遲遲難產(chǎn)代價(jià)沉重

　　盡快推出黃大豆2號(hào)期貨合約已成了中小壓榨企業(yè)的迫切要求。中國(guó)作為世界最大的大豆進(jìn)口國(guó)，黃大豆2號(hào)已占大豆市場(chǎng)的半壁江山。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，從1994年開(kāi)始，我國(guó)大豆年度進(jìn)口量占大豆年度新增供應(yīng)量的比重持續(xù)增加，已經(jīng)從1994年的1%擴(kuò)大到2003年49%，接近國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量。2002年我國(guó)大豆的總產(chǎn)量為1690萬(wàn)噸。

　　由于目前僅上市黃大豆1號(hào)合約，其在期市功能、市場(chǎng)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)貨市場(chǎng)覆蓋面、投機(jī)套保需求等方面均明顯不足。通威集團(tuán)老總劉漢元認(rèn)為，將進(jìn)口大豆品種從大商所期貨交易中排除是不合理的，也是不正常的。按每年進(jìn)口1500萬(wàn)噸計(jì)算，由于進(jìn)口大豆價(jià)格上漲，每年要多付出75億元！

　　另一方面，黃大豆2號(hào)期貨的缺失還會(huì)造成我國(guó)大豆期貨與國(guó)際市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度減小。高海鷹認(rèn)為，我國(guó)大豆期貨市場(chǎng)將原有大豆合約劃分為黃大豆1號(hào)合約和2號(hào)合約之后，只上市了1號(hào)合約，將其現(xiàn)貨基礎(chǔ)縮水了一半的同時(shí)，也使國(guó)內(nèi)大豆期貨市場(chǎng)與CBOT大豆市場(chǎng)的“影子”盤現(xiàn)象發(fā)生了變化，其關(guān)聯(lián)性在逐漸縮小，這也是致使2002年連豆市場(chǎng)走勢(shì)離奇的主要原因。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，黃大豆1號(hào)合約和黃大豆2號(hào)合約劃分的背景和實(shí)質(zhì)是，新的大豆合約既能保持國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆特色，發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆價(jià)格運(yùn)行方向，發(fā)揮豆農(nóng)大豆種植積極性，提振國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)，又能加強(qiáng)國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)與國(guó)際大豆市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)國(guó)際轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口成本的運(yùn)行方向，為油脂企業(yè)提供套保套利、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的交易場(chǎng)所。

　　目前國(guó)內(nèi)大豆需求消費(fèi)結(jié)構(gòu)狀況是，壓榨量已達(dá)到大豆總需求消費(fèi)量的72.5%。由于進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆榨油率達(dá)到17%--20%，國(guó)產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆榨油率僅為15%--17%，因此國(guó)內(nèi)大豆油脂加工企業(yè)在選擇大豆原料時(shí)基本選用進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆，同時(shí)在國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)上反向做空以鎖定風(fēng)險(xiǎn)。

　　“而在黃大豆2號(hào)合約未出臺(tái)之前，國(guó)內(nèi)大豆油脂加工企業(yè)就無(wú)法在國(guó)內(nèi)大豆期市遠(yuǎn)期合約中反向做空以鎖定可能由于進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆價(jià)格下跌而引發(fā)的交易風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，是將入世后的我國(guó)壓榨業(yè)拋向了敞口風(fēng)險(xiǎn)之中，2002年，中國(guó)的大豆壓榨業(yè)為此付出了沉重的代價(jià)。”高海鷹分析指出。

　　青馬投資的馬明超也認(rèn)為，基于國(guó)內(nèi)大豆油脂加工企業(yè)生產(chǎn)大部分依賴進(jìn)口大豆的客觀現(xiàn)實(shí)，將進(jìn)口大豆排斥于中國(guó)的期貨市場(chǎng)之外顯然是不可取的。

　　另外，業(yè)內(nèi)人士指出，在我國(guó)對(duì)進(jìn)口豆嚴(yán)格區(qū)分轉(zhuǎn)基因與否的同時(shí)，對(duì)其下游產(chǎn)品豆粕卻不進(jìn)行區(qū)分，均可以進(jìn)入豆粕期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割。這種不正常的交易組合，既不利于我國(guó)大豆期貨交易，也不利于我國(guó)豆粕期貨市場(chǎng)及壓榨行業(yè)的健康發(fā)展。