東銀期貨公司 沈括

　　近幾十年來，市場交易者關(guān)于基本分析與技術(shù)分析孰優(yōu)孰劣的爭論似乎一直就沒有停止過。唇槍舌戰(zhàn)見諸報(bào)端的亦不下數(shù)十萬字。事實(shí)上是誰也沒有說服了誰，多數(shù)成熟的投資人則選擇了中庸之道。不論是采用哪一種分析方法，都不應(yīng)該忽略了市場波動是與身處市場當(dāng)中的眾多交易者情緒變化息息相關(guān)的這一事實(shí)。市場走勢是對已經(jīng)發(fā)生的交易者情緒化行 為的忠實(shí)記錄，每一個價位的產(chǎn)生都是一對矛盾——樂觀與悲觀的情緒碰撞的結(jié)果。

　　在交易的過程之中，誰在扮演主角？是交易者的情緒。應(yīng)該說，無論哪種分析方法實(shí)際上都是辯識市場情緒在狂熱及抑郁兩極間擺動的心理學(xué)產(chǎn)物。情緒的震蕩無時無刻都在考驗(yàn)每一個交易者。看得準(zhǔn)未必就能贏利，因?yàn)橹挥虚_倉才有可能發(fā)生盈虧,而一旦持倉我們就不可避免要受到主觀情緒的影響，各種有利的、不利的情緒就會纏上每一位交易者。即便是之前做了詳盡的分析工作，仍然難以避免不利情緒在持倉過程過程中對我們的干擾。畢竟市場走勢在某種意義上來說是隨機(jī)行走的，尤其是短期走勢；看不準(zhǔn)就更談不上保障贏利的持續(xù)性，畢竟幸運(yùn)之神不會總眷顧著某一位交易者的，再加上如果沒有止損措施，一次判斷失誤就可能對我們的投資造成滅頂之災(zāi)。

　　許多事后令人后悔莫及的交易往往發(fā)生在極短的時間內(nèi)，尤其在當(dāng)今全球發(fā)達(dá)的電子化交易市場當(dāng)中。相信不少交易者都經(jīng)歷過手剛離開鍵盤便意識到自己錯了的感覺。那是因?yàn)榻灰渍咴诓扇⌒袆拥漠?dāng)時并未意識到自己可能正被不利的情緒支配著，只有在交易結(jié)束的一剎那才忽然醒悟：原來自己的決定只不過是為了擺脫心理上快要承受不住的壓力而已。在熊市的末期，快速下跌的過程中非理性的恐懼是如此地震懾著交易者，迫使交易者不斷加入殺跌的行列。一旦市場止跌后空頭氣氛轉(zhuǎn)瞬間煙消云散，交易者為了重拾破碎的自尊，輕易的就能忘記先前的窘迫的狀況。因?yàn)椋�我們的情緒具有隱蔽性。深度套牢——便是交易者在這樣的情緒模式反復(fù)折磨后的結(jié)果。反之，在牛市的末期，貪婪的情緒又是如此肆無忌憚地彌漫在市場當(dāng)中。應(yīng)該說，在牛市里貪心其實(shí)并不算反常的行為，但貪婪的情緒往往比恐懼更具有隱蔽性。這也是為什么我們通常很難辯識及控制貪欲的原因。

　　雖然市場具有群眾性，我們身處投資大眾之中，隨大流往往是自然反應(yīng)。這種“跟著大家走”的心理模式在其它生活及工作經(jīng)驗(yàn)中往往提供安全及保險的感覺。譬如，在日常工作和生活當(dāng)中我們習(xí)慣了重視集體價值、重視大多數(shù)人的意見才是正確的觀念。所以我們也極容易將這種觀念帶入投資行為中，這也正是不少金融交易行業(yè)外的精英屢屢在這個市場失手的原因之一。在其它行業(yè)里你或許可以自欺欺人并生存得很好，但在交易當(dāng)中自欺欺人的行為能將你立即摧毀。除非你已意識到情緒才是市場的主角，而情緒的控制則是交易過程中的主角。

　　許多投資書籍及文章喜歡將交易者一分為二，譬如主力與散戶、非凡與平凡等等。事實(shí)上作者往往忽略了自己在市場當(dāng)中又扮演什么角色。即便是管理著龐大資金的頂尖級基金經(jīng)理，在某種程度上受情緒的影響尤甚于一般投資者。重點(diǎn)在于，無論掌控多大資金的交易者能否辨別不利于自己的特殊情緒并進(jìn)行切實(shí)有效地控制。應(yīng)該說，我們每一位交易者都可以通過學(xué)習(xí)避免受到這些情緒的干擾，同時接納自己及這些情緒。一旦自己能夠認(rèn)清在交易過程中可能自我毀滅的行徑后，就能自在從容地接近市場，成功機(jī)率也將會為之提高。

　　盡管市場分析方法不斷豐富、不斷更新，但對于單個投資人而言不變的任務(wù)在于——不必精通理論，只要深知自己。我相信，無論市場如何變化，永遠(yuǎn)會有意外的事發(fā)生。交易者本身的態(tài)度才是輸贏的關(guān)鍵。學(xué)習(xí)如何“管理”自己的情緒，成功自然會敲門。