避險功能因全球經(jīng)濟持續(xù)不景氣和恐怖主義抬頭而凸顯 瑞郎再獲青睞 昨日美元兌瑞郎一度跌至1.2809瑞郎

　　國際金融報特約作者張晟剛發(fā)自上海

　　5月27日，在外匯市場上，美元兌瑞郎反彈到1.2920瑞郎附近遇到阻力，隨后回落到1

.2809附近。因歐元兌瑞郎創(chuàng)下近兩年高點1.5293，給美元兌瑞郎提供了些許支撐。

　　避險功能顯現(xiàn)

　　在避險資金的推動下，瑞郎兌美元已經(jīng)獲得不俗的漲幅。這主要是由美國經(jīng)濟基本面疲弱和美國巨額經(jīng)常項目赤字導(dǎo)致的美元弱勢決定的。

　　盡管此前瑞士央行官員多次口頭干預(yù)瑞郎升勢，并將短期利率下調(diào)到接近于零，希望瑞郎失去避險功能，以避免瑞郎走強損害瑞士出口的憂慮成為現(xiàn)實，但由于全球經(jīng)濟持續(xù)不景氣和恐怖主義勢力有所抬頭，瑞郎這個具備黃金儲備作為保證的避險貨幣繼續(xù)受到市場人士的青睞。

　　大部分市場人士認為，只要瑞士國際中立國的地位不變，其貨幣避險功能不會改變。

　　干預(yù)疑慮緩解

　　值得注意的是，瑞郎兌歐元卻一直表現(xiàn)乏力，尤其是最近還創(chuàng)下了兩年低點。而瑞士經(jīng)濟與歐元區(qū)一直較為密切，瑞士絕大部分出口產(chǎn)品的市場在歐洲，所以瑞郎升值造成的影響并沒有看上去那么嚴重。

　　5月23日，瑞士央行行長羅斯表示，在美元下跌的同時歐元上漲有助于抑制瑞郎上行壓力。他認為，瑞郎走勢正由經(jīng)濟的基本面決定。這顯示出瑞士央行對待瑞郎升值開始保持靈活性，即只要瑞郎兌歐元不出現(xiàn)大幅度升值，央行就不會進行大規(guī)模的干預(yù)。

　　技術(shù)走勢看漲

　　按照目前的技術(shù)圖形分析，瑞郎兌美元從去年初以來一直處在強勁的上升通道中，1.34瑞郎附近的通道線支撐位保持完好。

　　瑞郎短線上升目標在1.2730瑞郎附近，上一次達到該水平是在1998年10月底。短線瑞郎可能有調(diào)整過程，但1.34、1.38、1.40瑞郎幾檔重要技術(shù)關(guān)口將提供支撐。盡管周線圖上MACD有一些頂背離跡象，但只要不跌破1.4050瑞郎價位，瑞郎中期看好局面將不會改變。

　　交叉匯率疲勞

　　在瑞郎交叉盤方面，從2003年4月份開始，歐元兌瑞郎擺脫了1.44至1.48瑞郎的區(qū)間，上升到了1.53瑞郎附近的接近兩年的高點，但距離1999年1月時1.66瑞郎附近的歷史高位還有一定距離。

　　從伊拉克戰(zhàn)爭前后的表現(xiàn)來看，歐元在一定程度上起到避險貨幣的作用，多少取代了部分原先瑞郎的國際避險貨幣的地位。而歐元兌瑞郎的上升也緩解了瑞士央行的壓力。

　　從技術(shù)上來看，歐元兌瑞郎上升過程中仍需消化1.52至1.54瑞郎附近的2001年上半年成交密集區(qū)的阻力，然后才有機會向1.60瑞郎上方的高端區(qū)域發(fā)起沖擊。

　　《國際金融報》(2003年05月28日第六版)