一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2008年7月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008年4月1日起至2008年6月30日止。本報告中的財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　■

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標單位：人民幣元

　　■

　　注：

　　1、所述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、所列數據截止到2008年6月30日。

　　（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　■

　　（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　大成價值增長基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2002年11月11日至2008年6月30日）

　　■

　　注：

　　1、按基金合同規定，本基金的初始建倉期為6個月。截至報告日，本基金的各項投資比例已達到基金合同中規定的各項比例。

　　2、本基金業績比較基準自2008年3月1日起變更為：滬深300指數×80%+中信國債指數×20%，本基金業績比較基準收益率的歷史走勢圖從2002年11月11日（基金合同生效日）至2008年2月29日為原業績比較基準（中信價值指數×80%＋中信國債指數×20%）的走勢圖，2008年3月1日起為變更后的業績比較基準的走勢圖。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　何光明先生，基金經理，工學碩士，14年證券從業經歷。1999年加入大成基金管理有限公司，歷任研究員、策略分析師、大成精選增值混合型證券投資基金基金經理、大成價值增長證券投資基金基金經理助理、大成積極成長股票型證券投資基金基金經理助理。2008年1月12日起擔任大成價值增長證券投資基金基金經理。

　　(二)基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《大成價值增長證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，在基金管理運作中，大成價值增長基金的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定，本基金沒有發生重大違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場行為以及進行有損基金投資人利益的關聯交易，整體運作合法、合規。本基金將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　（三）公平交易專項說明

　　1、公平交易制度的執行情況

　　公司嚴格執行《公平交易制度》和《異常交易監控與報告制度》，公平對待旗下各投資組合，所管理的不同投資組合的整體收益率、分投資類別（股票、債券）的收益率以及不同時間窗內（同日內、5日內、10日內）同向、反向交易的交易價格并未發現異常差異。

　　2、本投資組合與其他投資風格相似的投資組合之間的業績比較

　　根據各基金合同，目前公司旗下未有與本基金投資風格相似的其他基金。

　　3、異常交易行為的專項說明

　　本報告期內本基金不存在異常交易行為。

　　（四）基金經理工作報告

　　1、本基金業績表現

　　截至報告期末，本基金份額凈值為0.6379元，本報告期份額凈值增長率為-19.12%，同期業績比較基準增長率為-21.23%，略高于同期業績比較基準的表現。

　　2、市場回顧及展望

　　二季度宏觀經濟面臨增速下滑和通脹雙重壓力。一方面，美國次債危機的負面影響已波及到歐盟和日本等發達經濟體，以越南為代表的綜合實力相對比較脆弱的發展中國家甚至出現瀕臨經濟危機的風險，外需的放緩正在削弱中國出口的增長動力，從緊的宏觀調控政策和企業盈利能力下降導致國內投資增速逐步回落，先后爆發的地震和洪災等自然災害也給經濟運行帶來了一定的負面影響，這些變化使得經濟增長由偏快轉向過熱的風險已明顯減弱，甚至不排除出現經濟增速下滑過快的風險；另一方面，以石油為代表的資源價格不斷創出新高，加上勞動力等其他要素成本和環保成本的剛性上升，國內通脹壓力有增無減，從緊的宏觀調控政策難以實質性放松。宏觀管理部門只能“相機決策”，以應對復雜的國際國內環境。

　　受宏觀經濟形勢不明朗、上市公司盈利前景令人擔憂、大小非解禁流通壓力以及周邊股市大幅震蕩下挫的負面影響，除了四月下旬因印花稅下調而出現的一波極短暫的反彈行情以外，二季度市場仍然延續其年初以來的下跌態勢，估值相對偏低的績優藍籌股相對抗跌，而高估值的績差股和虧損股跌幅靠前，煤炭和醫藥等基本面較好的板塊表現相對強勁，而市場預期受宏觀調控打擊較大的地產、有色、航空、汽車和機械等行業跌幅較大，市場基準滬深300指數大跌26.3%。

　　二季度我們利用四月下旬的反彈行情降低了地產和金融等行業偏高的配置比重，減持了有色和鋼鐵等行業相對估值偏高的個股，逢急跌增持煤炭和醫藥行業的潛力個股，從周期性行業價值投資規律的角度開始戰略性建倉已處于行業景氣度谷底的電力股，二季度本基金股票倉位略有下降。

　　我們對三季度市場依然持偏謹慎的看法。盡管整體市場的估值水平已從高位大幅回落，系統性風險已大幅釋放，相當一部分個股的投資價值已經凸現， A股市場維持相對的平穩也是完全可能的；但我們應該清醒地認識到，股改后大小非解禁全流通任務要到2009年下半年才基本完成，其對市場估值體系的顛覆也遠未到結束的地步。我們認為，A股的估值將在均衡實業資本和金融資本投資回報率基礎上，參照國際平均估值水平，再加上適度的中國經濟增長溢價形成。短期A股市場最大的風險將是上市公司盈利預期的下調，估值偏高的績差股和虧損股的價值回歸將是三季度市場最大的壓力所在。

　　在投資策略上，我們堅持通過自下而上深入的基本面研究，重點增持上游資源品和下游服務消費品行業具有估值優勢的績優成長股，謹慎介入毛利率受成本和需求雙重擠壓的中間制造業，戰略性建倉行業景氣度已處于谷底且股價已大幅下跌的行業的龍頭公司，維持適中的股票倉位，并結合市場的波動狀況，在嚴格控制風險的情況下，進行適度的波段操作，以達到提高短期收益和降低凈值波動風險的目的。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）報告期末持有的權證明細

　　■

　　（七）報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的所有資產支持證券明細

　　無。

　　（八）投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產構成

　　■

　　4、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　無。

　　5、本報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　無。

　　6、由于四舍五入原因，分項之和與合計可能有尾差。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　■

　　七、備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證監會批準設立《大成價值增長證券投資基金》的文件；

　　2、《大成價值增長證券投資基金基金合同》；

　　3、《大成價值增長證券投資基金托管協議》；

　　4、大成基金管理有限公司批準文件、營業執照、公司章程；

　　5、本報告期內在指定報刊上披露的各種公告原稿。

　　（二）存放地點

　　本季度報告存放在本基金管理人和托管人的辦公住所。

　　（三）查閱方式

　　投資者可在營業時間免費查閱，或登錄本基金管理人網站http://www.dcfund.com.cn進行查閱。

　　大成基金管理有限公司

　　2008年7月18日

　　1、基金簡稱：

　　大成價值增長

　　2、基金運作方式：

　　契約型開放式

　　3、基金合同生效日：

　　2002年11月11日

　　4、報告期末基金份額總額：

　　17，828，437，681.68份

　　5、投資目標：

　　以價值增長類股票為主構造投資組合，在有效分散投資風險的基礎上，通過資產配置和投資組合的動態調整，達到超過市場的風險收益比之目標，實現基金資產的長期穩定增值。

　　6、投資策略：

　　本基金在三個層次上均采取積極的投資策略：資產配置和行業配置遵循自上而下的積極策略，個股選擇遵循自下而上的積極策略。本基金的股票投資重點關注低P/B值、具有可持續增長潛力、盈利水平超過行業平均水平、具有核心競爭力的優勢企業。

　　7、業績比較基準：

　　滬深300指數×80%+中信國債指數×20%

　　8、風險收益特征：

　　無。

　　9、基金管理人：

　　大成基金管理有限公司

　　10、基金托管人：

　　中國農業銀行

　　1

　　本期利潤

　　-2，724，898，511.68

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-805，626，779.60

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.1506

　　4

　　期末基金資產凈值

　　11，372，141，327.05

　　5

　　期末基金份額凈值

　　0.6379

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①－③

　　②－④

　　過去三個月

　　-19.12%

　　2.35%

　　-21.23%

　　2.66%

　　2.11%

　　-0.31%

　　項目

　　金額（元）

　　占基金資產總值比例

　　股票

　　7，918，559，662.08

　　69.37%

　　債券

　　3，199，524，108.40

　　28.03%

　　權證

　　7，890，240.96

　　0.07%

　　資產支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款和結算備付金

　　222，650，887.06

　　1.95%

　　其他資產

　　66，867，258.13

　　0.59%

　　合計

　　11，415，492，156.63

　　100.00%

　　行業

　　公允價值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業

　　1，140，975，526.76

　　10.03%

　　C 制造業

　　2，913，171，771.85

　　25.62%

　　C0 食品、飲料

　　766，119，454.97

　　6.74%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　10，399，927.20

　　0.09%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　240，129，507.46

　　2.11%

　　C5 電子

　　0.00

　　0.00%

　　C6 金屬、非金屬

　　444，700，904.64

　　3.91%

　　C7 機械、設備、儀表

　　766，106，373.45

　　6.74%

　　C8 醫藥、生物制品

　　685，715，604.13

　　6.03%

　　C99 其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　56，576，086.18

　　0.50%

　　E 建筑業

　　26，000，000.00

　　0.23%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　379，772，803.13

　　3.34%

　　G 信息技術業

　　114，357，906.20

　　1.01%

　　H 批發和零售貿易

　　443，686，965.11

　　3.90%

　　I 金融、保險業

　　1，845，510，377.70

　　16.23%

　　J 房地產業

　　653，398，574.89

　　5.75%

　　K 社會服務業

　　135，345，593.54

　　1.19%

　　L 傳播與文化產業

　　209，764，056.72

　　1.84%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　7，918，559，662.08

　　69.63%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量（股）

　　公允價值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　600036

　　招商銀行

　　32，011，731

　　749，714，740.02

　　6.59%

　　2

　　000002

　　萬 科Ａ

　　43，997，358

　　396，416，195.58

　　3.49%

　　3

　　000858

　　五 糧 液

　　20，376，464

　　371，259，174.08

　　3.26%

　　4

　　601166

　　興業銀行

　　14，499，950

　　369，313，726.50

　　3.25%

　　5

　　600583

　　海油工程

　　14，796，658

　　322，419，177.82

　　2.84%

　　6

　　000423

　　東阿阿膠

　　12，000，000

　　309，600，000.00

　　2.72%

　　7

　　600000

　　浦發銀行

　　12，624，100

　　277，730，200.00

　　2.44%

　　8

　　601318

　　中國平安

　　5，000，000

　　246，300，000.00

　　2.17%

　　9

　　601088

　　中國神華

　　6，022，099

　　226，250，259.43

　　1.99%

　　10

　　600005

　　武鋼股份

　　22，239，931

　　217，061，726.56

　　1.91%

　　序號

　　債券名稱

　　公允價值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　國債

　　265，491，650.00

　　2.33%

　　2

　　金融債

　　1，428，911，000.00

　　12.57%

　　3

　　央行票據

　　1，474，190，000.00

　　12.96%

　　4

　　企業債

　　30，931，458.40

　　0.27%

　　5

　　可轉債

　　0.00

　　0.00

　　合計

　　3，199，524，108.40

　　28.13%

　　序號

　　債券名稱

　　公允價值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　08央行票據04

　　480，650，000.00

　　4.23%

　　2

　　08央票35

　　299，700，000.00

　　2.64%

　　3

　　08農發08

　　295，110，000.00

　　2.60%

　　4

　　08國開04

　　217，778，000.00

　　1.92%

　　5

　　08央行票據17

　　199，900，000.00

　　1.76%

　　序號

　　權證代碼

　　權證名稱

　　數量（張）

　　公允價值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　獲得方式（被動持有或主動投資）

　　1

　　580024

　　寶鋼CWB1

　　6，591，680

　　7，890，240.96

　　0.07%

　　被動持有

　　項目

　　金額（元）

　　存出保證金

　　4，459，488.46

　　應收證券清算款

　　0.00

　　應收股利

　　1，766，013.92

　　應收利息

　　55，776，489.32

　　應收申購款

　　4，865，266.43

　　合計

　　66，867，258.13

　　本報告期初基金份額總額

　　18，283，513，537.13

　　本報告期間基金總申購份額

　　491，847，207.19

　　本報告期間基金總贖回份額

　　946，923，062.64

　　本報告期末基金份額總額

　　17，828，437，681.68

　　大成價值增長證券投資基金

　　2008年第二季度報告