銅都轉債折射投行新思路——訪申銀萬國投行總部總經理秦曦

　　□本報記者吳巖劉昕

　　銅都銅業將于5月21日向社會公開發行7.6億元可轉債，這也是申銀萬國今年主承銷的第一個再融資項目。為此，記者日前采訪了申銀萬國投資銀行總部總經理秦曦。

　　記者：銅都銅業此次為何選擇可轉債方式再融資？

　　秦曦：銅都銅業不僅質地優良，而且擁有全國首屈一指的獨特的銅礦資源。銅都銅業作為資源類上市公司，由于銅資源存儲的有限性和不可再生性，因此行業前景樂觀。在選擇融資品種時，我們之所以采用可轉債，主要是考慮到可轉債同時具有股權和債券特性，對投資者而言，可以根據市場和好惡在股權和債券之間方便行使自己的權利；對企業而言，利息壓力和股本擴張壓力都不是十分突出。因此，銅都銅業發行可轉債無論對于企業還是投資者，都應該是雙贏的選擇。

　　記者：銅都轉債是申銀萬國發行的第一個A股可轉債，在做項目過程中您感受最深的是什么？

　　秦曦：感受最深的就是“創新”二字。創新永遠是投行業務最好的突破口，是解決市場問題的最佳途徑。

　　一方面，我們從1997年開始就十分關注這個融資品種，當時申銀萬國證券研究所搞了一個可轉債在國內證券市場可行性的創新專題研究。我們做了大量的論證工作，在可轉債的設計、實施、銷售等方面也有一定的想法。2000年，在銅都銅業的支持和配合下，我們決定介入和從事可轉債的設計、研究。銅都銅業是較早提出可轉債發行方案的企業，由于沒有經驗可以借鑒，可轉債的利率、債轉股比例、回售條款等都是自己研究、探索出來的。

　　另一方面，我們從去年底開始向機構投資者營銷推介時，市場處于低迷時期，加之投資者對新品種的認識有一個漸進的過程，工作遇到一定難度。為此，我們制定了一系列營銷策略，增強投資者信心。

　　與此同時，我們大力培育配售網絡，主動改造投資銀行內部業務機制。正是銅都銅業可轉債遇到的發行困難，使我們認識到了配售網絡對投資銀行業務的重要作用。利用這一契機，我們對業務流程進行了調整，按業務流程增加了負責市場營銷策劃的融資策劃部和負責定價配售的資本市場部。通過一對一的客戶推介溝通，細分投資客戶，提供投資指導分析，整合客戶資源，受到機構投資者的認可。在可轉債市場最低迷的2月份，銅都轉債的認購意向就已超過了發行總額。

　　記者：能否談談申銀萬國投行部今后的工作思路？

　　秦曦：申銀萬國投行的基本要求是“把企業發展需求和企業融資需求匹配起來；把企業的上市需求和證監會市場監管原則匹配起來；把企業的融資需求和投資者的投資需求匹配起來”。在此基礎上，我們給自己定下的目標是：市場營銷向IT公司學習；質量管理向制造業學習；客戶服務向服務業學習。不斷創新，不斷發展。