李旭

　　上周，歐元兌美元的波動區間在1.0332到1.0503，美元兌日元118.27到120.27，英鎊兌美元在1.5904到1.6133，澳元兌美元在0.5589到0.5677。預計本周美元兌日元匯率將在近期118.0-121.0日元的區間內波動，歐元兌美元匯率的波動區間在1.03-1.06美元。

　　-美元跌勢扭轉乏力

　　多數市場人士仍懷疑，即使美國經濟的反彈速度和力度均強于預期，未來很長一段時間內美元的跌勢可能也無法得以扭轉。部分原因在于，美國聯邦儲備委員會在2001年至2002年間采取的積極降息舉措可能需經過相當長時間后方可見效，此外，任何新的財政政策都可能需要一段時間才能產生效應。美國總統布什計劃于周二推出刺激經濟一攬子計劃。預計此項計劃中將包括的關鍵內容是加大減稅力度以及鼓勵公司增加資本支出的新措施。市場普遍認為這些財政措施將為經濟提供支撐，從而也對美元構成支撐。

　　-美元跌勢扭轉乏力

　　日本央行對貨幣市場進行干預的威脅仍籠罩在市場上方。盡管2003年頭幾個交易日中美元出現溫和回升，但日本政府入市干預以削弱日元的可能性依然存在。但分析師稱，日本金融市場周一重新開市只會提高交易商們的警惕狀態。然而，雖然日本財務省希望日元處于更低的價位，但它可能仍然無能為力，因為目前推動市場的是美元的全面疲軟而不是日元的單方面走強。日元交易員本周首要關注的可能將是陷入困境的日本銀行業的改革計劃及應付該國通貨緊縮螺旋式上升的計劃。

　　-美元積蓄反彈力量

　　聯合國武器核查人員最遲將在1月下旬報告其對伊拉克調查的結果。雖然在此最后期限到來之前的一些憂慮繼續困擾著美元，但一些其他的技術性和季節性因素可能對美元起支撐作用。一些分析師認為，美元在去年12月末出現超賣，因為流動性不強的市場和季節性因素共同壓低了美元。顯示投機者頭寸的數據圖表表明，去年年末有大量看漲美元的頭寸。因而，美元可能積蓄力量在本月出現反彈。當然，從以往的歷史來看，1月一直是美元的有利時期。

　　歐元兌美元上升受制于1.0435，需要突破此位才會測試1.0455和1.0500，傾向于整固行情，低于1.0400可提供買入機會。日線圖出現看淡背馳，傾向于審慎地做多，后市有進一步測試上周低位1.0335/40的風險。跌破此位，將會跌向38.2%斐波納契價位1.0260。

　　歐元兌日元持續在5周三角形內整固，維持升向更高阻力線125.08的正面基調。升逾后者，將會打破整固形態，目標是即日升向125.65高位，而突破三角形形態后的目標料在127.66。傾向于下跌時謹慎地買入，小時圖支持位在124.60，之后是124.00。

　　-文/中國銀行資金部李旭