中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士發(fā)展研究中心中國未來研究會(huì)中小企業(yè)委員會(huì) 趙燕京

　　美元/日元

　　5月27日，匯價(jià)下探支撐后盤升。

　　日本4月全國零售銷售年率下降2.7%；4月大型商店零售銷售年率下降3.9%。數(shù)據(jù)顯示，日本零售銷售繼續(xù)下滑，4月全國銷售年率下降2.7%，為連續(xù)第25個(gè)月下跌。自2001年2月起，日本零售銷售便趨向持平或是下降，而鑒于當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)的疲態(tài)，這種趨勢還將繼續(xù)。由于收入下降勞工市場低迷，心存憂慮的日本人增加了儲(chǔ)蓄的力度，從而導(dǎo)致消費(fèi)的大幅減少。4月大型商店銷售年率降幅更大，為3.9%，是12月以來最大。4月日本零售銷售連續(xù)第2個(gè)月下降，因?yàn)楣墒械兔杂绊懲顿Y者信心，再次顯示經(jīng)濟(jì)學(xué)家有關(guān)日本經(jīng)濟(jì)本季將收縮的擔(dān)心可能成為現(xiàn)實(shí)。

　　據(jù)日本共同社的數(shù)據(jù)，2002年日本人持有的海外資產(chǎn)較上年下降2.2%，是三年來的首次。不過，日本人持有的凈海外資產(chǎn)數(shù)量依然是世界最多的。分析師指出，數(shù)據(jù)的下降主要是因?yàn)槿赵獏R率上漲所致。截至2002年年底，日本人持有凈海外資產(chǎn)175.31萬億日元。

　　由于股市價(jià)格下挫以及采用更為嚴(yán)格的會(huì)計(jì)制度，日本4大銀行上財(cái)年虧損總額達(dá)到3.6萬億日元，約310億美元。去年日本銀行打銷壞帳金額較前一年減少30%，通縮也進(jìn)一步惡化，股市保持在近20年來的低點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)也在再次衰退的邊緣徘徊。由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加蕭條，加上大額度的虧損，使銀行恢復(fù)盈利的過程非常困難。但日本銀行在上一財(cái)年表示，將在本財(cái)年開始盈利。

　　美國諮商會(huì)報(bào)告顯示，美國5月消費(fèi)信心指數(shù)上升至83.8，4月為81，是連續(xù)第二個(gè)月上升，并且也是自2002年11月以來的最高水平。受伊拉克戰(zhàn)爭結(jié)束以及股市上漲鼓舞，美國民眾對未來的經(jīng)濟(jì)狀況的良好預(yù)期升溫，美國5月消費(fèi)信心上升至5個(gè)月來的高點(diǎn)。報(bào)告還顯示，對未來半年的預(yù)期指數(shù)上升至94.4，這是自去年9月以來的最高水平，4月為84.8。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍警告稱，如果就業(yè)狀況沒有改善，則消費(fèi)信心可能繼續(xù)下降。美國4月的失業(yè)率為6%，預(yù)計(jì)5月將升至6.1%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，諮商會(huì)的消費(fèi)信心指數(shù)仍低于其去年的水平。公布的數(shù)據(jù)還有，5月消費(fèi)者現(xiàn)況指數(shù)降至67.9，4月為75.2。認(rèn)為商業(yè)狀況良好的比率由16.2%降至16.1。

　　全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)協(xié)會(huì)稱，美國4月成屋銷售年率從3月的553萬戶增加5.6%至584萬戶，這是自1月來首次上升，是有記載的第五高水平。建筑業(yè)是美國經(jīng)濟(jì)成長強(qiáng)勁的一個(gè)領(lǐng)域，去年成屋銷售達(dá)到了歷史記錄557萬戶。4月份房屋需求來自消費(fèi)信心的反彈，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為消費(fèi)信心的反彈得益于海灣戰(zhàn)爭的結(jié)束以及能源價(jià)格的下跌。經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前曾預(yù)測4月成屋銷售年率將增至570萬戶。4月可用于銷售的成屋從3月的4.9個(gè)月升至5.1個(gè)月。4月房屋供應(yīng)為247萬戶，是1991年9月來最高的一次，價(jià)格中值上升0.8%至163400美元。因股市上漲、海灣戰(zhàn)爭結(jié)束以及近歷史低點(diǎn)的抵押貸款利率吸引更多的購房者，美國4月成屋銷售增加。

　　美國商務(wù)部稱，4月單戶型新屋銷售年率從3月的修正值101.1萬戶增加1.7%至102.8萬戶，中西部、南部和西部銷售均增加。過去9個(gè)月中有8個(gè)月新屋銷售年率超過100萬戶。今年將有105.1萬戶房屋要出售，超過了去年的97.4萬戶記錄。新屋銷售增加為經(jīng)濟(jì)成長注入了動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前曾預(yù)測4月新屋銷售年率將從3月的初值101.2萬戶減少2.7%至98.5萬戶。新屋銷售占所有房屋銷售的15%。4月新屋銷售價(jià)格中值從3月的185400下跌至185100美元，同比下跌1.1%。新屋庫存銷售率下跌至3.9個(gè)月，是9月來的最低水平。據(jù)美國第二大抵押貸款購房商數(shù)據(jù)顯示，30年期固定抵押利率上周跌至5.34%，是有記載以來的最低水平。而聯(lián)邦房屋融資委員會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示，30年期抵押貸款利率最低記錄是在1963年。

　　匯價(jià)在東京與倫敦匯市下探日低116.15后回升，紐約匯市上探日高117.31后回落，尾盤在117.20附近盤整；匯價(jià)日升跌率0.342%，日漲跌幅0.40，收于117.23點(diǎn)。

　　技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)的短期日均線系統(tǒng)有擺脫橫行纏繞呈金叉之勢，匯價(jià)位于短期日均線系統(tǒng)之上附近、30日均線之下，顯示匯價(jià)短中線向空的概率依然較大，短線向多的概率增大。匯價(jià)若持續(xù)站穩(wěn)于117.20之上，則短線向多，有向昨日高點(diǎn)117.31方向運(yùn)行的趨勢，且不排除繼續(xù)上破、上探117.80或30日均線附近118.00附近壓力的可能，目標(biāo)可達(dá)119附近；若持續(xù)受壓于117.15之下，則下?lián)踔�撐位�?16.80、116.40，繼續(xù)下破則短線向空；116.40與117.20分別為匯價(jià)短線向空與向多的分界線。日慢步隨機(jī)KDJ繼續(xù)呈金叉多頭排列，仍有上行空間；日快步隨機(jī)KDJ由死叉轉(zhuǎn)而已呈金叉，仍有上行空間。匯價(jià)若持續(xù)位于117.20之下則周線向空，上擋周線壓力位于118.70、120.20。117.20與120.20分別為周線指標(biāo)向空與向多的分界線。匯價(jià)若持續(xù)位于118.20之下則月線向空，上擋月線壓力位于119.80、121.40。118.20與121.40分別為月線指標(biāo)向空與向多的分界線。

　　今日，匯價(jià)有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日強(qiáng)壓力118.00，弱壓力117.60；強(qiáng)支撐116.40，弱支撐116.80。

　　歐元/美元

　　5月27日，匯價(jià)盤升受阻回落。

　　據(jù)紐約時(shí)報(bào)報(bào)道稱，歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信，歐洲央行將在下周政策會(huì)議上宣布降息。近期歐元表現(xiàn)出的強(qiáng)勢以及歐洲經(jīng)濟(jì)基本面爆出的疲弱消息使得一些專家相信，歐洲央行可能會(huì)降息50個(gè)基點(diǎn)。通過降息刺激經(jīng)濟(jì)增長向來不是歐洲央行制定政策時(shí)考慮的核心問題。近來歐元區(qū)官員在講話中表示，他們安于看到當(dāng)前歐元匯率所處的水平，暗示即使下周降息，可能也只有25個(gè)基點(diǎn)。

　　德國央行(Deutsche Bundesbank)行長韋爾特克(Ernst Welteke)日前表示，德國目前沒有出現(xiàn)通貨緊縮趨勢的跡象。韋爾特克表示，只有在價(jià)格水平顯著、持續(xù)和普遍下降，以及薪資下降引發(fā)了未來價(jià)格水平將繼續(xù)下滑預(yù)期時(shí)，通貨緊縮才存在。德國的年通脹率在5月份跌至了0.7%，這是自1999年10月份以來的最低水平，這引發(fā)了對該國正滑向通貨緊縮的猜測。

　　歐洲央行副總裁帕帕季莫斯稱，歐元區(qū)通脹率“無疑會(huì)低于”央行為明年設(shè)定的2%的最高限度。歐洲央行目前面臨各國政治家們的壓力。德國財(cái)政部長艾歇爾就要求歐洲央行降息，因?yàn)榈谝患径葰W元區(qū)12國經(jīng)濟(jì)陷于停滯。帕帕季莫斯暗示通脹也許會(huì)比以前預(yù)計(jì)的下降得更快。歐洲央行行長杜森伯格5月8日預(yù)計(jì)明年通脹率將下降至2%以下并保持一段時(shí)間。歐洲央行基準(zhǔn)貸款利率目前為2.5%，如果再進(jìn)一步降低，將創(chuàng)1948年來得最定點(diǎn)。帕帕季莫斯預(yù)測，即使歐元兌美元走勢強(qiáng)勁，第二季度經(jīng)濟(jì)將適度復(fù)蘇，并為2004年奠定基礎(chǔ)，但仍有經(jīng)濟(jì)下滑得危險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)更多依賴于內(nèi)部因素。

　　歐洲央行稱，3月份歐元區(qū)經(jīng)常帳盈余為12億歐元，去年同期為74億歐元。貿(mào)易順差減少89億歐元，是造成經(jīng)常帳盈余下降的主要原因。資本輸出的減少以及勞務(wù)輸出從逆差轉(zhuǎn)變?yōu)轫槻睿�稍許彌補(bǔ)了貿(mào)易順差減少對經(jīng)常帳的影響。據(jù)稱，3月份資本項(xiàng)下收支盈余從去年同期3億歐元，增長至7億歐元。經(jīng)過季調(diào)后，3月份經(jīng)常帳出現(xiàn)赤字，為17億歐元，而2月份盈余為19億歐元。歐元區(qū)3月組合投資凈流入為207億歐元；3月直接投資凈流出為80億歐元；3月凈直接、組合投資流入為127億歐元。

　　歐央行5月23日當(dāng)周外匯儲(chǔ)備下降9億歐元至2103億歐元。

　　西班牙第一季度GDP比去年第四季度增長0.5%，比去年同期增長2.1%。分析人士曾預(yù)測，GDP將比上一季增長0.3-0.5%，比去年同期增長2.0-2.1%。

　　報(bào)告顯示，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后，意大利5月商業(yè)信心指數(shù)進(jìn)一步下跌至90.0，4月經(jīng)過修正后為90.5。

　　匯價(jià)在東京、倫敦、紐約匯市盤升受阻回落，出現(xiàn)寬幅震蕩格局，上探日高1.1932后回落，下探日低1.1808后回升，尾盤收于日低附近；匯價(jià)日升跌率-0.463%，日漲跌幅-0.005，收于1.1817點(diǎn)。

　　技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)的短期日均線系統(tǒng)繼續(xù)呈多頭排列，但其由呈發(fā)散快速上升之勢，轉(zhuǎn)而已呈3日均線升勢趨緩且向5日均線靠攏態(tài)勢，匯價(jià)位于短期日均線系統(tǒng)的3日均線之下附近、5日均線之上附近及10日30日均線之上，顯示匯價(jià)短中線向多的概率依然較大，短線有望震蕩整理。匯價(jià)若站穩(wěn)于1.1820并順勢站穩(wěn)于1.1840之上，則短線繼續(xù)向多，有繼續(xù)向昨日高點(diǎn)1.1932甚或1.2000方向運(yùn)行的可能；若持續(xù)位于1.1800之下、下破1.1790，則有向10日均線即1.1700附近尋求支撐的可能。1.1830為匯價(jià)短線向多的分界線。日慢步與快步隨機(jī)KDJ由呈金叉轉(zhuǎn)而已呈死叉，仍有下行空間，日日慢步隨機(jī)指標(biāo)仍在多頭區(qū)域運(yùn)行，但市場對其顯示的頂背離狀況保持高度警惕。

　　短線分時(shí)波動(dòng)顯示，匯價(jià)在短期日均線系統(tǒng)支持下，下探1.1797支撐后盤升，運(yùn)行于5波延伸的3波51.1932后回落，其后為5波4整理，支撐在1.1800-10附近，預(yù)計(jì)盤升受阻下探支撐后，做5波5盤升，目標(biāo)1.1940-1.1950。若下破1.1770，則上述波記數(shù)不成立。

　　今日，匯價(jià)有望震蕩整理。

　　今日強(qiáng)壓力1.1910，弱壓力1.1860；強(qiáng)支撐1.1740，弱支撐1.1790。

　　英鎊/美元

　　5月27日，匯價(jià)震蕩整理、略升。

　　英國國家統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，該國第一季度經(jīng)濟(jì)增長疲弱，主因家庭支出明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，英國國內(nèi)生產(chǎn)總值較2002年第四季度增長0.2%，增幅僅為上季度的一半。

　　匯價(jià)在東京匯市下探日低1.6370后回升，倫敦與紐約匯市上探日高1.6471后回落，，尾盤在1.6390附近盤整；匯價(jià)日升跌率0.086%，日漲跌幅0.0014，收于1.6393點(diǎn)。

　　技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)的短期日均線系統(tǒng)升勢趨緩，匯價(jià)位于短期日均線系統(tǒng)之間偏上、30日均線之上，顯示匯價(jià)短中線向多的概率依然較大，短線有望在1.6330-1.6410區(qū)間震蕩整理尋求方向。匯價(jià)若站穩(wěn)于1.6410之上，則短線繼續(xù)向多，上擋壓力位于1.6460、1.6510，且不排除繼續(xù)創(chuàng)新高的可能；若回落于1.6330之下，則下?lián)踔��?.6270。1.6410為匯價(jià)短線向多的分界線。日慢步隨機(jī)KDJ三線收斂集聚方向難辨，有呈死叉的跡象，仍在多頭區(qū)域運(yùn)行，但呈頂背離跡象，市場對此保持警惕；日快步隨機(jī)KDJ呈死叉，若站穩(wěn)于1.6410之上則將轉(zhuǎn)而呈金叉。

　　波浪分析顯示，若暫定匯價(jià)自4月7日日低1.5458以來至5月6日日高1.6186為3波反彈，則匯價(jià)現(xiàn)運(yùn)行在3波5末段或3波5之后的4波整理之中，不排除反彈已經(jīng)在5月21日日高1.6468結(jié)束進(jìn)入逐級盤跌的可能，昨日達(dá)1.6471可暫看為強(qiáng)勢B波。

　　今日，匯價(jià)有望震蕩整理尋求短線突破方向，市場對匯價(jià)聲東擊西的突破方式保持警惕。

　　今日強(qiáng)壓力1.6470，弱壓力1.6420；強(qiáng)支撐1.6270，弱支撐1.6330。

　　澳元/美元

　　5月27日，澳元盤升受阻回落。

　　新西蘭4月進(jìn)口和出口額均大幅減少，不過還是實(shí)現(xiàn)了1700萬紐元的貿(mào)易盈余，意外地好于市場所預(yù)期的赤字4500萬紐元。其中出口年率下降9.4%，與近期趨勢一致。在過去的12個(gè)月，新西蘭出口月出口平均下降8.4%，這主要是因?yàn)槠Ｈ醯暮Ｍ庑枨螅�不斷走�?qiáng)的紐元匯率和干旱導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品出口下降。在4月份，出口下降的幅度更大，年率降幅達(dá)10.0%，是去年6月以來最大。過去一年，進(jìn)口的月平均降幅為4.5%，和出口相比還是要小得多。由于新西蘭國內(nèi)需求的強(qiáng)勁，同時(shí)移民大量需求的汽車和家具大都需要進(jìn)口，因此進(jìn)口降幅較出口明顯要小。截至4月的一年，新西蘭貿(mào)易赤字達(dá)到18.9億紐元，較3月的赤字19億紐元小幅下降，3月赤字是2000年11月以來最大的。由于未來趨勢仍然是新西蘭內(nèi)需要強(qiáng)于其貿(mào)易伙伴的需求，因此赤字將繼續(xù)擴(kuò)大。

　　匯價(jià)在東京匯市上探日高0.6625后回落，倫敦與紐約匯市下探日低0.6543后回升，，尾盤在0.6550附近整理；匯價(jià)日升跌率-0.682%，日漲跌幅-0.004，收于0.6551點(diǎn)。

　　技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)的短期日均線系統(tǒng)升勢趨緩，且3日均線與5日均線呈死叉，匯價(jià)位于短期日均線系統(tǒng)的3日與5日均線之下附近、10日均線之上附近及30日均線之上，顯示匯價(jià)短中線向多的概率依然較大，短線有望在0.6540-0.6600區(qū)間整理。匯價(jià)若站穩(wěn)于0.6600之上，則短線繼續(xù)向多，上擋壓力位于0.6625、0.6650，且不排除向0.6700方向運(yùn)行的可能；若下破0.6540，則下?lián)踔�撐位�?.6500附近。0.6600為匯價(jià)短線向多的分界線。日慢步與快步隨機(jī)KDJ由呈金叉多頭排列轉(zhuǎn)而已呈死叉，仍有下行空間，日慢步隨機(jī)指標(biāo)仍在多頭區(qū)域運(yùn)行，但其頂背離態(tài)勢使市場保持警惕。

　　今日，匯價(jià)有望震蕩整理。

　　今日強(qiáng)壓力0.6620，弱壓力0.6590；強(qiáng)支撐0.6500，弱支撐0.6530。

　　歐元/日元

　　5月27日，匯價(jià)盤升受阻回落整理。

　　匯價(jià)日高139.18，日低138.31，尾盤在138.60附近整理；匯價(jià)日升跌率-0.094%，日漲跌幅-0.13，收于138.62點(diǎn)。

　　技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)的短期日均線系統(tǒng)與30日均線繼續(xù)呈金叉多頭排列，但其升勢趨緩，匯價(jià)位于短期日均線系統(tǒng)的3日均線之下附近與30日均線之上，顯示匯價(jià)短中線向多的概率依然較大，短線有整理要求。匯價(jià)若站穩(wěn)于138.50并順勢站穩(wěn)于138.70之上，則短線繼續(xù)向多，有上探昨日高點(diǎn)向139.18一線壓力的趨勢，且不排除繼續(xù)上破的可能；若下破138.50，則下?lián)?38.00、137.00有支撐。日慢步隨機(jī)KDJ繼續(xù)呈金叉之勢，仍有上行空間，但已經(jīng)出現(xiàn)頂背離態(tài)勢；日快步隨機(jī)KDJ則已呈死叉，仍有下行空間，顯示有調(diào)整要求。

　　今日，匯價(jià)有望震蕩整理。

　　今日強(qiáng)壓力139.60，弱壓力139.10；強(qiáng)支撐137.50；弱支撐138.10。

　　(圖表截止至2003年5月28日7：05)

　　(以上為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考；據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。匯市有風(fēng)險(xiǎn)，投資請慎重。)

　　人民網(wǎng)北京5月28日訊