昨天債市出現兩極分化走勢。在財政部公布首次國債增發方案后，企業債受到市場追捧，國債則受到較大拋壓。此次財政部的方案，主要涉及美式招標的重新啟動，其它條款和03年一期國債都相同，規模可能在260億元以上，由此03年一期國債規�？赡軘U大到600億元左右。由于2002年以來國債市場火爆，招標方式為荷蘭式，最低競標利率即為最終中標利率，所有機構都得到同樣利率，利率風險較大。此次采用美式招標方式則產生多個中標利率，市場擔心新債利率的上升，因此昨天國債市場普遍下跌。尤其是經過反復炒作的696和896國債

，跌幅分別達到0.32%和0.30%。而03年一期國債僅下跌0.01%。

　　與之成鮮明對比的是企業債整體上升。由于企業債不存在增發可能，且企業債年初以來一直保持強勢，整體上漲也在情理之中。其中01三峽債、98三峽債和02金茂債均列漲幅前茅。由于企業債規模較小，流動性較差，因此利率較高，但由于目前企業債都有不同程度的政府擔保，因此事實上并不存在信用風險。小盤收益率高的企業債品種，對于流動性要求不高的普通投資者是理想的選擇。如新券02金茂債和02蘇交通等。

　　轉債市場隨著股市的上漲也出現上漲，總體上6漲1跌1平。各期回購品種利率都回到節前平臺水平，成交金額都有不同程度放大。

　　愛建證券方昊