日本出口業占日本經濟的11%，是日本經濟增長的關鍵推動力量。眾所周知，匯率高低對一個國家的出口業有較大的影響。對于日本而言，日元匯率的高低對日本出口業和日本經濟就有了更加重大的意義。
由于惡性通貨緊縮和銀行巨額壞賬風險等因素的影響，最近幾年，日本經濟一直處于衰退階段，經濟增長不斷萎縮，日本央行在將利率水平降到零附近后已經逐漸失去了對經濟
調控的功能。同時在2002年一季度以來，由于美國經濟和伊拉克戰爭等因素的影響，日元兌美元匯率被迫持續上揚，給日本出口業帶來了更加沉重的打擊。
為支撐日本經濟支柱產業--出口業，2003年，日本央行在財務省的授意下開始實質性干預匯市，阻止日元匯率的上漲，其干預力度也越來越大。2003年一季度，日本央行在財務省的吩咐下共拋售了2.39萬億日元；在2003年5月，這種干預力度空前強大，日本央行在一個月內共拋售了3.98萬億日元(折合337億美元)，是有史以來的最高紀錄，企圖阻止日元匯率的上漲。
今年一季度日本出口明顯下滑，直接影響到GDP增長，日本官方對日本一季度GDP的初次評估為零增長，明日，日本將公布第二次評估結果，一些研究機構預計該數據將表明日本經濟在一季度收縮了0.2%。疲軟的日元可以使日本商品更加便宜，在海外可以擁有更大的價格優勢，從而增加日本出口商的收入，有助于活躍國內經濟活力、緩解通貨緊縮壓力和推動日本經濟復蘇�？梢姡土娜赵獙θ毡窘洕浅Ｖ匾�。
在目前日本經濟過分疲軟，同時日元兌美元匯率已經長時間上漲的情況下，很多市場投資者和研究機構均認為日本央行可能采取更大的干預力度來推低日元匯率。日本第三大銀行--東京三菱銀行外匯主管小林健二表示：日本央行拋售日元的力度可能繼續加大，特別是當美元/日元匯率下滑到118.00下方時，匯價面臨更大的干預風險。同時，小林健二還預計美元/日元今日將漲至118.70附近。
外匯通研究部--敬松
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