在經(jīng)歷了2月份的穩(wěn)定之后，美元從上周開(kāi)始又進(jìn)入了新一輪的下跌之中，觸發(fā)此次美元下跌的仍是地緣政治局勢(shì)的緊張。

　　此前，美元經(jīng)歷了三輪明顯的下跌。2001年7月到9月中旬，2002年3月到7月，2002年12月到今年1月，2月份美元明顯的進(jìn)入一輪盤(pán)整，但3月份美元已經(jīng)進(jìn)入了新的一輪跌勢(shì)。

　　布什總統(tǒng)的國(guó)情咨文及2月5日鮑威爾國(guó)務(wù)卿在安理會(huì)的講話暫時(shí)止住了連續(xù)下跌2個(gè)月的美元，但目前影響美元走勢(shì)，致使美元出現(xiàn)下跌的三個(gè)關(guān)鍵因素一個(gè)都未消除，因此進(jìn)入3月份后，市場(chǎng)的均衡被打破，美元再次進(jìn)入下跌軌跡。

　　第一個(gè)關(guān)鍵因素，也是最重要的因素，地緣政治局勢(shì)依然緊張。

　　現(xiàn)在美國(guó)充當(dāng)世界領(lǐng)袖的角色，妄圖以武力解除伊拉克的武裝，但遭到了多方面的阻礙。首先是盟國(guó)內(nèi)部的分歧，除了英國(guó)、西班牙明確支持外，諸如法國(guó)、德國(guó)等昔日盟友都公開(kāi)反對(duì)美國(guó)動(dòng)武，這是十分罕見(jiàn)的局面，有評(píng)論家甚至認(rèn)為這標(biāo)志著歐美對(duì)抗時(shí)代的來(lái)臨。

　　接下來(lái)令美國(guó)難堪的是土耳其拒絕部署美軍，美國(guó)的戰(zhàn)爭(zhēng)計(jì)劃被全盤(pán)打亂，否則的話戰(zhàn)爭(zhēng)很有可能現(xiàn)在已經(jīng)爆發(fā)，而不是拖到3月17日之后。最后薩達(dá)姆出人意料的宣布開(kāi)始銷(xiāo)毀違禁的薩穆德2型導(dǎo)彈，這又出乎了美國(guó)人的意料，發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)的理由一下子變得不充分了。

　　前一階段，戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)否爆發(fā)的不確定性導(dǎo)致了美元長(zhǎng)時(shí)間的下跌，目前我們可以確信戰(zhàn)爭(zhēng)很快就會(huì)爆發(fā)，但市場(chǎng)開(kāi)始猜測(cè)美國(guó)是會(huì)速戰(zhàn)速?zèng)Q，還是會(huì)陷入持久戰(zhàn)，當(dāng)然，以美國(guó)的實(shí)力，我們有理由相信戰(zhàn)爭(zhēng)不會(huì)拖延太久，但不確定性依然存在，意味著風(fēng)險(xiǎn)依然存在，這仍是導(dǎo)致美元下跌的直接動(dòng)力。而伊拉克問(wèn)題解決之后也并不意味著天下太平，還有朝鮮問(wèn)題，基地組織問(wèn)題，美國(guó)可能遭受恐怖襲擊等太多太多的問(wèn)題需要美國(guó)這個(gè)“國(guó)際警察”沖鋒陷陣。

　　第二個(gè)關(guān)鍵因素在于美國(guó)龐大的雙重赤字，財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字。

　　布什上臺(tái)后，將克林頓時(shí)代打下的財(cái)政贏余的家底揮霍一空(當(dāng)然，這主要是經(jīng)濟(jì)周期的作用)，如今美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直處于蕭條狀態(tài)，國(guó)際石油價(jià)格飆升，財(cái)政赤字也是水漲船高，而就在這樣的情況下，美國(guó)還將面臨一場(chǎng)同伊拉克的戰(zhàn)爭(zhēng)，以目前的情況來(lái)看，絕大部分軍費(fèi)將落到美國(guó)納稅人的頭上，難怪布什龐大的減稅計(jì)劃出臺(tái)后，立即遭到了以格林斯潘為代表的眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的譴責(zé)。人們估計(jì)今年的財(cái)政赤字會(huì)達(dá)到4000億美金。

　　更糟的是，貿(mào)易赤字絲毫不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，今年的貿(mào)易赤字預(yù)測(cè)會(huì)達(dá)到5500億美元，這樣，雙重赤字的總和就達(dá)到了9500億美元這樣一個(gè)天文數(shù)字，幾乎占到了美國(guó)GDP的9%。如此巨大的赤字虧空，無(wú)論從資金流向來(lái)講，還是從投資者心理來(lái)講，美元都難以找到支撐。

　　第三個(gè)因素是美國(guó)混沌不清的美元政策。

　　美國(guó)新任財(cái)長(zhǎng)斯諾上臺(tái)之初，市場(chǎng)廣泛預(yù)測(cè)實(shí)施了數(shù)年的強(qiáng)勢(shì)美元政策將不會(huì)被改變。但斯諾在不久前接受記者采訪時(shí)稱(chēng)，美元的下跌是正常的，他樂(lè)于見(jiàn)到美元下跌。斯諾的言論引起市場(chǎng)震動(dòng)，投資者認(rèn)為美國(guó)極有可能放棄了強(qiáng)勢(shì)美元政策，而此后除了財(cái)政部發(fā)言人出面辟謠后，再無(wú)下文。

　　我們當(dāng)前并無(wú)證據(jù)證明美國(guó)放棄了強(qiáng)勢(shì)美元政策，但至少可以說(shuō)美國(guó)的政策是混沌不清的，因?yàn)槟�許美元貶值的姿態(tài)大家都看得到。這種政策的不確定構(gòu)成了交易中的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)美元下跌提供了壓力。

　　這三大因素結(jié)合起來(lái)，對(duì)美元構(gòu)成了很強(qiáng)的壓力，美元很有可能在三月初已經(jīng)進(jìn)入第四輪下跌，跌到何時(shí)為止，就需要看上述因素解決的怎么樣。當(dāng)然，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)勝利在望時(shí)，美元肯定會(huì)上漲，可能漲的還會(huì)比較猛烈，但其地位應(yīng)算作是一次強(qiáng)烈的反彈或回調(diào)，尚不能據(jù)此止住美元長(zhǎng)線上的漫漫跌勢(shì)。

　　(外匯通——?jiǎng)�東亮)

　　市場(chǎng)評(píng)論，僅供參考，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！如您有任何疑問(wèn)請(qǐng)致電外匯通：010-84991693/4/5