世紀興融 林源

　　5月21日(本周三)美聯儲最新統計數據顯示，外國央行在美聯儲的美元資產余額一周內共計增加了200億美元。這是今年五月份以來，外國央行連續第三周積極入市買入美元資產。五月份，截至5月7日的第一周該余額增加了68億；截至5月14日的第二周增加30億美元。

　　今年三月，外國央行曾經入市干預美元。根據對歷史數據的統計分析，在外國央行連續四周周平均買入美元資產額達到80億美元時，美元兌歐元出現了反轉，從1.1083上升到了1.0500的水平。

　　今年4月，外國央行大量賣出美元。特別是4月份的最后兩周，亞洲國家面臨SARS的威脅，通過拋售美元捍衛本國貨幣。外國央行平均每周賣出的美元資產凈額在50-60億美元之間。

　　本周，外國央行加大對美元資產購買力度值得關注。外國央行近期連續大舉入市買入美元，短期可能會刺激美元的反彈。但從長期來看，外國央行目前連續四周周平均買入美元資產余額大約維持在60億美元規模，尚未達到我們過去統計跟蹤得出的美元即將全面反彈的程度。我們的統計分析顯示，本輪外國央行的干預要對美元發揮作用，外國央行連續四周周平均買入美元資產需要達到96億美元。

　　因此，盡管外國央行入市干預的力度不斷加大，但我們認為，外國央行要扭轉美元的跌勢需要進一步加大買入美元資產的力度。