王芳 劉志剛

　　本月，系列基金、保本基金等成熟資本市場流行的基金有望在國內市場亮相

　　系列基金如何組合

　　由招商基金推出的名為招商安泰系列基金的“混血兒”即將在3月亮相，并有可能是第一只進入正式發行的合資基金產品。

　　-系列基金———按風險高低排列

　　從概念上講，所謂系列基金，與前期炒作的傘型基金基本相同，就是由一系列子基金組成的“套餐”，既可單一認購任何一只子基金，也可自由“配餐”組合。

　　在招商安泰系列基金中，投資者可以看到三只子基金，即債券基金、平衡基金、股票基金，其中債券基金專注于債市投資，追求穩健回報。股票基金包括75%的股票投資和20%的債券，重點關注股市中的潛力股，追求較高的回報率。這兩只基金對于投資者來說并不陌生。最有新意的是平衡基金，它包括50%的債券和45%的股票，是一種在股市和債市的“蹺蹺板”中追求平衡的新投資概念。招商安泰的子基金設計是按風險收益特征的高低呈階梯狀排列的，這也是稱做“系列”的原因之一。按設計者的想法是“進可攻，退可守”，為投資者創造一個足夠大的選擇空間和避險空間。

　　-投資特點———自由與平衡

　　系列基金的特點是自由與平衡。自由體現在投資的每一個環節，首先是選擇的自由，投資者可以根據自身投資口味自由選擇三只子基金；其次是組合的自由，投資者可以按照自己的投資風格和承受風險的能力來搭配這盤“套餐”，既可以吃股票基金多一些，也可以吃平衡基金多一些；最后是轉換的自由，其實，系列基金最吸引人的地方就是轉換，從一只子基金轉換到另一只子基金，形式上就像贖回一家基金，再申購另一家基金，但實質不同，由于子基金都是一家人，所以轉換更自由和低廉，投資者可根據市場的變化，迅速地在系統內實施轉換，可以更好地把握投資機會，提高資金的使用效率。

　　所謂平衡的特點，體現在許多環節上，第一是平衡基金的推出，在三只子基金之間尋找投資和回報的平衡點。同時，招商基金在理財時，采用資產配置比例相對固定的模式，即股票和債券的投資比例相對固定，不會出現大波動，這也是投資收益平衡性的保證。

　　-收益保障———風險測試和控制轉換

　　在基本的申購程序和方式上，系列基金與其他基金產品差別不大。投資者可以在所在地的招行購買系列基金。如果在認購時，對三只子基金的選擇舉棋不定，可以利用招商基金設置的風險測試系統，來進行個人風險承受程度的測定，這種測定并不復雜，投資者在認購前先明確自己的投資目的，是長期收益，還是短線獲利，然后根據風險承受程度的測定結果，來選擇自己滿意的子基金組合進行投資。

　　但在實行轉換時，投資者需要注意的是轉換成本的控制與轉換時機的把握。比較單一基金產品的贖回與申購，子基金之間的轉換基本可省去0.8%至1.5%的費用，招商基金還規定每個自然年度三次免收轉換手續費，由此產生的風險類似于基金贖回和申購的影響。當單個子基金轉出的比例較大，達到巨額贖回的條件時，子基金將啟動巨額贖回程序來控制風險。

　　-文/本報記者

　　保本基金如何保本

　　有關人士向記者透露，“保本基金”有望在本月底與投資者見面。“基金能保本？”這個概念一出現，即引起投資者的極大關注。

　　-什么是保本基金

　　即將推出的“南方保本增值基金”是目前市場上惟一一只能保本的基金。所謂保本基金是一種半封閉式的基金品種。基金在一定的投資期內為投資者提供一定比例的本金回報保證，此外還通過其他一些高收益金融工具的投資，為投資者提供額外回報。在市場波動較大或市場整體低迷的情況之下，保本基金為風險承受能力較低、同時又期望獲取高于銀行存款利息回報、并且以中長線投資為目標的投資者，提供了一種低風險同時又具有升值潛力的投資工具。

　　-持滿三年才能保本

　　保本基金的保本運作一直是市場關心的焦點。據有關人士介紹，“南方保本增值基金”將有相當比例的資產介入股市，以力爭基金在“保本”的基礎上得以穩健“增值”。其主旨是通過對凈值的動態監控，不斷調整基金在股票與無風險資產(例如債券)中的投資比例。當凈值增長時，上調股票投資比例；而在凈值縮水時，則縮減股票投資，以確保資產凈值始終在初期投入之上。

　　在基金運作方面，“南方保本增值基金”與現有的開放式基金有所區別，部分運作與去年熱銷的信托品種倒有些類似。例如，基金以3年為一期循環運作，運作期內一般不接受申購，這和部分信托產品就相當類似。與之不同的是，為了滿足開放式基金每周至少開放申購和贖回一次的法律要求，“南方保本增值基金”將每周辦理一次贖回。但只有持滿3年的基金才享有保本服務。3年期滿后投資者可選擇贖回，轉換其他基金或轉入下一期保本服務。

　　專家分析認為，該基金通過靈活運用設定比例投資組合保險的操作機制嚴格控制投資風險，為投資者提供了100%的投資金額保證。此外，為確保保本，還引入了專業擔保公司提供擔保，確保到期日時投資者按基金單位累計凈值計算的贖回金額低于其投資金額的部分。因此可以看出該基金是國內基金業具有創新性的基金產品。