陳展鵬 2003年05月12日

　　由于歐元強勁的表現帶動資金持續流入歐元，美元繼續受壓走勢，兌歐元和日元等主要貨幣均告下跌。目前影響美元的因素已經不僅僅是經濟基本面的不景氣以及對美國經濟發展的信心不足，市場也開始擔憂美國可能遭受的恐怖主義襲擊和地緣政治危機等等問題，美元這種受壓的趨勢仍有持續的可能。

　　另外，由于歐元的大幅上升，使美元的市場信心受到削弱，歐元作為世界第二大貨幣的影響逐步體現。這種心理的偏向令美元在伊拉克戰爭結束后，并未如期大幅上升。在歐元區整體經濟實力和美國相若，美國本身經濟復蘇缺乏力度的情況下，資金流向歐元令美元本周走勢仍將受制。

　　數據方面，上周美國3月份批發庫存上升0.5%，庫存的上升顯示美國經濟復蘇動力仍顯不足，而且，目前美國勞工市場仍然不振，企業對盈利前景均持謹慎態度，令市場仍然擔憂美國整體經濟復蘇，經濟數據方面未能重振市場對美元前景的信心。

　　歐元上周呈震蕩上升走勢，雖然匯價出現大幅波動，但整體走勢保持向上，一度測試1.1540繼續刷新4年以來高點，并仍有繼續上升的動力。整體趨勢分析，歐元上升最大的支持來自于歐元兌日元以及歐元兌英鎊等交叉盤的上升所帶來的動力。這至少反映出市場以下兩個心理狀態：

　　1.投資者對日本經濟發展前景的擔憂，在美國經濟前景不明朗而歐元區利率水平相對偏高、經濟相對穩定的情況下，日本資金加速流入歐元，歐元獲得支持而上升。另外，為了阻止日元大幅上升，日本政府也存在通過交叉盤買入歐元兌日元以限制日元波動的可能，歐元仍有繼續上升的動力。

　　2.市場對英鎊加入歐元的問題仍然表示關注，今年7月份英國將對加入歐元區問題舉行全民公決，加上英國央行維持利率不變，令市場對英國經濟持謹慎態度，資金也有從英鎊繼續流向歐元的趨勢，再加上美國本身經濟發展的不理想，這些因素的存在同樣支持了歐元的上漲。

　　上周歐元區4月份服務業采購經理人指數維持在47.7,3月份生產者物價指數年率為2.4%，顯示歐元區經濟存在穩定的一面，通脹也在中東戰爭之后有逐步下降的趨勢，這些因素也為歐元的上升帶來支持。

　　展望本周，由于支持因素仍然存在，歐元仍有繼續上漲的趨勢。預計波幅在1.12至1.18,建議在1.1380吸納歐元，止損1.1320,目標看1.16。

　　-文/飛渡外匯