趙忠明

　　6月3日在外匯市場上，歐元兌美元沖高至1.1780美元受阻后，下跌至1.1730美元盤整。

　　遭遇阻力

　　受日本出口商沽售的影響，歐元曾低于1.1724美元。如果外匯投資基金決定在6月5日歐洲央行會議前夕鎖定利潤，沽售歐元兌日元和歐元兌美元，那么歐元可能遭遇進一步獲利回吐。

　　目前，如果歐元兌美元試圖重返上周高點1.1900美元以上，它將很快遭遇阻力。筆者預(yù)計，歐元任何上探1.1900美元的舉動都將遭到拋盤打擊。

　　降息打壓

　　歐元從5月30日開始的下跌過程，主要由以下幾個方面引發(fā)：

　　一是市場預(yù)計歐洲央行將在6月5日的會議上降息高達50個基點，從而大幅縮小歐元和美元的利息差異。歐洲央行基準(zhǔn)利率為2.50%，是美國基準(zhǔn)利率的一倍，這一因素是歐元走強的一個重要原因。歐洲央行如果降息，這至少將在近期內(nèi)減少歐元的吸引力。

　　二是強于預(yù)期的芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)使投資者對美國經(jīng)濟產(chǎn)生少有的樂觀情緒，美元也隨之上漲。5月份芝加哥采購經(jīng)理指數(shù)由4月份的47.6升至52.2，好于市場預(yù)期的50.0。

　　面臨壓力

　　展望后市，歐元將繼續(xù)面臨一定壓力。一方面，市場投資者將繼續(xù)賣出歐元以鎖定利潤，同時避開日元，投資于其他收益率更高的貨幣；另一方面，加元、新西蘭元和澳元的回落尤其令投資者謹(jǐn)慎。歐元創(chuàng)下記錄高點之后，一旦出現(xiàn)回調(diào)，其幅度有可能超出許多人的預(yù)期。

　　繼續(xù)調(diào)整

　　歐元兌美元有可能進一步調(diào)整，歐元的上揚動力似乎在繼續(xù)消退。歐元不僅面臨投資者對美元資產(chǎn)信心增強的考驗，且由于對日本經(jīng)濟新的擔(dān)憂顯現(xiàn)，投資者不愿意出售美元、買入日元。

　　歐元可能會跌回1.1600美元。盡管降息有助于刺激歐元區(qū)的經(jīng)濟，但市場仍不清楚收益率大幅縮減是否會在短期內(nèi)對歐元產(chǎn)生負(fù)面影響。歐元多頭過去的建倉規(guī)模很大，因此投資者要時刻注意下跌的風(fēng)險。

　　《國際金融報》(2003年06月04日第六版)