日本銀行都在117日元附近掛進美元，與日本央行近期干預匯市的方法如出一轍。日本央行的雙管齊下，令日元多頭暫時放棄了大舉推高日元的行動。

　　資金支撐

　　日元在近期明顯地受到了資金流的支撐，而國際資本的流動正是短期內驅動匯市波動的主要因素之一。

　　上周日本財務省公布的數據顯示，外資在5月凈買入8402億日元的日股，遠高于4月的3472億日元。這是自2002年5月以來外資買超額最高的一月，當時外資買超總計9317億日元。

　　與此相對應的，6月初以來，日本股市連日上揚，在上周五收至六個月高位8980.64點，盤中還一度升至9020.89的高點。日本股市上揚的最大因素在于外資的涌入。今年以來日經指數已上漲4.68%，但美國道瓊斯工業指數同期則大漲逾10%。基金經理人普遍認為日本股市走勢滯后，將有一輪補漲行情，從而大舉買入日本股票。這種資金面的支撐，令日元從中受益，日元兌歐元、美元、澳元等紛紛從前期的低點回升。

　　趨勢上揚

　　從美元兌日元的周k圖上來看，今年初以來，美元一直受到一條主要阻力線的制約，這條阻力線是由2002年3月初高點134.99日元和2002年12月初高點125.77日元連接而成的。今年3月中旬以來，美元曾三次向上挑戰這根阻力線的上軌，但最終都以失敗而告終，顯示出美元依然未能走出中線下跌的陰影。

　　日本央行的干預只能延緩日元的漲勢，但最終無法改變日元上漲的趨勢，而且日元被抑制的時間越長，爆發的力度就愈發劇烈。由于日本央行的暗中干預，短線日元仍有機會重新跌至118.30日元附近，投資者可在這里買入日元，止損設在119日元，短線盈利設在117日元附近。