文/ AI財(cái)經(jīng)社 張可心 陳暢

　　編/孫月

　　創(chuàng)業(yè)九年，滴滴上市已是箭在弦上。

　　“如果不出意外，滴滴將于美國(guó)東部時(shí)間6月30日在紐交所上市”。此前，滴滴于北京時(shí)間6月11日，正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交IPO招股書，股票代碼為“DIDI”，由高盛、摩根士丹利、摩根大通、華興資本擔(dān)任承銷商。

　　北京時(shí)間6月30日凌晨，據(jù)外媒最新消息，滴滴將美國(guó)IPO定價(jià)設(shè)在14美元/ADS，位于定價(jià)區(qū)間上限，IPO規(guī)模可能也會(huì)擴(kuò)大。而在最近更新的招股書中，滴滴預(yù)計(jì)將發(fā)行2.88億股ADS，市場(chǎng)預(yù)測(cè)上市后估值可能超過(guò)700億美元，將成為年內(nèi)至今最大的IPO事件。

　　誰(shuí)的財(cái)富盛宴？

　　作為中國(guó)最大的網(wǎng)約車出行平臺(tái)，滴滴自遞交招股書以來(lái)便大獲資本青睞。原計(jì)劃40億美元的籌資目標(biāo)目前已獲得10倍超額認(rèn)購(gòu)。

　　預(yù)估700億美元的高估值下，滴滴創(chuàng)始人、CEO程維的身價(jià)亦備受關(guān)注。據(jù)招股書顯示，成立九年來(lái)，滴滴合計(jì)融資21次。此次IPO之前，程維在滴滴持股僅有7%，而聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁柳青持股比例也僅有1.7%。但在公司管理層面，根據(jù)中概股常規(guī)的同股不同權(quán)的安排，程維、柳青合計(jì)擁有超過(guò)48%的投票權(quán)，包括程維、柳青在內(nèi)的滴滴管理層擁有超過(guò)50%的投票權(quán)。

　　相比其他已上市互聯(lián)網(wǎng)大佬，程維僅擁有的7%股權(quán)似乎略顯寒酸。公開資料顯示，拼多多上市前黃崢持股比例為51%；小米上市前夕雷軍持股31%；京東上市前夕劉強(qiáng)東持股16%；而同為互聯(lián)網(wǎng)三小巨頭之一的美團(tuán)在IPO前，王興個(gè)人持股也有11%。

　　即使具體到財(cái)富值，按滴滴目前的700億美元估值預(yù)期測(cè)算，程維7%股權(quán)價(jià)值約為49億美元（約合人民幣317億元），僅相當(dāng)于黃崢如今450億美元凈資產(chǎn)值的11%，以及王興255億美元凈資產(chǎn)值的20%左右。

　　但作為領(lǐng)跑者的程維，長(zhǎng)跑九年最終為投資人們奉上了一場(chǎng)財(cái)富盛宴。根據(jù)滴滴歷史上多輪融資，以及同快的、Uber合并時(shí)與投資人簽訂的權(quán)益新規(guī)，滴滴天使輪投資人王剛當(dāng)年投資的70萬(wàn)元人民幣，上市后即可獲得7000倍投資收益，合計(jì)11.2億美元；其余如A輪進(jìn)入的金沙江創(chuàng)投、B輪進(jìn)入的騰訊、經(jīng)緯中國(guó)等，上市后賬面收益也至少超過(guò)60倍，遠(yuǎn)超以程維為代表的滴滴管理層們。

　　九年長(zhǎng)跑

　　此次順利赴美IPO，無(wú)疑是滴滴九年長(zhǎng)跑之后迎來(lái)的高光時(shí)刻。

　　2012年6月，在中關(guān)村e(cuò)世界的嘈雜角落里，一家叫做小桔科技的公司誕生時(shí)，它的創(chuàng)始人程維可能想不到，九年后的今天，滴滴打車改變了近5億人的交通出行方式，千萬(wàn)名司機(jī)通過(guò)開滴滴獲得體面的工作和收入。

　　創(chuàng)立滴滴之前，程維就職于阿里，因?yàn)榻?jīng)常遭遇出差打不到車以致耽誤航班的經(jīng)歷，所以他心心念念想做一件能夠改變交通出行質(zhì)量的事情。

　　可惜他的想法沒人支持，更沒有資金支持，做出來(lái)的軟件BUG頻出，叫十次車能成功六七次就不錯(cuò)了，后來(lái)到處求人把軟件搞定以后，如何說(shuō)服司機(jī)們使用軟件又成了一大難題。

　　多少年以來(lái)，出租車司機(jī)都是收入相對(duì)不菲的職業(yè)，習(xí)慣了路邊跑活的司機(jī)，根本不會(huì)相信一個(gè)軟件能接單載客，以至于滴滴創(chuàng)立時(shí)，北京共有的189家出租車公司，四個(gè)月時(shí)間無(wú)一家與滴滴合作。為了推廣軟件，滴滴全員出動(dòng)發(fā)傳單，如果你在2012年夏天發(fā)現(xiàn)北京西站炎熱無(wú)比的地下停車場(chǎng)里不停跟司機(jī)推銷搭話的人，那多半就是早期的滴滴員工。

　　好不容易被說(shuō)服的司機(jī)安裝軟件后發(fā)現(xiàn)，白白開著流量卻沒有生意，司機(jī)懷疑“這不是騙子是什么？”程維出了一招，花400塊一天請(qǐng)人專門打車，通過(guò)這種方法給司機(jī)建立信心。

　　功夫不負(fù)有心人，2012年冬天，滴滴訂單歷史性地突破了1000單，公司員工增加到30人，金沙創(chuàng)投的300萬(wàn)美元A輪融資也隨之到位。

　　一切還只是開始，滴滴隨后面臨著與各種競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一場(chǎng)又一場(chǎng)的“戰(zhàn)爭(zhēng)”。

　　先是搖搖專車、打車助手、打車小蜜這些小玩家，再是轟動(dòng)一時(shí)的“快的滴滴之戰(zhàn)”，好在騰訊出手相助，程維得以“生還”。繼而Uber殺入中國(guó)擺出氣吞河山的氣勢(shì)，結(jié)果是它將中國(guó)業(yè)務(wù)全部出售給了滴滴，滴滴的地位才得以穩(wěn)固。

　　滴滴站穩(wěn)之后，程維并沒有滿足于市場(chǎng)地位，他需要考慮的是如何保障司機(jī)利益、保障乘客安全、如何合理規(guī)劃運(yùn)營(yíng)、如何提升使用體驗(yàn)……而所有這些，滴滴沒有前車之鑒，只能一點(diǎn)點(diǎn)探索和解決。

　　出行不像其它互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。每天在各個(gè)城市中穿梭的出租車有成千上萬(wàn)輛，每輛車都是人來(lái)開，人來(lái)坐，程維曾講到，“滴滴是一家運(yùn)送生命的公司”。

　　2017年對(duì)經(jīng)歷殘酷戰(zhàn)爭(zhēng)之后的滴滴來(lái)說(shuō)是特殊的一年，年初，公司便發(fā)布全員郵件宣布把“修煉內(nèi)功”設(shè)定為戰(zhàn)略關(guān)鍵詞。

　　公開信息稱，在修煉內(nèi)功的前一年，滴滴日單量從百萬(wàn)沖到千萬(wàn)，滴滴高管每周一早上九點(diǎn)鐘的第一個(gè)早會(huì)，關(guān)注的不是增長(zhǎng)，而是思考復(fù)盤是否服務(wù)好了用戶。爾后，滴滴不惜投入巨額資金和技術(shù)資源，不斷建設(shè)完備了科技安全體系，使得安全事故率大幅下降。

　　在此期間，程維還帶領(lǐng)滴滴團(tuán)隊(duì)不斷改進(jìn)技術(shù)，先后上線了“一鍵報(bào)警”功能、“全程錄音”功能、進(jìn)行人臉識(shí)別驗(yàn)證等等。業(yè)內(nèi)流傳一則故事，某天程維微信里的一名用戶好友，打到滴滴體驗(yàn)不好發(fā)了朋友圈被程維看到，程維立刻召集同事跟進(jìn)解決。

　　程維不僅是滴滴001號(hào)員工，也是001號(hào)客服。與團(tuán)隊(duì)一起創(chuàng)業(yè)的日子里，程維大多親力親為，因此被互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)戲稱為最累CEO。從有種意義而言，這也成就了今天的滴滴。

　　平臺(tái)司機(jī)3年收入6000億

　　招股書顯示，在截至2021年3月31日的12個(gè)月里，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機(jī)1500萬(wàn)。其中，滴滴在中國(guó)擁有3.77億年活躍用戶和1300萬(wàn)年活躍司機(jī)。目前，滴滴出行已涵蓋出租車、專車、滴滴快車、順風(fēng)車、代駕及大巴、貨運(yùn)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　如此龐大的群體，涉及到的利益方自然不少，滴滴每一個(gè)小運(yùn)作都有可能牽扯到一個(gè)個(gè)微小個(gè)體的神經(jīng)。

　　也正因?yàn)槿绱耍诘蔚尾粩喟l(fā)展的很長(zhǎng)一段時(shí)間里，滴滴司機(jī)們每天都在問(wèn)，每接一單，滴滴抽走多少？

　　對(duì)此，滴滴做出了公開回應(yīng)：2020年，滴滴網(wǎng)約車司機(jī)收入占乘客應(yīng)付總額的79.1%。剩下20.9%中，10.9%為乘客補(bǔ)貼優(yōu)惠，6.9%為企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本及納稅和支付手續(xù)費(fèi)等。

　　公開抽成說(shuō)明的同時(shí)滴滴自我揭底了真實(shí)的盈利情況：2020年滴滴網(wǎng)約車最后留給滴滴的利潤(rùn)是3.1%。也即一筆100塊錢的單子，滴滴只能拿到3塊錢。滴滴在安全投入不斷增加的基礎(chǔ)上，持續(xù)提升效率、降低經(jīng)營(yíng)成本，才使得部分核心業(yè)務(wù)扭虧為盈，2020年滴滴網(wǎng)約車盈利3.1%。

　　程維和柳青曾在發(fā)布的創(chuàng)始人信中表示：“我們平臺(tái)永遠(yuǎn)都需要司機(jī)，司機(jī)是滴滴的基石。”

　　有數(shù)據(jù)顯示，滴滴網(wǎng)約車司機(jī)中有一半以上是進(jìn)城務(wù)工人員，2019年滴滴平臺(tái)司機(jī)中，已婚網(wǎng)約車司機(jī)占比達(dá)84.1%，其中超過(guò)八成需要撫養(yǎng)未成年子女，有21.1%的司機(jī)是家中唯一就業(yè)人員，開網(wǎng)約車成為他們維持家庭生計(jì)的主要收入來(lái)源。

　　而招股書中，滴滴2018年1月1日至2021年3月31日的3年時(shí)間內(nèi)，平臺(tái)司機(jī)總收入約6000億元人民幣。網(wǎng)上有一句話，“失業(yè)了，就去開滴滴”，滴滴在一部分人群中儼然成為了一種生活的依靠。

　　滴滴的新故事

　　2018-2020年滴滴出行分別實(shí)現(xiàn)收入1353億元、1548億元和1417億元，盡管在盈利表現(xiàn)上，滴滴總體仍處于虧損狀態(tài)，但若排除2020年疫情影響，滴滴的虧損在持續(xù)收窄，且自2021年第一季度剝離橙心優(yōu)選后，滴滴的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將有望進(jìn)一步改善，未來(lái)也不排除推動(dòng)橙心優(yōu)選業(yè)務(wù)單獨(dú)上市的可能。

　　對(duì)于上市后的打算，滴滴在招股書中披露稱，此次IPO募資中30%將用于擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)，30%用于提升自動(dòng)駕駛技術(shù)能力，以及20%用于擴(kuò)展現(xiàn)有產(chǎn)品品類，剩余部分用于營(yíng)運(yùn)資金需求和潛在戰(zhàn)略投資。

　　盡管自2018年以來(lái)滴滴便有布局國(guó)際業(yè)務(wù)，但公司2020年和2021年第一季度的平臺(tái)收入數(shù)據(jù)中，國(guó)際業(yè)務(wù)占比仍不到其總營(yíng)收的10%。

　　與國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的巨大差距，也打開了滴滴拓展國(guó)際業(yè)務(wù)的空間。據(jù)公開信息顯示，滴滴正在進(jìn)一步加碼國(guó)際業(yè)務(wù)，包括不久前成立的國(guó)際化順風(fēng)車事業(yè)部，在阿根廷等南美國(guó)家招聘市場(chǎng)分析團(tuán)隊(duì)，以及近期將進(jìn)入歐洲、中東、非洲市場(chǎng)等動(dòng)作。

　　滴滴自身也在招股書中提到，2020年全球出行市場(chǎng)規(guī)模僅有6.7萬(wàn)億美元（約人民幣42.8萬(wàn)億元），共享出行和電動(dòng)車在全球滲透率分別為2%和1%。而到2023年，中國(guó)網(wǎng)約車市場(chǎng)價(jià)值可能會(huì)從2019年的535億美元增至995億美元。

　　自動(dòng)駕駛技術(shù)能力的布局，也進(jìn)一步強(qiáng)化著滴滴成為一家全球化科技公司的愿景。據(jù)悉，滴滴自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)在A輪融資結(jié)束后，估值已達(dá)到34億美元，且因?yàn)檫B續(xù)參與滴滴自動(dòng)駕駛早期的多筆融資，滴滴至今占股滴滴自動(dòng)駕駛公司70.4%，掌握絕對(duì)控制權(quán)。未來(lái)自動(dòng)駕駛將成為滴滴的核心競(jìng)爭(zhēng)力。