-深度分析

　　近期期貨市場行情火爆，天然膠、銅等品種持續活躍，而且不斷有新交易品種籌備上市交易的消息見諸報端。據統計，2002年期貨市場的盤子也由2001年的60億元增長到2002年的100億元，而目前的開戶量也在節節攀升。那么期貨市場的資金增量從哪里來，是什么力量使得期價出現如此迅猛的上漲？

　　權威人士的說法是，股票大戶的游動資金、現貨商，投機主力是2002年國內期市行情的引導者。

　　調查顯示，2002年期貨市場的總開戶量增大的并不多，總的保證金也沒有什么大的變化，新進入者中有一些機構投資者，大部分是具有現貨背景的機構，主要用期貨合約做套期保值。

　　中期公司分析師王斌介紹，“國內期市的火爆，必然會對部分股市資金產生吸引力，期市股市實際上是不可分的，很多機構都是兩個市場同跨度地做，資金是游動的，從股市出來半個月再回去的情況也是有的。股市中的大資金很難進入期市，因為目前期貨市場容量太小。而越大的資金越需要穩妥。”王斌分析“目前看從股市過來的基本是中小型資金，幾千萬、1億元以下的資金，大多注冊為‘某某科技公司’。這類中小型資金是投機性的，但是資金背景不好判斷。這些市場的進入者是有思想的，如果形成潮流對行情肯定會有影響。”

　　王斌認為，活躍期貨交易對現貨保值意義很大。“期貨品種的活躍能夠實現保值，同時期貨與現貨的保值是相輔相成、互為促進的。像中鋁這樣具有現貨背景的機構，在期貨市場中主要做保值。理論上講，使用量與保值量應該是相等的，但是如果現貨機構有更多的錢就可能進入期市投機，而且具有現貨背景的機構對其相關品種的市場有長期的了解，對價格的總體走勢會看得比較準確。”

　　記者注意到，期貨市場目前的走勢與股市極為相似，這也從側面證實期市里的確有不少股市資金。

　　另據了解，期市中還有不少郵市資金。郵票、卡市場近兩三年云淡風清，股市近兩年走勢低迷，業內人士認為郵市的資金不可能回去做實業，但是進入期市是有可能的，而且郵市的風險度與期市更為接近。