中期期貨公司研究部近期推出的期貨市場主要品種研究報告顯示，大豆、小麥、鋁、橡膠等主要期貨品種都將在2003年走出上揚行情，2003年期市投資蘊藏的機會此時正如被埋藏的金子。

　　大豆：漲勢可期

　　美國大豆以及世界油菜籽的大幅減產(chǎn)，推動2002年大豆期貨市場完成了由底部震蕩向上突破的過程。目前，中國與美國的大豆下一收獲季節(jié)要等到2003年9月，而剛剛完成播種的南美大豆的收割則需等到2003年6月。所以，至少在2003年上半年，世界大豆市場仍然會維持供應緊張局面。不過，國內(nèi)大豆市場將會出現(xiàn)越來越獨立于美盤的走勢。隨著我國5年高油大豆種植計劃的開展，國產(chǎn)大豆無論在數(shù)量，還是質(zhì)量上都將得到很大提高，各大油廠主要依靠進口大豆的局面逐漸改變。中期預計2003年的大豆期貨市場可能創(chuàng)出新高。

　　觀察黃豆走勢圖，可以明顯地看到盡管每次沖高的高點在不斷降低，但每次回調(diào)的低點也差不多在不斷提高，中期認為，520美分可形成強勁支撐，在震蕩結(jié)束之后，市場仍有充足的動力發(fā)起進攻。

　　小麥：以上升為主

　　受全球小麥產(chǎn)量減少及小麥期價大幅上漲的影響，2002年鄭州小麥市場成交量及持倉量同步放大，市場看漲氣氛濃厚。種種跡象表明，隨著供需基本面的改善，小麥期價后期走勢向好，2003年仍將以上升為主。

　　中期指出，2002年，受世界范圍內(nèi)的厄爾尼諾現(xiàn)象影響，世界小麥出現(xiàn)大面積減產(chǎn)。世界小麥的期末庫存量減少到13118萬噸，減幅為17.8%，達到1982年以來的最低值。據(jù)國家氣象部門介紹，2002年及2003年兩年是厄爾尼諾的成熟期，預計明年厄爾尼諾仍將對全球氣候產(chǎn)生影響，將會造成全球小麥的減產(chǎn)。據(jù)國家統(tǒng)計局在全國26個省、自治區(qū)、直轄市、664個調(diào)查縣，對5萬多農(nóng)戶進行的秋冬播意向調(diào)查結(jié)果表明，2002年秋冬播糧食作物面積略減。而同期消費預測大幅增加。

　　鋁：蓄勢待發(fā)

　　資料顯示，全球鋁供需在2000年出現(xiàn)56萬噸的缺口。受全球經(jīng)濟不振及“9·１1”對航空業(yè)打擊的影響，鋁消費在2001年急劇下挫，2001年全球供需過剩59萬噸。去年全球鋁消費已有所恢復。

　　從國內(nèi)鋁價長期走勢圖分析，中期認為鋁價正處于長期構(gòu)筑底部的過程。此觀點包含著兩重意義：一是1995年以來鋁價的底線為12700元左右，近8年以來的趨勢表明，鋁市場的這一“生命線”固若金湯；二是鋁價隨著底部構(gòu)筑完成，銅價脫離1995年以來的長期熊態(tài)，中期認為，遠期合約鋁價將在2003年至2004年向上恢復到2000年的17000元／噸的水平。

　　橡膠：將創(chuàng)新高

　　由于天氣因素的影響及橡膠主產(chǎn)三國聯(lián)盟的減產(chǎn)，預計明后兩年世界橡膠產(chǎn)量仍然會持續(xù)減少，但幅度不會太大，同時全球的需求仍然會穩(wěn)步增加。天然橡膠庫存目前已在歷史低位，這意味著2003年天然膠緊缺不可避免，國際國內(nèi)市場橡膠價格仍有上漲的動能。

　　2002年中國橡膠消費量為160萬噸，同比增長12.7%，預計未來幾年中國橡膠工業(yè)的每年增長速度可以維持在5%至7%的水平。據(jù)不完全統(tǒng)計，世界排名前10位的輪胎生產(chǎn)企業(yè)中，已有7家在中國內(nèi)地投資設立合資企業(yè)，全球輪胎的生產(chǎn)能力有相當部分轉(zhuǎn)移到了中國，中國正在向世界橡膠工廠的方向轉(zhuǎn)變。

　　2002年3月，東京橡膠一舉突破近3年的高點90日元，拉開了牛市誕生的序幕。中期認為目前運行的漲勢至少會維持兩年的時間，這一波上漲頂部的出現(xiàn)在2003年年底。上海期膠的走勢與東京膠在長期走勢上非常吻合，國內(nèi)橡膠價高點有望突破11000元／噸。國內(nèi)市場面臨的最大的不確定因素是2003年的關稅調(diào)整和2004年關稅降低對市場的壓力，但9000元／噸附近應該會有非常強勁的支撐。劉佳／圖