□ 江信證券 馬躍進 張力生

　　編者按：北京申奧的成功，不僅圓了國人的奧運夢，還將為我國諸多行業帶來巨大商機。面對奧運這塊誘人的大蛋糕，體育產業及其相關產業的上市公司將從中獲益。這些公司的現狀如何？在未來幾年里，它們的發展前景將會怎樣？本版對此做詳細解讀。

　　舉世矚目的2008年奧運會謎底終于揭曉，北京在激烈的競爭中最終獲得了勝利。這次申奧的成功不僅圓了多年來國人的奧運夢，同時通過舉辦這一奧運盛會將為我國諸多行業帶來巨大商機。據測算，取得2008年奧運主辦權將使我國從2002年起至2008年每年的國內生產總值額外提高0.3%，總計為1.376萬億元。而單就主辦城市北京而言，大約每年可為其創造100多億元的GDP貢獻。面對奧運這塊誘人的大蛋糕，許多上市公司也在千方百計爭相分享。那么，究竟哪些行業，哪些上市公司能夠從中分得一杯羹呢？下面我們對此逐一作出分析。

　　體育產業

　　體育產業已成為當今世界最具發展前景的朝陽產業之一，一般認為體育產業包括以下三個部分：一是體育本體產業，即利用自身魅力進入市場的產業，如足球、籃球、網球、臺球、高爾夫球、體育舞蹈等，以及提供與之相關的勞動服務、咨詢；二是體育相關產業，指與體育配套為體育服務的產業，如體育用品、服裝、器材、圖書、音像資料的生產和銷售；三是體育部門辦的第三產業，即多種經營，如酒店、房地產部開發等。目前世界體育產業的年產值約為4000億美元，并以每年20%左右的速度遞增。世界體育產業最發達的國家是美國，體育產業總產值80年代就超過石油化工(533億美元)等傳統產業，大約占到GDP的1%，在各大行業產值排名居22位。90年代中期的產值超過3000億美元，在第三產業中位居第三位，僅次于商業銀行和證券市場，90年代后期已占到GDP的2%，在各大行業中排名升至11位�？梢哉f，體育產業將同信息產業、生物制藥、和旅游業等一起成為21世紀最具活力和廣闊前景的朝陽產業。

　　我國的體育產業八十年代已初露端倪，但真正開始發展是在九十年代之后。經過十余年的發展，我國體育產業已經形成了一定的雛形，主要體現在體育本體產業發展迅猛，體育健身場館逐步向公眾開放；競技體育業繼續向俱樂部方向發展；體育競技表演業向社會邁進；體育娛樂業日漸火爆；體育社團組織形成一定規模；體育彩票銷售開始起步；體育用品銷售勢頭良好等等。據統計，國內現有體育產業經常性機構2萬多家，總投資已超過2000億元的人民幣，年營業額超過600億元，每年全國各地舉辦的商業性競賽和表演約有300-500次，營業總額約8000萬元。中國體育產業最成功的試驗是從1993年開始推出足球職業化開始的，如今足球已發展成為年產值近7億元的中國第一體育項目。隨后的CBA籃球職業化，乒乓球、圍棋、羽毛球隊等聯賽依次開始了產業化的步驟。在多年的運作中，中國已逐漸涌現出極具實力的經營運動專業用品的企業，如李寧公司，其1999年創下了7億元人民幣的銷售收入。然而，目前我國體育市場還沒有完全培育起來，整個產業體系發展還處在起步階段，與國外發達國家相比仍有巨大的差距。1996年我國每個家庭體育消費不過200元，而發達國家日本為888美元、德國790美元、美國695億美元、英國443美元。我國體育產業總產值約占GDP的0.5%左右，而發達國家普遍在1.5%和2%。

　　在《2001-2010年體育改革與發展綱要》中，確定了體育產業發展的主要目標是2010年達到國內生產總值1.5%左右。體育產業發展的基本戰略上則是以體為本，全面發展。北京2008年奧運會的舉辦，將會吸引眾多實力企業不惜重金，爭相投入體育產業之中，以期占據戰略高點。部分上市公司也會憑借其在資本運作上得天獨厚的優勢，從各個方位積極切入體育產業當中。目前深滬兩市主要有四家，下面作一一介紹：

　　中體產業：是由國家體育總局所屬的體育基金籌集中心、體育彩票管理中心、體育器材裝備中心以及中華全國體育基金會和沈陽市房產公司共同組建，公司目前主營業務形成了獨具特色的三條主線：全民健身，包括奧林匹克花園和健身連鎖店的建設：開發、經營，承辦體育比賽；資本運營，包括體育運動產品的生產、銷售，體育運動設施的建設、經營，體育俱樂部的投資、經營等。

　　中體產業與其第二大股東沈陽房產實業有限公司，共同合資籌建的“奧林匹克花園”項目，把體育與社區結合在一起，并在北京、上海、廣州等重點城市形成連鎖經營，無論是社會效益還是經濟效益，都取得了良好回報。中體產業下一步就是與美國合作，籌備開設健身連鎖店。

　　在體育賽事上，我國已經形成了一個有相當規模的體育專業市場。據統計，國內現有體育產業年營業額超過600億元。面對如此巨大的市場，中體產業通過加入體育競賽等體育本體產業的投入，已經開始取得效益。公司投入2000萬元成功地承辦了中國功夫——美國拳擊爭霸賽，這項賽事創造收益共500萬元人民幣。中體體育賽事經紀公司買斷了中國男籃的商業推廣權，去年又成功地承辦了亞洲籃球爭霸賽。中體還和排協接觸，準備把沙灘排球賽搬到城里來。此外，公司力爭在賽事運作上有新的突破，并爭取為承辦大型賽事做準備。

　　在資本運營方面，作為中國體育產業上市公司，中體的業務發展已涉及體育健身、體育競賽、體育主題社區、奧運會市場開發研究、體育明星俱樂部、體育媒體、體育咨詢、體育經濟技術合作、體育保險、體育培訓等多方面。中體產業的資本規模和從業經驗在體育行業中具有無法比擬的優勢，公司成立了“奧運經濟課題組”，主要研究奧運對經濟、市場開發、對體育產業的影響。此次2008年奧運會主辦權的獲得將有利于公司完成對體育產業的多領域覆蓋，最后形成具有競爭力的核心業務。

　　北方五環：作為被國家體委確認的全國體育事業改革的股份制試點企業之一，公司是我國體育產業的第一家上市公司。公司自成立以來，主要致力于吉林省暨長春市體育基礎建設及體育設施的發展，在產業的經營思路上，公司堅持以體育產業為主導，以醫藥產業及光電高科技產業為輔助，以相關產業為補充的穩健經營模式。1999年公司曾經與市政府共同成功承辦了全國第九屆冬運會，在此期間，公司先后投資興建了冬運會大型賽事場館——長春三環體育館及大型綜合配套設施五環廣場。五環廣場是東北最大的休閑娛樂場所，也是全民健身、運動休閑、購物及娛樂的綜合性建筑，內設旅游、保鈴球中心、大型超級市場、餐飲、迪斯高、金融服務及桑拿等多種服務項目，公司在長春市的體育產業發展及全民健身計劃中無疑將有較為顯著優勢。不僅如此，公司還投資參與體育彩票的發行，這項業務的經營將會有利于公司今后的發展。

　　青島雙星：公司是目前國內最大的高檔運動鞋生產商之一，其高檔運動鞋的出口約占總銷售額的20%，產品銷量自1993年以來連續八年獲得全國同行業銷量第一。今年，雙星高檔鞋基地在青島開發區正式建成投產，主要生產中、高檔雙星鞋，年產量可達1000萬雙。該基地擁有同時生產硫化鞋、冷粘鞋和皮鞋等三種不同工藝的綜合生產線，是目前國內單線生產能力最強、跨度最長的制鞋流水線，其技術達到了國內同行業的領先水平。日前，青島雙星技術開發中心已經研制出了第一雙納米鞋，是將一種抗菌類復合纖維利用納米技術制成合成材料，再用納米材料制成鞋子，這種鞋子既保暖又保健。隨著納米材料的發展，雙星將會不斷推出新款系列納米鞋。此外，公司生產的“名人專業跑鞋”等產品順利通過專家鑒定。最近該公司還與國際奧委會指定的澳大利亞運動畫家、服裝設計師查爾斯·比利奇合作，共同創辦雙星·比利奇服飾品牌，此舉旨在聲援北京舉辦2008年奧運會。

　　龍發股份：作為黑龍江省一家從事旅游產業的上市企業，公司重組之后，主營業務雖然擴大至有線電視網和網絡應用技術，但依然有業務集中在經營滑雪場、滑道及索道等項目中。該公司在經營旅游業的同時，還參與了體育產業的經營，畢竟滑雪與滑道等運動與體育關系更為密切，因此，可以說公司實質上在體育產業中已有較深的介入，公司在這方面的經營已具備了較豐富的經驗。當然，由于公司在2000年產業結構上發生了重大的轉變，公司在體育產業方面的經營比重已有所降低，這有可能使得公司今后在經營體育產業的過程中競爭力會有所降低。

　　競賽表演類板塊

　　國內目前成熟的體育競賽表演項目是足球、籃球、排球和乒乓球等聯賽，已經進入發展階段。據統計，1998年足球甲A聯賽每場觀眾人數2.13萬，門票總收入1億多元。甲B聯賽每場觀眾1.37萬，整個甲級聯賽共計580多萬現場觀眾。保守估計，甲A俱樂部的市場收入平均每家俱樂部達到2500萬元；籃球聯賽中，據統計，1998年賽季現場觀眾人數62萬多，絕大部分賽區上座率在75%以上，東莞、杭州、沈陽等賽區甚至超過100%，賽季門票總收入1410萬元，僅場地廣告的收入可達到130萬元；排球聯賽經過3年多的培育，已經有很大改進，1998年賽季經營收入達1200萬元，現場觀眾人數50多萬，上座率超過70%。

　　在國內步入產業化的體育競賽表演業中，足球是我國最早進行市場化改革、率先步入市場的項目，目前足球市場及相關產業極其火爆。以前中國足協在單純依靠國家撥款時，每年經費不過500萬元，如今已發展成為年產值近7億元、參與人數最多的第一體育大項。半成熟項目和新興項目，如網球、羽毛球、自行車等在國內同樣有巨大的消費群，但目前這部分體育市場尚處于發展的雛形階段。盡管目前國內眾多球類俱樂部還不能真正盈利，但隨著體育運動在國內的不斷發展和居民對健身運動的日益重視，盈利無疑會是其必然趨勢。

　　競賽表演類板塊是指參與了競賽項目的上市公司，目前，滬深兩市上市公司中有不少公司資助了各類體育活動并借此提高本公司的知名度，擴大社會影響力。值得指出的是由于上市公司本身的經營狀況在不斷改變，且現階段參與此項活動都無投資回報，因此其不固定因素較多。

　　目前國內14支甲A球隊中有8支與上市公司“沾親帶故”，12支甲B球隊中也有5支與上市公司結下了血緣關系，其中江蘇舜天、托普軟件、粵宏遠、魯能泰山、中信國安、全興股份、泰達股份、中遠發展、匯麗B、亞泰集團、太極集團等則可以認為是與此相關上市公司的直系親屬。2008年北京舉辦奧運會將使得聯賽的各家俱樂部有更多的機會借鑒國外俱樂部的成功經營經驗。在俱樂部標志產品的開發、球迷用品的銷售、運動服廣告、冠名權轉讓及運動員轉會等方面，進行更具國際水平的操作，從而大大提高俱樂部的收入，為相關俱樂部走向市場化起到加速助推作用。

　　江蘇舜天：2000年江蘇舜天國際集團有限公司入主江蘇隊，舜天國際集團的董事長董啟彬親自兼任舜天足球俱樂部的董事長，在一定程度上保證了球隊經費的到位，這有利于球隊的穩步發展。而作為集團公司控股的江蘇舜天股份有限公司是滬市次新股，主營范圍是經營對外貿易和轉口貿易、國內貿易和倉儲等。作為主營紡織服裝的上市公司，該公司最大的優勢在于國內經濟形勢的好轉和國家對外貿出口的鼓勵，有利于其積極開拓海外市場。在面對入世的機會與競爭中，該公司極力突破原有部分國外市場的貿易壁壘，擴大市場的份額，其進出口業務有望再上一個新的臺階。隨著體育板塊的復蘇啟動，舜天足球俱樂部知名度的提高，江蘇舜天也會迎來新的發展空間。

　　中遠發展：上海中遠匯麗足球俱樂部是在2000年11月25日正式掛牌的。2000年7月，中遠發展的母公司中遠置業集團有限公司出資6300萬元參股上海匯麗建材集團有限公司，后者是一家滬市B股公司，二者共同出資支持上海中遠匯麗足球俱樂部。

　　亞泰集團：長春亞泰隊去年是通過收購沖上甲級B組的解放軍超能隊而“買殼上市”的。亞泰隊的支持者就是吉林亞泰集團股份有限公司。

　　粵宏遠：粵宏遠對廣東宏遠隊的資助歷來已久，粵宏遠的董事長陳林同時也是宏遠足球俱樂部董事長。去年9月粵宏遠董事會通過決議，分別以3000萬元、1000萬元購買了宏遠足球、宏遠籃球俱樂部。

　　太極集團：來自重慶的上市公司太極集團斥資400萬元買下了綿陽隊的冠名權，另加200萬元買下了球衣胸前廣告。

　　ST聯益：宗申集團為ST聯益帶來體育概念。宗申集團于1999年5月18日所組建的宗申摩托車隊是目前中國唯一的一支參加世界摩托車錦標賽二十四小時耐力賽的車隊。宗申摩托車隊參加世界各類摩托車大賽屢次獲獎，在澳門第47屆格蘭披治摩托車大賽中取得125CC和750CC雙冠軍，在捷克布諾舉行的世界摩托車錦標賽6小時耐力賽中奪得亞軍，成為名副其實的“世界十佳摩托車隊”之一。在上市公司中，ST聯益是唯一一只具有車隊體育文化概念的個股，宗申集團的入主為其帶來了全新的體育概念。

　　基礎建設業

　　參與體育基礎設施建設與開發的企業一般有著很強的地域性和時間性限制，該類企業通常必須在有大型的運動會將在本地舉行的條件下，才有較大可能獲得建設開發體育基建和設施的機會，從而受到時間的限制。另外，中國目前有能力舉辦規模較大運動會的城市不多，近年來國內外的大型運動會大多集中在北京、上海、廣州等地，從以往遵循的慣例來看，舉辦城市體育設施的開發與改善工程的中標企業主要以當地基建企業為主，從而使得有能力從中受益的企業也受到了地域的限制。

　　舉世矚目的2008年奧運會由北京最終贏得了主辦權，從直接經濟效益上說，北京的城市基礎建設類公司將直接受惠。由于舉辦奧運會必將展開大規模的城市基礎設施建設，新建或改造一大批國際一流水準的體育場館，大規模改造城市道路、提升電信系統的水準、完善新聞中心、興建奧運村等，這些均將直接刺激一批城市基礎建設類及公用事業類上市公司的業務發展，涉及北京城市建設和房地產開發的上市公司無疑就是體育板塊中的最引人注目的群體之一。據了解，除了原有體育設施外，北京還將在12平方公里奧林匹克公園里建設高科技的場館。北京舉辦2008年奧運會，總共需要37個場館，現在已經有了12個，還需建造23個，其中完全為奧運會準備的場館有8個，其他的則是正常修建。因而，一大批大型基礎設施工程將使北京基礎建設類的上市公司獲益匪淺，北京城建、天鴻寶業、路橋建設、北新建材等公司皆與此相關。

　　傳媒信息業

　　北京2008年奧運會的舉辦，對于我國的傳媒行業無疑是一次巨大的商業良機。1984年洛杉磯奧運會通過出售電視廣播權獲得3.6億美元的資金，1992年巴塞羅那奧運會通過出賣電視轉播權獲得了6.25億美元，2000年悉尼奧運會組委會出售轉播權收入竟達到7.98億美元，可見電視轉播行業有很大的發展余地和利潤空間。近年來，基于人們急劇增長的體育現場轉播需求的刺激，我國體育傳媒行業“高歌猛進”，出現了一批廣告收入過億元的傳媒。專家指出，體育傳媒行業的投入產出率高于社會的一般平均水平。在中國，相對于其他產業部門來說，媒介產出利潤資源比較豐富，而且，體育傳媒集中了體育、知識、信息和智慧；從發展角度看，是十分富有成長性的行業。

　　目前，深滬兩市涉足傳媒的上市公司雖然有30多家，但是目前以傳媒業務為主要收入來源的上市公司只有歌華有線、中信國安、東方明珠、電廣傳媒、聚友網絡等五家公司。而從有線電視網的規模、地理位置、網絡技術水平、盈利能力、增長空間、大股東背景、股本結構等因素來看，歌華有線是目前中國有線電視行業上市公司的佼佼者。在這方面，歌華有線的優勢非常明顯。因此，負責北京地區有線廣播電視網絡建設、開發、經營和管理及有線電視節目的收轉和傳送的歌華有線將在北京申奧的過程中受益匪淺，眾多的廣告業務就會給公司帶來豐厚的利潤回報。而在體育賽事電視轉播方面，除了歌華有線能從中受益外，東方明珠及中視股份也能分得一杯羹。

　　另外，值得注意的是，大型運動會的召開必須要有信息系統工程的支持，與此相關的軟件開發企業將有很大發展潛力。此類上市公司中，托普軟件、新宇軟件在這方面積累了較豐富的經驗。尤其是后者，該公司目前的主要業務是構建MOBITEX無線移動數據通信系統及以此系統為核心的各種終端產品的服務，該系統已被五大洲約30個國家廣泛應用于銀行電子轉帳、交互式個人移動信息服務、零售業、安全保衛、能源和運輸行業等。2000年，其第一大股東北京新宇又中標第21屆世界大學生運動會信息系統工程，在業界引起了轟動。公司在信息系統工程領域的水平已處于國內領先地位、北京申奧的成功，北京眾多奧運項目的信息工程將為公司帶來巨大的發展機遇和利潤空間。

　　環境保護業

　　北京近幾年風沙嚴重，城市工業和生活污染不容忽視。奧運會的舉辦對城市的環境指標要求特別高。北京早在幾年前就在各方面開始加大環境治理力度，計劃到2007年，北京用于環境治理改造的資金超過120億美元，約合1000億元人民幣，占同期北京市GDP的4%以上。這些資金將分兩個階段投入，第一階段是從1998年到2002年，投資達56億美元；去年北京用于環保治理的投資額首次超過100億元，達 116.3億元，較1999年增加了15%。第二階段從2003年到2007年，投資額為66億美元。北京本次申奧的成功將大大加快“綠色北京、綠色環保”的建設步伐，北京環保項目的實施將使得部分上市公司獲得大發展。

　　一、電廠煙廠脫硫工程。在治理北京空氣污染問題方面獲益最大的上市公司有國電電力和清華同方，這些公司已經介入脫硫技術設備的開發生產。其中國電電力的控股子公司北京國電龍源公司總承包的京能熱電股份公司4號爐脫硫改造工程已經開工。該工程將于2002年12月底竣工投產，是北京市重點奧運工程之一，將為治理首都大氣污染做出重要貢獻。

　　二、車輛尾氣排放治理工程。清華紫光、威孚高科和首創股份的尾氣凈化器產品已經形成規模生產，并在國內市場占有一定份額。機動車尾氣排放標準經歷了嚴格化、統一化的過程，這也是凈化器技術市場程度高的體現，可以說，車輛尾氣排放治理工程為上述公司創造了良好的經營環境。

　　三、城市垃圾污水處理工程。在這方面首創股份將有可能成為最大受益者，公司目前正在逐步推進污水處理、垃圾焚燒發電等業務。公司計劃投資10億元，負責處理北京市中心區和東部工業區的絕大部分生活污水和廢水。到2005年日處理污水能力將達到200萬噸，相當于北京污水排放量的60%，成為全國最大的污水處理系統。對北京來說，環保產業在未來十年有極大的發展空間。目前北京的污水處理率只有40%多，市政府計劃在2010年以前使城市污水處理率超過90%，這一目標的實現將給首創股份帶來很多的投資機會。

　　按照有關規劃，在2003年到2007年期間，北京市還將投資540億元進行環境保護和治理，到2007年，北京的城市垃圾全部實現無害化處理，污水處理率要達到90%，森林覆蓋率提高到50%。此次申奧成功，北京市對基礎建設、環保的投資力度將進一步加大，相關上市公司股票將進一步看好。

　　旅游業

　　舉辦奧運會將拉動國內市場需求。我國悠久的歷史和豐富的旅游資源對國外游客具有巨大的吸引力。據統計，2000年我國旅游市場繼續保持穩健增長，全年接待國際游客3123.6萬人次，增幅達 15.5%；實現旅游總收入4519億元，僅相當于全國GDP的5%，還有很大的發展空間。北京申奧的成功，無疑將有效擴大旅游類上市公司的業務量。

　　“奧運旅游熱”不僅僅局限于北京的旅游業，還會波及全國名勝景區。首旅股份是其中的代表。該公司是綜合了若干家酒店以酒店集團的形式上市，包括旅游服務、飯店經營。由于公司經營涉及涉外旅游接待、賓館服務，作為首都旅游業實力最強的集團，在承接奧運會期間的旅游接待和住宿服務方面優勢得天獨厚。此外，奧運期間，客流量的大幅增加也必將為北京巴土的利潤作出一定貢獻，還有其它旅游類公司如京西旅游、青旅控股等也會從中受益。

　　商業

　　由于奧運會舉辦將吸引全世界大量的觀光者，因此，北京商業類上市公司機會不少。此類公司主要有西單商場、王府井、北京城鄉、中國國貿等。據有關調查報告顯示，有最多人光顧的大商場依次是西單商場(32.1%)，北京城鄉(21.6%)，王府井(10%)。奧運會在北京舉行，北京市對于今后十年商業發展的總體思路將以“調整提高、創新發展”為基本方針，重點推進“兩網”，提高三區(即城市中心商業區、商務中心區和中關村科技園區)，發展“三圈”(三環陽周邊)的商業設施。在西北、東南方向規劃建設2個既具有國際水準，又符合中國國情的大型多功能商業中心。西單商場將利用配股所募集資金建造其中一個。此外，北京城鄉控股的北京城鄉旅游汽車出租有限責任公司，可充分利用舉辦奧運帶來的行業發展機遇，并可通過進一步完善北京城鄉的經營結構，對公司的經營效益形成有效補充。

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