國際金融報特約作者項立平發自上海

　　5月29日，美元在亞洲市場上延續了隔夜歐美市場上的強勁反彈走勢，美元指數報93.90，遠高于5月27日92.20的低點。因美國三大股指———道指、納指和標準普爾強勁上揚，終于帶動美元展開了報復性反彈的行情。

　　短線有反彈需要

　　美元的反彈主要是由做空回補的活動所引起的，而并非市場上重新建立了大量新的美元多頭部位，但是隨著美元的空頭部位不斷受到擠壓，加大了美元的反彈力度。

　　從美元指數的日K線圖上顯示，美元在5月份以來呈現加速下跌的態勢，因此技術上短線需要出現反彈以修正現在這種過于陡峭的下跌軌跡。

　　從技術指標上看，日線的相對強弱指標(RSI)在5月初就已經下探到了10以下的超低位，顯示美元已經嚴重被超賣了，而在5月27日美元指數下探新低時，RSI指標已經無力再創新低，明顯地鈍化。當天美元走出低位的十字星，顯示出短線反轉的信號。同時，美元指數日線圖的MACD指標已經是連續兩個星期作超低空飛行，并且在5月28日出現金叉，也顯示美元將出現反彈行情。

　　“強勢美元”被遺棄

　　目前，我們仍然只能把本周美元的走高定位在“反彈”上，而并不能認為美元就此反轉，恢復強勢。最近影響美元走勢的因素很多，但是筆者認為,目前美元的焦點應該放在政策面的因素上，即美國對“強勢美元”政策將作出怎樣的修正。

　　最近，美國財長斯諾在參加完在法國舉行的七大工業國財長會議后，面對媒體記者的提問，他竟然將美元的大幅度貶值看成是“溫和”的調整。市場由此懷疑“強勢美元”政策已經改變。

　　做空美元應謹慎

　　美國方面放任美元貶值，已經引起了廣泛的關注和不安，因為美元如此大的貶值幅度可能會對歐洲和日本的經濟造成重大沖擊。

　　5月28日，國際貨幣基金會的執行長屈樂表示，各國政府和央行將可能需要聯手采取舉措抑制美元的迅速跌勢。

　　日本首相小泉純一郎也在5月28日急于表示，布什曾告知他美國將堅持“強勢美元”政策。

　　由此可見，各國政府不會坐視美元的單方面貶值。

　　目前我們當然還遠不能認為美元已經見底，但是我們應該對繼續做空美元保持應有的謹慎態度，也就是說在目前的情況下繼續做空美元，即便仍然存在盈利的空間，所承擔的時間風險將相應增加。短線美元仍然有望以震蕩上行的方式延續反彈的走勢，美元指數短期反彈的高度有望達到96至98區間，也就是說美元大約會有5%至6%的反彈空間。

　　《國際金融報》(2003年05月30日第六版)