[世華財訊]以下是四川天元期貨5月13日對CBOT大豆行情的技術解盤。

　　5月12日, SBCN上漲6*4美分，報收642*4。

　　四川天元期貨分析師楊望江分析美盤大豆行情后認為，美豆短期有筑頭跡象。

　　5月12日為美農業部月度報告公布日，報告顯示最終結轉庫存為1.35億蒲式爾，高于業內普遍認可的1.30億蒲式爾。5月12日的種植進度顯示，目前大豆已經種植了16%，而5年的平均為26%。從該比例較往年為低，我們可以推算出未來仍有更多的土地可能轉種大豆。換言之，遠遠低于過去5年的種植平均率，可能是多數美國農場主期待未來更大的收益，以利于播種時即在CBOT大豆遠期合約上進行賣出保值來鎖定種植利潤。

　　從近月與遠月的高比價中，我們可以感覺到近期合約與遠期的價差在未來將會進一步放大。由于CBOT大豆近月合約上的空頭長期處于被套狀態(不排除其中有不少為國內買家在國際市場上的虛盤空頭)，隨著價格的上移，該部分空頭將難以忍受不斷的浮虧壓力，會逐漸地砍倉出場，那么近月合約的價格很難說目前即是一個高位，未來仍有刷新高點可能。

　　但對于整個農產品來看待，很難從小麥，玉米等相關品種中找到相應的牛市氛圍，這兩個品種的價位現在遠遠低于前期的頭部高點(投資者可從該兩個品種較為長期的日線圖的走勢中找到佐證)。換句話說，如今大豆的上漲并不得到所有農產品整體走牛的認可，那么未來中長期大豆能否持續走牛(尤其是傳統意義上的現貨合約11月，1月等)，從而在眾多農產品中獨善其身，是很值得懷疑的。

　　前期曾經提及，鑒于目前期貨合約的高價位，美農場主完全可以在大豆播種的同時在遠月合約上進行賣出保值來鎖定種植利潤，沒有必要非要依賴農業部可憐的500*0美分/蒲式爾美分的保護價。況且如今的大豆的種植進度遠遠低于過去5年來的平均值(16%<26%)，更加使我們警惕到可供種植的土地還有極大的增加可能。同時我們是否也可以因此而提前預見到，這種將在未來可能出現的大規模的保值行為將極大地封鎖遠月大豆的上行空間，從而使我們對于CBOT大豆的遠期合約，如11月、1月等中長期能否繼續保持牛市的格局而加以質疑。

　　國內的整體盤感已經是上行力量不足，遠期合約，如11月，2004年1月等由于絕對價位較低，移倉后的多頭有進駐該兩月份可能，做多尚可，但近月合約7，9月等由于絕對價位較高，長期盈利的多頭有拉遠出近的嫌疑，因此該兩月份僅適合沽空，而不能做多。

　　總的來看，SBCN短期有筑頭跡象。

　　操作方面，建議國內7，9月合約空單持有。