賺了是你的，賠了算我的；收益不封頂，本金不虧損，說的就是保本基金。對于不原承受市場風險，但又想獲取一定收益的投資者來說，相對只有10%能夠贏利，20%能夠保本的股票市場來說，保本基金可以說是一個理想的選擇。持有三年預期收益15%

　　本周五，南方基金的南方避險增值基金開始發行，并計劃在一個月內籌集人民幣50億元。作為國內第一只保本基金，它保證向投資者退還本金，條件是投資者堅持三年持有該基

金單位。如果該基金實現贏利，基金單位持有者將分享其中利得。對于投資者來說，希望資金增值是其主要目的，如果只要做到本金安全，存到國有銀行可能是更好的選擇，因此保本基金的收益能力成為投資者關注的焦點。

　　從基金市場整體的贏利能力來看，股票基金的增長率一般與整個股票市場的增長率相當，美國的股票市場年增長率大約為12%，中國股票市場的年增長率為13%。因此，不考慮基金經理的運作水平，股票基金的平均收益應當在13%左右，但隨市場的波動較大。如開元基金，2001年在大市走低的情況下，也出現負增長，但跌幅小于大盤；而在2000年則取得了60%的增長。

　　保本基金不是單純的股票基金，初期債券投資在資產配置中的比例不低于75%，此后按照投資組合保險機制對債券和股票的投資比例進行動態調整。債券基金的收益狀況可以參考南方基金的寶元債券基金，該基金在成立后不到一年的時間內，正好趕上國債市場的新一輪大幅下調，股票市場也是跌勢不止。盡管如此，寶元基金凈值始終維持在面值以上，并且截至目前，發行7個月寶元已獲得了4%以上的收益，達到原來預期的年6%應該沒有問題。由于南方穩健基金追求的是穩定收益增長，因此，其預期收益在年3%-7%左右。綜合看來，南方穩健三年下來的收益應當在10%-20%，大約在15%的水平。保本基金、定期儲蓄，還是國債？

　　南方避險增值基金首次對投資者作出了保本的承諾，對厭惡風險又想追求機會收益的投資者具有較大的吸引力。而在此之前，對于保守的投資者來說，目前在國內主要的投資方式有定期儲蓄和購買國債。如何在三者之間選擇呢？在附表中，我們以10萬元的資金為例，比較了三者之間的投資價值。

　　由以上分析可以看出，在風險基本相當的情況下，保本資金獲得高收益的機會最大�；�金市場再添新品

　　保本基金的出現對于基金市場帶來什么影響呢？具有多年海外基金行業從業經驗的高凱投資顧問公司經理周志欣表示，保本基金是基金中最為保守的一種產品，適合于養老群體。在國外，許多退休計劃都在保本基金中。保本基金在國內的出現是金融衍生產品的一種補充，有利于基金市場趨同性的改善。至于保本基金的風險，他認為當通貨膨脹幅度較大時，保本基金的增值幅度會受到影響，而從目前看來，這一風險較小。

　　從海外市場來看，在股市經歷了大幅下挫后，保本基金容易熱銷。保本基金近兩年來在香港獨領風騷。至2001年和2002年，保本基金快速發展共推出100多只，遠超傳統股票基金，2002年最多一個月曾同時推出七八只保本基金。涉嫌違規是誤傳

　　保本基金的推出，在市場上也引起了一定的爭議，談論最多的就是保本的承諾“涉嫌違規”。對此，南方基金市場部的人士笑曰，如果是違規的話，怎么能通過上面的審批呢？他說，人民銀行禁止對于投資產品做明確的收益承諾，但我們保證的是本金的安全，因此，不存在違規問題。證監會近期規范集合性投資管理業務政策的出臺，使一些人產生了疑慮，但實際上，基金和券商的委托理財是有根本區別的。首先，券商的集合性投資管理是私募基金，而目前基金公司的基金都是公募基金。兩者在審批、監管、信息批露等方面都有嚴格的區別。其次，公募基金可以隨時贖回，具有良好的流動性，而私募基金則有確定期限。而且，前者的資金由銀行托管，后者則沒有明確要求，因此，資金的安全性也是有區別的。