王如君

　　最近一周來，美國財(cái)政部長(zhǎng)斯諾一再就美元幣值問題發(fā)表言論，引得美元在國際外匯市場(chǎng)上直打“擺子”。斯諾上周末說美元貶值有利于美國出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，首次露出了美國政府“改變強(qiáng)勢(shì)美元政策”的苗頭，造成美元直線下跌；接著斯諾又稱，美元的幣值應(yīng)由市場(chǎng)來決定，美元比價(jià)有所回升；可19日斯諾在參加七國集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議期間再次坦言，目前

美元的幣值只是“比較的低”，再一次引起了匯市震蕩。白宮發(fā)言人弗萊舍也是多次幫著打圓場(chǎng)，堅(jiān)稱“強(qiáng)硬美元的立場(chǎng)不變”，可大有“越描越丑”的味道，輿論界根本不信這一套，認(rèn)定美國政府即使不改變既定美元政策，也不會(huì)干預(yù)美元目前的下跌趨勢(shì)。美元似乎不可避免地要走上一條“軟邊緣”的道路。

　　19日，紐約匯市歐元兌美元的比價(jià)一度達(dá)到1∶1.1738，收市時(shí)降至1∶1.1658。英鎊兌美元的比價(jià)達(dá)到1∶1.6325。由于日本政府及時(shí)干預(yù)，美元兌日元比價(jià)從前一交易日的1∶115.96猛升到1∶117.34。目前美元兌歐元比價(jià)接近了4年來的最低，兌日元比價(jià)也接近于10個(gè)月來的低位。美元兌歐元比價(jià)今年以來下跌了10%，要是從去年5月算起，已經(jīng)下跌了30%。

　　此間分析人士認(rèn)為，美元呈現(xiàn)如此跌勢(shì)有多方面的原因。第一，美國總體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力起了決定性作用。2002年美國經(jīng)濟(jì)雖走出衰退，但由于受伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)因素的影響，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也是一步三搖。今年第一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算只增長(zhǎng)了1.6%。最新報(bào)告顯示，4月份美國的先行經(jīng)濟(jì)指數(shù)只上升0.1點(diǎn)，達(dá)到110.6點(diǎn)。先行經(jīng)濟(jì)指數(shù)被用于預(yù)測(cè)未來3至6個(gè)月內(nèi)的經(jīng)濟(jì)走向，如此看來，未來美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍跳不出“溫和復(fù)蘇”的套子，總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，投資者沒有信心繼續(xù)持有美元。第二，布什政府“放任自流”。自上世紀(jì)90年代以來，美國政府一直堅(jiān)持強(qiáng)勢(shì)美元政策。克林頓當(dāng)政時(shí)的兩任財(cái)長(zhǎng)魯賓和薩默斯不知多少次都在重復(fù)同一句口頭禪：“強(qiáng)勢(shì)美元符合美國利益。”但是，時(shí)過境遷，隨著美國經(jīng)濟(jì)步入衰退和復(fù)蘇乏力，繼續(xù)堅(jiān)持“硬美元”政策似乎失去了根基。企業(yè)界要求美元貶值的呼聲不絕于耳，布什政府的前任財(cái)長(zhǎng)奧尼爾的立場(chǎng)早就有所松動(dòng)，斯諾如今更是挑明了不怕美元下跌。第三，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)貨幣政策支持了美元跌勢(shì)。今年以來，以格林斯潘為首的美聯(lián)儲(chǔ)次次開會(huì)，次次保持聯(lián)邦基金利率不變，目前只有1.25%的利率是40多年來的最低水平，這顯然不利于投資者持有美元。美元市場(chǎng)不只是對(duì)國際投資者失去了吸引力，美國國內(nèi)投資者也更多的是投資于相對(duì)保險(xiǎn)的不動(dòng)產(chǎn)和黃金市場(chǎng)。

　　布什政府采取不干預(yù)的態(tài)度也有三個(gè)目的。首先，希望美元貶值刺激出口。美元貶值使“美國造”產(chǎn)品價(jià)格趨低，增強(qiáng)了競(jìng)爭(zhēng)力，航空、電腦業(yè)制造商等出口大戶占了大便宜，尤其是制造業(yè)公司更是歡呼雀躍。其二，希望美元貶值降低通貨緊縮的壓力。雖然美國政府目前不承認(rèn)存在通貨緊縮，但經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍認(rèn)為，通貨緊縮已到了美國的家門口。前不久美聯(lián)儲(chǔ)決策會(huì)議聲明也對(duì)此提出了警告。歷史上看，美元貶值往往會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，而4月份通脹率只有1.5%，是37年來的低位。美元貶值引起價(jià)格上漲不只是可讓通貨緊縮消失于無形，還可進(jìn)一步促進(jìn)總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其三，希望創(chuàng)造一種有利于美國的國際貿(mào)易、金融格局。除了加強(qiáng)美國產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，美元貶值顯然有利于縮小美國的貿(mào)易赤字和經(jīng)常項(xiàng)目赤字。美國更大的如意盤算是，在美元貶值的壓力下，歐洲國家進(jìn)一步降低利率，亞洲國家貨幣升值，從而為美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇造就一種更為有利的國際環(huán)境。

　　但是，美元貶值也有明顯的負(fù)面影響，這就是對(duì)華爾街股市造成直接打壓。19日，華爾街三大股指遭遇了近兩個(gè)月來“最凄涼的日子”。道—瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)大降185.58點(diǎn)，降幅2.1%，收盤時(shí)達(dá)到8493.39點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)劇跌45.76，降幅3%，以1492.77點(diǎn)報(bào)收；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌25.53點(diǎn)，降幅2.5%，以920.77點(diǎn)打烊。三大股指最近幾周露出的復(fù)蘇喜氣差不多被一掃而空。

　　布什政府目前對(duì)美元幣值的做法受到了企業(yè)界、學(xué)術(shù)界的普遍歡迎，但也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，從長(zhǎng)期來看，布什政府還是贊同“強(qiáng)勢(shì)美元”政策，時(shí)下的“視而不見”只是因?yàn)槊涝�貶值還在可控范圍之內(nèi)。

　　《人民日?qǐng)?bào)》(2003年05月23日第三版)