“太慢了！”當提起ETF產品時，總有投資者認為這類產品賺錢慢，哪怕$(IBB)$這種五年3倍的都感覺慢。但是，如果提起杠桿類ETF，讓收益在原有收益基礎上翻2倍，翻3倍，很多朋友馬上眼前一亮，“整這個！”。那么，杠桿ETF真的這么爽，它是一種值得持有并做長期投資的工具嗎？今天，老虎證券分析師就給大家介紹下杠桿ETF這種半天使半魔鬼的神奇工具。
以黑石旗下iShares品牌的iShares NasdaqBiotechnology(代碼：IBB)為例，它對應有一支兩倍杠桿的ETF，叫做$(BIB)$，即當天如果IBB漲跌1%，那么對應的BIB漲跌會有2%。這里特別要注意，杠桿ETF的一個特點就是，類似BIB的這個杠桿一定是對IBB當天的變化起作用，而非一個時間段。剛接觸杠桿ETF的朋友常問的一個問題就是，如果一個指數4天內上漲了20%，是不是這四天內，對應2倍杠桿的ETF就漲了40%？老虎證券按照不同情況算算。
如圖所示，老虎證券發現，實際上最后，不帶杠桿的漲幅為21.55%，而帶杠桿的為46.41%，可以看到，最后帶兩倍杠桿的ETF的漲幅是不帶杠桿的ETF的兩倍多。原因就是前面強調的，杠桿只是對每天的漲幅增加，累積效應是不同的。
再看另一種情況，假設在漲了5%之后，中間跌了5%，最后又連漲兩天5%：
我們看到，兩倍杠桿最終的收益依然是不帶杠桿的兩倍多，因為整體看，指數依然是上漲的。
最后看這樣的情況：指數間隔漲跌5%：
這是一種非常有意思的情況，指數微漲，而兩倍杠桿的ETF反而跌了。
關于連續跌之類的情況就不舉了，大家可自己拉個Excel表算下，上面的例子其實已經包含了一個關于杠桿ETF在什么時候值得采用的原則。我們看到第一種情況，連續漲，趨勢明顯是向上，而第二種情況，中間跌了一下，但整體趨勢還是向上。而最后的情況是典型的趨勢不明朗，漲一漲，又跌一跌，到底是漲是跌，說不清楚，幾乎算是橫盤。
所以，對杠桿類ETF，從持有角度看，必須要選擇在對應的指數連續上漲趨勢非常明朗的情況下，你才能獲得豐厚收益。也就是說，連續的十幾個甚至幾十個交易日，對應指數雖然時不時跌幾下，但指數整體向上，毫不拖泥帶水，那么你常常就可以獲得比單日杠桿倍數更大的累積收益。事實上，這種情況不多見，通常出現在牛市或一些板塊的牛市，比如看看掛鉤納斯達克(6435.3307, 6.67, 0.10%)指數的IBB在2010年5月到2015年3月20日的走勢：
可以看出，中間也有回調，但整體看IBB還是一路向上，趨勢非常明朗。這種情況下，作用與其每日漲跌幅變化的兩倍杠桿的BIB可以想見，必然也是牛氣沖天：
老虎證券發現：不到5年累積收益達11倍，最終是IBB累積收益的超過3倍，即每天都多兩倍，如果整體向上的趨勢持續的越長，那么累積收益最終的效果就比日累積的2倍高的更多，這也是復利的一種體現。
剛才說的是漲的情況，其實對杠桿ETF來說，下跌趨勢明顯的指數下也是好的情況，因為操作上你只要將正向ETF持有的盡快拋掉，或購入反向做空的杠桿ETF。但是，如上面計算的第三種情況，就比較復雜了，那就是一種趨勢不明朗的情況，其實很多時候，我們都會碰到這種情況，對于未帶杠桿的情況下，就是橫盤的效果，你金錢上損失不大，損失的更多是機會成本，但持有者等待機會也是可以的。但這個時候，對于杠桿ETF就是另一種情況了，因為在這種情況下，你很可能不但損失了時間，還有切實的經濟損失，即所謂的“時間損耗”。
好了，上面舉例說明了，杠桿ETF持有獲利的前提條件就是要趨勢明朗。我們舉了IBB和BIB在最近幾年生物醫藥類牛市的例子，但這也是我們回過頭復盤才能看出。
回望幾年的走勢，趨勢看的很清楚，但實際操作中，我們總是需要對當下的趨勢做出判斷，這才是最考驗投資者的地方。
老虎證券提醒，對一般投資者，特別是股市新人，操作杠桿ETF需要對趨勢把握非常準確。同時，杠桿ETF也是對人性的考驗，因為趨勢轉換也是很快的，要是貪婪于現在的投入或者收益，甚至有“不甘心”，“賭下去”的心態，極容易造成損失。
最后總結下：
1.杠桿ETF通常作為投資經驗豐富的人士使用，要么在日內交易中使用，或作為投資組合的對沖，從持有獲益角度看，只有在中長期趨勢比較明朗持續的前提下使用。
2.杠桿ETF在整個投資組合的倉位切記要少，要輕，5%到10%即可。
3.止損很重要，如果發現自己判斷錯位，損失達到自己設定的比如10%的止損位，果斷清掉持有的杠桿ETF。這是對人性最大的考驗，因為此時很容易有“再等等看”的心理。甚至，會有人要去補倉，這是更危險的，因為本來只有5%倉位的杠桿ETF的損失對你投資組合的影響是可控的，不斷補倉之下，損失繼續擴大，直到你沒有現金再補，發現杠桿ETF在投資組合的占比可能已大大增加，此時的損失將對你整體的收益造成重創。
