陳特安

　　長期以來，美元因一直是世界的強勢貨幣而受到青睞。但是自2002年以來，情況出現了很大的變化，美元開始走弱了。

　　2002年，美元對歐元的比價跌了10%，跌到了自1999年以來的最低點。美元對日元的比 價也下跌了11%，而且后勢繼續看跌。2003年新年伊始，美元對歐元的比價跌到最近3年來的最低點，對日元的比價創下4個月來的最低點。美元對加元的比價也屢創新低。

　　從當前美國的經濟形勢看，造成美元匯率下跌的原因是多方面的。

　　其一，美國經濟復蘇速度低于有關方面的預期。雖然美國去年第三季度經濟增長仍然達到4%，但第四季度增長速度明顯放慢。投資者面對國內不明朗的經濟形勢，不敢貿然增加投資。對美國經濟復蘇前景不明朗的擔心，顯然影響到投資者對美元的信心，從而導致美元匯率的下跌。

　　其二，對美國可能向伊拉克開戰的擔憂，導致投資者拋售美元而購買黃金。這是最近美元匯率下跌，以及金價上升到42個月以來最高水平的主要原因。正如資深經濟專家瑞姆所說：“美元持續受到地緣政治的影響，因為無法確定美國經濟景氣究竟會受戰爭的多大影響，這讓全球都非常小心。”

　　其三，去年美國企業丑聞接連不斷，從而導致股市下瀉，這無疑為美國經濟復蘇投下了新的陰影。

　　此外，就投資市場而言，季節性因素也導致美元匯率下跌。年終歲首，投資者一般均減少投資活動，以致市場上購買美元的外國資金相應減少，從而使美元需求下降。

　　美元的匯率還會繼續下滑嗎？有經濟專家預測，在未來的半年內，美元走勢仍不樂觀。當然，要做到預測基本準確是非常不容易的，因為影響一種貨幣價值的相關因素是眾多的、復雜的。任何一種貨幣匯價的改變，都是數以百萬計的理性決策累積影響的結果。作為一種最重要的儲備貨幣，美元以前被視為全球政治不確定時期的避風港，美元常常因投資人搶購而升值。最近，伊拉克問題和朝鮮核問題的緊張形勢使美元匯價不升反降，這表明投資人已在一定程度上不再視美元為危機時期的資金避風港。

　　金融市場的反應表明，“9·11”事件后，美國的心臟地帶受到恐怖主義的威脅，美國本土成為反恐戰場，這在過去兩次世界大戰中也是沒有過的，于是驚慌的投資者才開始從美國抽逃資金。

　　美國軍事打擊伊拉克的陰影越來越濃重，國際恐怖主義的威脅依然存在，這使投資者對美元的未來更為擔憂。據英國《經濟學家》雜志報道，另一個令人擔心的問題是，至少在今后一兩年內，美國的投資回報率可能會下降。當投資者確信美元將要貶值時，他們自然會為自己的資金尋找另外的出路。只要有資金開始抽走，美元匯價下跌的壓力就會增大，美元自身也必然會趨于弱化。

　　有報道說，美國前財長奧尼爾去年12月掛冠而去，原因之一就是他過于相信強勢美元的好處。但據專家分析，在可預見的未來，美元弱勢雖然會持續一段時間，但美國政府的強勢美元政策短期內還不會改變。