[世華財訊]近期全國薩斯疫情已經有所緩和，其負面影響的高峰也即將過去，一但疫情得到有效的控制，豆粕的消費又將進入恢復性增長階段，雖然四月中旬國內新菜籽上市增加了豆粕市場的供給壓力，但由于菜粕和豆粕的主要用途不完全相同，豆粕主要用于禽畜飼料，菜粕則主要用于水產飼料，菜粕對于豆粕的影響較為有限。再者，近期進口大豆的價格高企，豆粕的生產成本居高不下，這也為豆粕價格走高提供了一定的支持。

　　永安期貨從基本面方面對大連豆粕利多因素進行分析，具體內容如下：

　　利多因素分析：

　　1.薩斯疫情無疑是近期市場關注的焦點，由于薩斯疫情，禽畜肉制品消費驟減，養殖需求萎縮，造成飼料銷量大幅下降，豆粕的市場需求出現了一定程度減少。尤其是在出口方面，不僅豆粕出口受到了抑制，禽畜肉制品的出口也幾乎停滯。這是近一段時期內豆粕價格下跌的主要原因。但是，從另一個方面看，由于近期全國疫情已經有所緩和，其負面影響的高峰也即將過去，一但疫情得到有效的控制，豆粕的消費又將進入恢復性增長階段。

　　2.四月中旬國內新菜籽上市，也是近期豆粕市場看空的因素之一。目前西南、湖北、湖南等地已有部分新菜籽上市，開秤價格比2003年明顯偏高。而4月中旬以來，長江中下游油菜主產區陰雨天氣居多，且氣溫偏低，光照條件較差，這些都不利于油菜籽的生長。且近日油菜菌核病流行并有蔓延趨勢，油菜籽產量可能沒有預期樂觀。從全球蛋白粕的總消費來看，豆粕占據了68%的份額，而油菜籽只有11%，加之兩者的主要用途不完全相同，豆粕主要用于禽畜飼料，菜粕則主要用于水產飼料，菜粕對于豆粕的影響較為有限。

　　3.進口大豆也是市場老生常談的話題。4月份進口大豆的到港量約在150萬噸，低于預期的180萬噸；5月份進口大豆的到港量預計為200萬噸，到港的時間將集中在5月下旬。面對相對較高的進口量，市場也普遍預期大豆及豆粕價格將出現下跌。然而，由于國產大豆已基本退出榨油領域，平均每月170萬噸進口大豆的沖擊力度已較以前年度大為減弱。更為重要的是，進口大豆打壓豆粕價格的觀點恰恰忽略了極為重要的成本因素。

　　4.截止到5月15日，全國各地壓榨油廠約80%已經處于停產狀態，華龍等大型大豆壓榨巨頭廠家在前一段甚至提出了停產3個月的計劃。究其原因，是大豆壓榨已無利可圖。

　　5.近期豆粕的生產成本居高不下，主要因為進口大豆的價格高企。國際海運價格的不斷上漲提高了大豆進口總成本。一年來美國大豆的不斷上漲民刺激了國內產地大豆的價格，近日大連周邊地區的大豆銷售報價維持在2750元/噸一線。作為大豆的下游產品的豆粕，基成自然隨之走高。目前國內豆粕的壓榨成本平均為2143元/噸，平均銷售價僅為2070元/噸，而2003年11月份的豆粕期貨合約報價僅為1990元/噸。這3個數字說明，目前市場銷售價格與生產壓榨總成本已經形成倒掛，低于成本價的豆粕現貨有一個價值回歸的過程。