原標(biāo)題：碧桂園2021上半年各項經(jīng)營指標(biāo)穩(wěn)步增長 “全競提升”進(jìn)入深水區(qū)

在面臨對既往發(fā)展邏輯的徹底變革過程中，房地產(chǎn)企業(yè)精細(xì)化管理的能力以及有序“降檔”的節(jié)奏，將影響到在當(dāng)下競爭中的領(lǐng)先地位甚至于未來發(fā)展格局。

8月24日，碧桂園（2007.HK）披露2021年中期業(yè)績顯示，上半年公司權(quán)益銷售金額同比增長14%至3030.9億元，權(quán)益回款率連續(xù)六年超過90%，行業(yè)領(lǐng)先。

期內(nèi)，公司實現(xiàn)有息負(fù)債總額、融資成本“雙降”；在集中供地過程中也獲取了低溢價且優(yōu)質(zhì)的資源；新業(yè)務(wù)與地產(chǎn)主業(yè)的協(xié)同發(fā)展效應(yīng)正逐漸增強(qiáng)。

當(dāng)日舉行的業(yè)績發(fā)布會上，碧桂園集團(tuán)總裁莫斌表示，今年以來陸續(xù)發(fā)布的政策舉措，都是為了促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

“地產(chǎn)行業(yè)一定會永遠(yuǎn)存在，而且隨著政府讓行業(yè)發(fā)展越來越健康，中國的城鎮(zhèn)化發(fā)展越來越快，這個確定性的背景下，房企的核心是提升管理能力和自身競爭力。也就是進(jìn)入管理紅利時代?！彼m(xù)稱，行業(yè)整體已步入新的發(fā)展階段，碧桂園相信好的產(chǎn)品和服務(wù)是奠定企業(yè)良性發(fā)展的基礎(chǔ)，始終堅持口碑至上，堅持長期主義，將繼續(xù)踐行“以客戶為中心”的理念，持續(xù)提升全周期綜合競爭力，努力打造“為社會創(chuàng)造幸福生活的高科技綜合型的企業(yè)”。

碧桂園集團(tuán)首席財務(wù)官兼副總裁伍碧君則表示，目前集團(tuán)在嚴(yán)格按照“三道紅線”的標(biāo)準(zhǔn)來管控報表，并將管控指標(biāo)分解到日常經(jīng)營活動中。其中，公司“扣除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率”一項自2020年6月份開始逐步下降，將按照計劃，在2023年6月之前實現(xiàn)降檔目標(biāo)。

“三道紅線”將按計劃全歸綠檔

財報顯示，截至報告期內(nèi)，碧桂園營業(yè)收入同比增長27%至2349.3億元；毛利、凈利、股東應(yīng)占核心凈利潤分別增至462.8億元、224.2億元、152.2億元。

根據(jù)最新公告，今年7月，碧桂園單月實現(xiàn)權(quán)益合同銷售金額約542.8億元，已連續(xù)7個月實現(xiàn)累計同比增長，銷售業(yè)績持續(xù)穩(wěn)增。

杠桿水平在進(jìn)一步降低。截至上半年，碧桂園總借貸余額下降至3242.4億元，其中一年以內(nèi)有息負(fù)債占比下降至27%；期末融資成本約5.39%，較去年底下降17個基點(diǎn)。期內(nèi)，公司發(fā)行的5.5年期5億美元優(yōu)先票據(jù)利率低至2.7%。

在“三道紅線”中，碧桂園的凈負(fù)債率為49.7%，連續(xù)多年保持低于70%；現(xiàn)金短債比也優(yōu)于“三道紅線”要求。同時“扣除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率”從去年的80%下降到如今的77%，將有信心在2023年中期實現(xiàn)該項指標(biāo)進(jìn)入綠檔。

伍碧君在回答媒體提問時指出，碧桂園在2018年開始規(guī)劃降檔工作，將如期全部進(jìn)入綠檔，且對于利潤表現(xiàn)不會造成影響。

“這來源于碧桂園大量的土地儲備和對整體資產(chǎn)狀況的安排。目前簽約銷售毛利率自去年下半年開始企穩(wěn)回升，2021年新項目的利潤率表現(xiàn)比之前更好?！彼m(xù)稱。

伍碧君坦言，今年以來政策層面對房企資金的收緊舉措會對行業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營帶來挑戰(zhàn)。但分析來看，這會讓擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的企業(yè)更具備優(yōu)勢，且碧桂園對于財務(wù)有精細(xì)化管理舉措，因此公司面臨的授信和融資成本不會有較大變化。

穩(wěn)健的財務(wù)狀況和經(jīng)營表現(xiàn)，令碧桂園獲得主要評級機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。目前，穆迪和惠譽(yù)均給予碧桂園“投資級”信用評級，標(biāo)普于2020年上調(diào)公司評級展望至“正面”。

穆迪報告指出，碧桂園的Baa3發(fā)行人評級反映了公司強(qiáng)大的品牌實力、多元的地域布局、強(qiáng)勁的流動性和穿越周期的具有彈性且穩(wěn)健的運(yùn)營記錄。公司在中國各主要地區(qū)擁有豐富的土地儲備，足以支撐未來三至四年的業(yè)績增長。

綜合來看，穩(wěn)健的財務(wù)表現(xiàn)和評級機(jī)構(gòu)的背書，將共同助推碧桂園在市場調(diào)整周期中，能以更好的狀態(tài)進(jìn)行業(yè)務(wù)發(fā)展，從而形成良性循環(huán)。

中信證券認(rèn)為，市場對于地產(chǎn)企業(yè)的擔(dān)心，主要是盈利能力下降和資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量的擔(dān)心。但部分企業(yè)經(jīng)營十分穩(wěn)健，資金成本上行壓力極小，綜合成本線也具備優(yōu)勢。房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)會長期存在，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)甚至是產(chǎn)業(yè)參與者都會發(fā)生變化。看好信用記錄和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)適應(yīng)新時代的龍頭企業(yè)。

地產(chǎn)業(yè)務(wù)“全競提升”進(jìn)入深水區(qū)

在土地獲取方面，碧桂園將持續(xù)響應(yīng)新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，聚焦城市深耕。

克而瑞分析認(rèn)為，新型城鎮(zhèn)化仍是房地產(chǎn)行業(yè)最大的制度紅利。未來5年常住人口城鎮(zhèn)化率約有4個百分點(diǎn)的增長空間，大約5600萬人將由農(nóng)村遷移至城鎮(zhèn)，期間有望帶動不菲的增量購房需求，進(jìn)而給房地產(chǎn)市場提供堅實的需求支撐。

“當(dāng)前我國城鎮(zhèn)化水平與世界上發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間仍存在一定差距，城鎮(zhèn)化市場依舊廣闊?！蹦笤诎l(fā)布會上表示，碧桂園近年來的銷售增長趨勢與我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程表現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，未來仍有很大空間。

財報顯示，2021年上半年，碧桂園共獲取219幅土地，權(quán)益總代價約884億元。按金額計算，新獲取土地中，82%的土儲聚焦五大都市圈，62%分布在三四線城市。

據(jù)莫斌介紹，在首批集中供地中，碧桂園共獲取土地14幅，共計權(quán)益代價171億元，在重慶、鄭州、武漢等多個城市底價摘牌，總體溢價率僅7%，所獲取的土地質(zhì)量明顯優(yōu)于第一批集中供地的平均水平。

截至6月底，碧桂園在中國內(nèi)地已獲取的權(quán)益可售資源約1.69萬億元，潛在的權(quán)益可售資源約4900億元，權(quán)益可售資源合計約2.2萬億元。以此前權(quán)益銷售額為基數(shù)，可維持公司未來3年以上的銷售需求。

同時，公司獲取的貨值質(zhì)量在不斷提升。據(jù)介紹，從2019年開始，碧桂園獲取的項目經(jīng)營效益明顯優(yōu)于2017-2018年獲取的項目，獲取12個月內(nèi)的平均貨值轉(zhuǎn)化率提高了5個百分點(diǎn)。

據(jù)介紹，2021年下半年公司新推權(quán)益貨量約4500億元，加上6月底帶入的約2100億貨量，下半年權(quán)益可售貨量約6600億元，下半年可售資源充足。碧桂園將按照“銷供回支投”進(jìn)行閉環(huán)管理，預(yù)計全年去化率不低于65%。

碧桂園集團(tuán)常務(wù)副總裁程光煜在業(yè)績會上表示，在22城首批集中供地結(jié)束后，政府也在調(diào)整優(yōu)化拿地政策，這些政策有利于像碧桂園這樣在全國布局且主要在三四線城市深耕的房企有機(jī)會去參與一二線熱點(diǎn)城市的項目開發(fā)和經(jīng)營。

因此，公司對部分高能級城市做了試點(diǎn)安排，目前選擇在一線城市上海、強(qiáng)三線城市東莞進(jìn)行?！斑x擇城市后，集團(tuán)內(nèi)部會因城施策進(jìn)行應(yīng)對。比如上海的土地市場多以招拍掛為主，因此會在做好房價、地價測算后，進(jìn)行資金支持；東莞有部分的土地是通過積極參與城市更新和舊改產(chǎn)生的，所以我們會匹配一級舊改和城市更新的政策。”他指出。

據(jù)介紹，2021年，碧桂園連續(xù)第三年將“全競提升”作為年度主題，進(jìn)一步通過自我檢視全面提升全周期綜合競爭力，邁向高質(zhì)量發(fā)展階段。

目前，“全競提升”已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)。莫斌提出，當(dāng)前形勢下要持續(xù)提升營銷力，保證供貨不脫節(jié)，實行以銷定產(chǎn)；同時要保障銷售回款和現(xiàn)金流，實行有序支出。各區(qū)域進(jìn)一步提升投資標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)中選優(yōu)；加快推進(jìn)數(shù)字化，讓數(shù)字化成為企業(yè)的核心競爭力之一。

同時，今年碧桂園將繼續(xù)狠抓“一率五力”，即指在合法合規(guī)、保證安全質(zhì)量的前提下，做好高效率、成本力、產(chǎn)品力、營銷力、服務(wù)力和科技力。

多元化業(yè)務(wù)2022年將大規(guī)模開花

備受關(guān)注的碧桂園多元化業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)品，目前已經(jīng)在陸續(xù)進(jìn)入市場，并與主業(yè)逐步產(chǎn)生更強(qiáng)的協(xié)同發(fā)展效應(yīng)。

財報顯示，期內(nèi)碧桂園集團(tuán)的其他分部總對外收入由2020年上半年的約人民幣17.89億元，上升62.2%至2021年同期的約人民幣29.01億元。該部分主要包括物業(yè)投資、酒店經(jīng)營及其他，如智能建造、機(jī)器人餐飲、新零售及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等。

莫斌介紹，緊跟國家政策方向，碧桂園重點(diǎn)布局了高科技地產(chǎn)生態(tài)鏈，以科技賦能驅(qū)動，機(jī)器人、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等多元化業(yè)務(wù)取得階段性成果，并與地產(chǎn)主業(yè)形成良好的協(xié)同效應(yīng)。

地產(chǎn)開發(fā)方面，通過博智林機(jī)器人進(jìn)行智慧施工，打造智能建造體系；借助現(xiàn)代筑美做裝修及室內(nèi)家居，形成完善的上下游產(chǎn)業(yè)鏈；在餐飲零售方面，千璽機(jī)器人利用智能烹飪技術(shù)，向社會提供富有科技感的美食；現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品通過碧優(yōu)選銷售，同時為中央廚房提供原材料，由機(jī)器人餐廳將成品食物傳遞給消費(fèi)者，實現(xiàn)從源頭到終端全覆蓋。

據(jù)透露，公司正在進(jìn)行“拆解一棟樓”的試驗，希望通過科學(xué)鋪排施工工序讓建筑機(jī)器人像流水線生產(chǎn)一樣施工作業(yè)，未來將繼續(xù)深耕智能建造領(lǐng)域，在探索中不斷前行。

目前，博智林的產(chǎn)品規(guī)劃全面升級，已完成8項核心產(chǎn)品線46個模塊200+功能點(diǎn)規(guī)劃。在研覆蓋施工大部分流程的建筑機(jī)器人及智能產(chǎn)品46款，其中18款投入商業(yè)化應(yīng)用，28款進(jìn)入工程測試階段。

另一方面，博智林正全面梳理建筑業(yè)務(wù)架構(gòu)體系，建立以BIM數(shù)字化技術(shù)為基礎(chǔ)的建筑產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，已在多個項目進(jìn)行試點(diǎn)應(yīng)用并取得階段性成果。

中國科學(xué)院院士、清華大學(xué)人工智能研究院院長張鈸教授認(rèn)為：“碧桂園集團(tuán)在短短近三年時間里，針對BIM、裝配式建筑和建筑機(jī)器人領(lǐng)域投入了大量的研發(fā)資源和人才，開展全面的研發(fā)，目前已經(jīng)交付了大批量的機(jī)器人，已走在了全國乃至世界智慧建造和建筑機(jī)器人領(lǐng)域的前列?！?/p>

關(guān)于家居業(yè)務(wù)現(xiàn)代筑美，碧桂園方面預(yù)計將以每年10%的增長率實現(xiàn)銷售增長，2022年銷售額達(dá)到85億元，2023年銷售額突破100億元，進(jìn)入家居行業(yè)前十，其中外拓業(yè)務(wù)收入規(guī)模達(dá)到20億元。

于2018年6月成立的全資子公司碧桂園農(nóng)業(yè)公司，目前已形成現(xiàn)代種業(yè)、智能農(nóng)機(jī)平臺及裝備制造、海外大農(nóng)業(yè)三大核心業(yè)務(wù)板塊。

碧桂園創(chuàng)投目前則已投資超50家企業(yè)，其中8家已成功IPO，8家已完成下一輪募資。

莫斌表示，新業(yè)務(wù)的發(fā)展會以產(chǎn)品研發(fā)為核心進(jìn)行投入，并匹配公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。

整體來看，目前創(chuàng)投業(yè)務(wù)已經(jīng)帶來盈利；在2022年，預(yù)計博智林機(jī)器人和千璽機(jī)器人都將實現(xiàn)全面盈利；農(nóng)業(yè)和碧優(yōu)選業(yè)務(wù)也將如期正常發(fā)展。

對此，中指院指出，碧桂園在地產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈長遠(yuǎn)布局，通過科技賦能驅(qū)動，產(chǎn)業(yè)投資已進(jìn)入萬億級市場。憑其豐富的產(chǎn)業(yè)資源及線下流量，通過投資實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈深耕及協(xié)同賦能，提升國內(nèi)大循環(huán)效能，給碧桂園帶來可持續(xù)且長遠(yuǎn)發(fā)展的新動力。

（作者：駱軼琪 編輯：張偉賢）