劉志剛

　　羊年基金新品頻出，近期又有十多家新基金排隊等候證監會批準

　　春節過后，眾多基金管理公司就為推出最新的基金產品忙活開了，什么指數型基金、傘型基金、保本基金都將推出。近期，又有十多家新基金排隊等候證監會批準，面對眾多的

基金品種，投資者感到眼花繚亂，什么才是自己應該選擇的投資方向呢？而名目繁多的基金，到底又該選擇哪種呢？

　　2002年基金業出現了高速擴容。據統計，2002年7月底至9月底這短短的兩個月時間里，先后有9家基金發行，募資322億元，占全年募資總額的57.8%，明顯出現“扎堆”現象。但在去年發行的基金中除了南方寶元債券基金和華安上證180以外，其他基金均風格類似。而今年基金的發行很可能呈現出百花齊放的格局。目前，正在發行中的天同180指數基金是國內第一只真正意義上的指數基金，而交易所交易基金(ETF)和上市型開放式基金(LOF)都可能成為今年基金市場中的亮點。同時，傘型基金已經獲批，保本基金也在積極籌備之中，看來，今年基金產品創新力度將空前加大。

　　-傘型基金：轉換方便，節省費用

　　所謂傘型基金，實際上就是開放式基金的一種組織結構。在這一組織結構下,基金發起人根據一份總的基金招募書發起設立多只相互之間可以根據規定的程序進行轉換的基金,這些基金稱為子基金或成分基金。而由這些子基金共同構成的基金體系合稱為傘型基金。

　　傘型基金在國際基金市場上已經成為主流。以香港為例，截至2002年3月末，傘型基金數為150只，旗下子基金共1537只，而單一基金只有203只，傘型基金及其子基金形成了香港基金市場的主體。中山大學嶺南學院金融學教授巴曙松認為，除了積極嘗試基金產品創新的動機之外，傘型基金所具有的統一品牌的銷售能力、方便的轉換導致的特有的保持流動性的能力以及規模經濟帶來的低成本，都是低迷“市道”下對基金公司有相當大吸引力的地方。

　　從保持流動性、減輕贖回壓力的角度看，傘型基金的鮮明特點之一就是方便投資者在同樣一個傘型基金之下轉換，這樣無疑可以避免投資者的資金外流，同時也可為投資者節省額外的申購和贖回的手續費用。

　　-保本基金：瞄準中長線投資者

　　保本基金顧名思義就是使投資者本金有所保障的基金品種，是一種半封閉式的基金品種，基金在一定的投資期(如3年或5年)內為投資者提供一定比例的本金回報保證，此外還通過其他一些高收益金融工具(股票、衍生證券等)的投資，為投資者提供額外回報。在市場波動較大或市場整體低迷的情況之下，保本基金為風險承受能力較低、同時又期望獲取高于銀行存款利息回報、并且以中長線投資為目標的投資者，提供了一種低風險同時又具有升值潛力的投資工具。但目前該基金還未獲證監會批準。

　　業內人士分析，保本基金主要通過兩方面機制來實現：一方面是基金的投資本身采取以保本機制為基礎的投資策略，以保證基金的資產凈值在到期日保持在本金以上；另一方面由商業銀行、保險公司等金融機構對基金產品進行擔保，以保障投資者持有保本基金到期能夠獲得本金的返還。保本基金為投資者帶來的回報也包括兩部分：一定比例的本金回報保證與額外的現金分紅。一定比例的回報保證是固定回報，體現了保本的特性，同時也在一定程度上反映了保本基金的半封閉性———投資者只有持有基金份額到期才能獲取基金所保證的回報。

　　-指數基金：賺了指數就賺錢

　　指數基金的投資核心是選擇基金所追蹤的市場指數，由基金經理判斷指數的高低走勢，買入或賣出該指數的成分股股票。隨著天同180基金的面世，上證180指數正受到越來越多基金管理公司的關注。然而，這也同時引發了業內人士對其他指數產品的思考。目前看來，市場上的各類指數，除了上證180指數已經成為華安和天同指數基金的標的物外，其他如滬深綜指、上證A指、中信指數等也被基金經理選來作為輔助基準。

　　業內人士評價認為，現階段基金公司僅僅集中在上證180指數產品上，一方面表明業界對上證180指數的認同，另一方面也是因為目前市場上整體指數產品的缺乏，短期來看，這將導致指數基金風格的單一化。但隨著指數基金市場的不斷發展，將會有越來越多的指數產品受到基金的關注，其選擇成為標的物指數的范圍也會越來越廣。

　　-文/本報記者