北京時間4月29日12：30

　　本月初，日本央行行長福井俊彥曾表示將考慮購買公司債券，以幫助公司籌集資金，借此緩解日本企業和銀行等多方面的壓力，但這一做法似乎仍無法滿足日本政府的要求。

　　近期，日經225指數再次創下了20多年來的新低，對日本政府保持資產價格提出了更嚴

峻的要求。2001年3月，日本央行將利率水平降到了零附近，從那以后，日本央行就基本喪失了利率政策調節的能力，購買國家債券就成為留給央行少有的貨幣政策之一。

　　預計在本周日本央行的會議中，仍將保持每月購買1.2萬億日元政府債券的調控方式，同時還可能以另外的方式投入更多的現金到市場上。同時有經濟學家指出，日本央行很可能在三個月內再次宣布其他方式來推動日本經濟走出12年的低迷。

　　隨著日本銀行不良貸款的不斷上升，日本銀行為盡量保證資金的安全，寧愿將更多的資產投向債券等風險較低的產品，而貸款業務已經持續下滑了6年。截至2003年3月31日日本財政年度末，日本銀行不良資產已經高達52.4萬億日元，這無疑是日本金融界的一個定時炸彈。為解決銀行不敢放貸，企業無法取得充足的生產資金等問題，日本央行將不得不做出購買有擔保的商業票據和有價證券的詳細計劃，來滿足政府對此的要求。

　　除了以上方式，日本央行還可能從銀行購入股票，借此將日本銀行的風險轉嫁到央行，緩解日本銀行業的壓力。由于日本央行可用政策手段的減少，日本央行可能還將考慮購買一些新型資產，比如貿易資金或房地產投資，緩解長期的通貨緊縮壓力，推動日本經濟走出持續的低迷。

　　外匯通研究部--敬松

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