預(yù)警公司是多還是少

　　7月6日，吉林化纖因主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌而發(fā)布了2001年度中期預(yù)警公告，從而拉開了深滬兩市上市公司業(yè)績(jī)預(yù)警的序幕。7月31日是上市公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)警公告的最后一天。因?yàn)椋�根�?jù)深圳和上海證券交易所7月4日發(fā)布的《關(guān)于做好2001年中期報(bào)告工作的通知》要求，預(yù)計(jì)2001年中期將出現(xiàn)虧損或盈利水平出現(xiàn)大幅下降的上市公司，應(yīng)當(dāng)在7月31日前及時(shí)刊登業(yè)績(jī)預(yù)警公告。因而，當(dāng)天公布預(yù)警的公司達(dá)16家之多，這是今年實(shí)行業(yè)績(jī)預(yù)警制度以來，預(yù)警公告最多的一天。至此，今年中報(bào)期間共有68家公司業(yè)績(jī)預(yù)警，其中深市34家。眾多新上市公司、再融資公司及所謂的高科技公司的業(yè)績(jī)大幅度滑坡，讓投資者大跌眼鏡。68家公司預(yù)警，從1000多家上市公司絕對(duì)數(shù)量來說，當(dāng)然不算多。然而，看一看預(yù)警公司所涉及的行業(yè)和范圍，就著實(shí)令投資者擔(dān)憂。在預(yù)警公司中既有代表朝陽(yáng)行業(yè)的電子元器件、電子通訊、醫(yī)藥，如風(fēng)華高科、清華紫光、紫光生物等，也有競(jìng)爭(zhēng)激烈的家電、化工、紡織類和商業(yè)，如四川長(zhǎng)虹[微博]、滄州大化、中國(guó)服裝等。還有能源開發(fā)行業(yè)的九龍電力、贛能股份，化工行業(yè)的滄州大化、赤天化，綜合類的瓊能源、錦州六陸等，預(yù)警公司涉及的行業(yè)還有機(jī)電、治金等。一些原先的績(jī)優(yōu)公司也加入了預(yù)警行列，讓人頗感意外。最典型的當(dāng)屬風(fēng)華高科和清華紫光，尤其是上市不久的公司業(yè)績(jī)滑坡大有人在，不僅三峽新材、長(zhǎng)運(yùn)股份、常山股份、北方股份等11家去年剛上市的公司預(yù)警，甚至2001年剛上市的中農(nóng)資源和天鴻寶業(yè)也稱中期業(yè)績(jī)將大幅下滑。如果加上今年101家預(yù)虧公司，今年預(yù)警、預(yù)虧的公司顯然不算少。

　　業(yè)績(jī)大滑原因何在？

　　這些公司業(yè)績(jī)下滑的主要原因，據(jù)公告稱大多是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)品價(jià)格大幅度下降、產(chǎn)銷失衡、成本費(fèi)用上升，以及執(zhí)行新的會(huì)計(jì)制度等等因素所造成的。川化股份稱，由于川化股份有限公司主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)不景氣、產(chǎn)品價(jià)格比去年同期有所下降，加之受主要原燃材料天然氣漲價(jià)等因素影響，使公司2001年中期利潤(rùn)比2000年中期有較大幅度下降，預(yù)計(jì)下降比例達(dá)20％左右。再如瓊能源、濟(jì)南輕騎、紫光生物等均稱2001年開始實(shí)施的新會(huì)計(jì)制度將對(duì)公司中期業(yè)績(jī)?cè)斐蓧毫Α！叭�費(fèi)”

　　激增也是業(yè)績(jī)大幅下跌的原因之一，如太原剛玉的營(yíng)業(yè)費(fèi)用、中農(nóng)資源的管理費(fèi)用均出現(xiàn)大幅上升。另外一些公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下挫則是由于“不可抗力”，華龍集團(tuán)稱“由于保險(xiǎn)系統(tǒng)對(duì)海洋養(yǎng)殖的生產(chǎn)部分資產(chǎn)不給予保險(xiǎn)，公司遭受水災(zāi)造成嚴(yán)重?fù)p失”。

　　值得關(guān)注的是，許多預(yù)警的上市公司去年以來曾在證券市場(chǎng)上實(shí)施過再融資。根據(jù)資料顯示，9家公司于去年實(shí)施配股或增發(fā)，另有7家公司今年上半年剛剛完成再融資。如煙臺(tái)發(fā)展，今年3月配股，又如光彩建設(shè)，今年4月才實(shí)施配股。另一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，中期預(yù)警的紫光生物前不久還曾提出增發(fā)方案。雖然目前增發(fā)的“門檻”有所降低，但這樣的公司是否能從市場(chǎng)再次融資值得探討。這些公司的預(yù)警原因真的能站住腳嗎？

　　預(yù)警背后是預(yù)虧

　　預(yù)警公告中，多數(shù)公司提到業(yè)績(jī)下滑的主要原因是市場(chǎng)因素。但是，這些原因大多是客觀因素。預(yù)警公司很少?gòu)墓�司自身上找原因。這種分析問題的結(jié)果，很可能導(dǎo)致公司下一階段虧損。值得注意的是中農(nóng)資源2000年中期的每股收益其實(shí)僅有8分錢。預(yù)警，是預(yù)計(jì)盈利水平出現(xiàn)大幅下降，中農(nóng)資源今年中期的盈利能力可想而知。其實(shí)中農(nóng)資源只是一個(gè)典型的例子，預(yù)警公司的背后實(shí)質(zhì)是預(yù)虧。其實(shí)，今年上半年GDP增長(zhǎng)了8％，多個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，這是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。而上市公司還在強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)、行業(yè)的因素。試問，同行業(yè)里，那些盈利的公司又該怎么解釋呢？從這個(gè)有意義上說，預(yù)警背后是預(yù)虧！

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