國信證券 宋根南

　　在華僑城、金融街兩只老莊股以優良業績拉開中報序幕之后，上市公司的整體中報風險也悄然逼近投資者。雖然曾經被譽為“中國第一績優股”的五糧液中期業績及分配方案都相當令人振奮，中報風險卻并未由此得到改觀。具體情況分析見下：

　　一、業績預警板塊，蘊藏風險巨大。在吉林化纖發布2001年中期預虧公告之后，近期的預警公告也呈現泛濫之勢。就目前的預警公司來看，不僅包括上市時間較長的公司，部分次新股也名列其中，如中資農源、常山股份都相繼加盟到預警隊伍，市場反應相當激烈，發布預警公告當天的跌幅均超過6％。同時，績優股預警更讓投資者難以忍受，如昨天發布業績預警的風華高科近期新低不斷。此外，一些業績中等公司的預警公告的殺傷力也不容小視，如三毛派神、第一紡織去年二、三毛錢的業績本不突出，預警公告也將其正常的走勢一舉打壞。

　　二、業績不佳個股，風險之說也是歷歷在目。雖然滬、深兩地交易所均發布了中期業績大幅下滑必須預警的通知，但并非所有公司都遵照執行。如湖北金環去年中期業績每股收益0.15元，昨天公布的中期業績只有3分錢，下滑幅度并不算小，卻并未見該公司此前的業績預警公告。昨天6.75％的跌幅可視為投資者對其無聲抗議，其中的風險也是實實在在。

　　三、虧損的個股風險有待劃分。在ST張家界發布虧損公告之后，每天都有幾家公司發布預虧公告，其中更以ST個股居多。但該類個股在發布預虧公告后，盤中相繼出現了不跌反漲的一幕。此后，昆百大這樣的非ST公司也爭相效仿，利用預虧公告而取得一定漲幅。而昨天的湖北興化在發布預虧公告后，盤中卻出現狂跌。為何同樣是虧損，結果卻大相徑庭？筆者認為，對預虧公司來說，其風險并不是以虧不虧損而定，主要在于業績是否是投資者原來所預期。就湖北興化去年全年營利，在2月份到4月份間又走出一波行情，如此，使得投資者對其中期業績多了一份期盼，此時再預虧豈有不跌之理？而對ST公司來說，業績并不是其炒作的基礎，虧損屬于意料之中，所以，才會出現預虧反漲。

　　由上述幾類個股的表現可見，從某種意義上說，績優股的中報風險比績差股要大得多。在當前上市公司爭相推出圈錢方案后，上市公司業績表現又不如人意，使得投資者對后市的信心受到嚴重打擊。即使對部分業績較好的公司來說，逢利好出局的人士也不在少數。業績預警公司股價的惡劣走勢更是將中報風險表現得淋漓盡致。

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