國際金融報/龔航

　　近來的外匯市場可謂波瀾起伏，美元在經歷了連續幾周的下挫之后，凸顯一絲轉機。在這波震蕩行情中，外匯投資者該如何把握？筆者認為———

　　美元尚未大反轉

　　就目前情況來看，美元雖略有好轉，但沒有明顯證據表明美元即將開始大反轉。歐元和日元從上周二開始出現的回調，很大程度上可能是連續上漲后的一種稍事調整。

　　日本首相小泉純一郎在日本國會講話時，對美國總統布什本人希望美元保持強勢的表述。其作用可能也只在是近期提振一下美元的人氣，還難以扭轉市場人士的印象。

　　最近，美國政府非常樂于看到近期美元下滑給經濟帶來的助益。

　　鑒于市場仍然看好歐元區和日本，因而美元此次反彈只不過是給投資者提供了一個再次逢高拋售的機會而已。

　　歐元仍有上升可能

　　目前判斷歐元匯率是否已經見頂可能還不合時宜。

　　在歐元突破了1999年啟動后隨即創下的高位1.1932美元之后，確有進行調整的必要。推動歐元的因素依然主要是投資者對美元缺乏興趣以及歐洲投資者為對沖其在美國的投資風險而采取的行動。

　　政府方面的言論也有助于歐元走強。德國經濟部長和法國政府發言人都在長周末假日期間就歐元走強的好處發表了評論。當然，政治上的不加干涉是有一定條件的，即歐洲央行將會降息來抵消歐元升值造成的部分壓力。人們也依然擔心歐元升值將對德國經濟造成拖累。

　　謹慎操作為主

　　從目前的市場情況來看，投資者沒有根據利率高低來買賣貨幣，如果選擇利率更高國家的貨幣，那么加元、澳元、挪威克朗，甚至英鎊，應該是首選，而不是歐元。

　　目前的操作策略是，遠離那些出現經常項目逆差的國家的貨幣，例如美元和英鎊，而買入保持經常項目盈余的國家的貨幣，例如歐元和日元。

　　根據技術指標來看，歐元短期繼續可能呈現小幅盤跌的走勢。如果歐元跌破1.1700美元，便可能繼續滑落到1.1650美元。日元短期也可能測試119.50的下檔支撐。

　　總體而言，由于短期內投資者對歐元、日元的潛在需求依然存在，而美元目前漲跌動力都較為有限，所以操作上還應該以謹慎的逢低買進歐元為主。