歐洲央行今晚將公布利率政策，市場普遍的看法是將會下調利率，但具體下調多少成為市場爭論的焦點。

　　歐洲央行行長杜伊森貝赫日前曾表示，歐元區的通貨膨脹水平在2004年將會顯著下降，并補充說歐洲央行在調整利率時將會考慮到這一因素。由于杜伊森貝赫用到了"顯著下降"一詞，給人留下了深刻印象，因此自上次講話后，市場普遍預計歐洲央行將于今晚降息，且

降息0.5%個百分點并不是不可能。

　　來自歐洲央行外部的壓力仍在持續增加，歐元區國家的經濟繼續呈現低迷狀態，除了愛爾蘭外，再也找不出國家能用欣欣向榮這一詞匯來形容，特別是德國1季度GDP出現了負增長，令降息的呼聲高漲。國際貨幣基金組織(IMF)也不失時機的表示，他們認為歐洲央行在降息問題上還有很大的空間可以予以考慮。

　　我們注意到，在歐洲央行公布利率政策的這一周，歐元兌美元呈現震蕩下跌的態勢，而在利率正式公布前48小時的這一段時間內，歐元兌美元一直在維持橫盤震蕩的走勢，如果歐洲央行宣布降息0.25%，可能不會對市場帶來太大的沖擊，而如果降息0.5%的話，可能會使歐元遭到拋售。

　　從長期來看，歐元仍將會兌美元走強，這一趨勢目前尚未改變，而且從歐美官員的談話中，我們也能體會出他們不同的想法，歐洲的經濟官員每每談到強勁的歐元，通常會表示并不驚訝或樂于見到歐元走強，只有德國總理施羅德公開對強勢歐元提出過批評，相信也是受國內壓力所為，而美國官員則絲毫不能掩飾他們希望看到美元走軟的意圖，盡管小布什曾親口表示強勢美元政策不會改變，但在8國峰會這一重要場合，小布什對匯率問題只字未提，也許能最好的反應出美國當前的立場。

　　降息0.5%，可能會令歐元在夏季來臨前經歷大幅震蕩，有可能跌至1.1200/1.1400的區間整固一段時間才能再次獲得向上的動力。

　　今晚19：45，歐洲央行將會公布利率政策決定，稍后在20：30，歐洲央行將舉行新聞發布會，杜伊森貝赫將會接受記者提問，投資者屆時可予以關注。

　　外匯通研究部--劉東亮

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