康良

　　不論是主板，還是創業板，最讓人詬病和擔憂的都是如何維護中小股東利益的問題。一般而言，弱小而無力的一方才需要保護。中小股東由于持有股份較少而分散，雖然絕對量可能達到控股地位，卻往往易被大股東“欺負”和侵害。因而，世界股市的監管者把監管大股東(含機構投資者)作為第一職責。

　　加強保護是共同“使命”，如何保護卻只能各顯神通？國外的監管者包括監管機構、新聞單位、投資機構和投資個人，監管力量可謂無所不在，一旦被監管者“犯規”，便如“過街老鼠，人人喊打”，處罰也非常嚴，因而常使違規者無所遁形，變得“有賊心無賊膽”。此情形下，中小股東自然不必擔心“踩地雷”，安心許多。

　　相比之下，我國的監管力量顯然太單薄也太單一，而監管對象卻太復雜。什么A股、B股、H股、法人股、國家股、流通股、證券公司、投資基金林林總總，記都記不過來。中國證監會是中國證券市場的唯一監督管理機構，可謂中國證券市場的“中流砥柱”，職責和使命一樣神圣。但又要管發行、又要管監管，還得應付各種形式的“公關活動”，仿佛“一巴掌要按住一百只跳蚤”，真是談何容易！“可憐”的中國證監會！而我們的新聞媒體呢？誰都知道，證券類媒體的重要廣告來源是上市公司，對這財神爺，確實無法不悠著點，咳，可以“理解”的媒體！我們的股民呢？力量太小，無所依靠，不看好只有“用腳投票”走人了事，惹不起躲得起，只要別踩到地雷或跳進“多頭”或“空頭”陷阱就好。至于我們的投資機構，不說也罷，你說與上市公司“同穿一條褲子“，干的本就是“狼狽為奸”的營生，夫復何言？！可以想見，現階段中國證券市場的監管，仍然十分困難，也還有待改進。主板市場發展了十幾年，仍然問題多多。這是不可回避的事實。但這并不足成為創業板不能開通的理由。

　　有人說，創業板還不能開通，因為，主板的事還沒作好，還無法作好，哪有心思有能力辦好創業板的事。這其實是似是而非，邏輯混亂的無知之見，最該批判。批判的原因是沒有抓到問題的實質，又自以為是。新生事物，有問題是必然的，但因為擔心有問題而一再拖延會產生更大的問題。急于求成，固非明智之舉；因噎廢食，豈是高明之見？

　　誠然，創業板開通肯定有創業板的問題，但問題是，不開通，會有更大的問題，而且也無助于解決主板的問題。問題是永遠會有的，但解決問題的最好辦法往往是發展。第一批創業板企業選了又選，挑選規格幾乎比“王子選妃”(主板)嚴格得多，挑選對象(主板企業)更比“妃子”“漂亮”得多。但有人還是擔心有問題，而使創業板遲遲不出。想想，企業有問題，你可以不讓他上市；企業上市了，你還可以監管它；監管力量不夠，你隨時可以也應該去不斷加強。事實上，有許多問題，沒有上市前是根本想象不到的。

　　眼下，主板和創業板已恰如中國證券市場的兩兄弟。主板老大不小了。創業板卻還在腹中。主管部門恰如兩個孩子的媽，創業板已懷孕在身，如箭在弦上，不得不發。不能因為老大調皮而一再推遲老小的誕生日期。否則，更大的問題將會出現。既已許之，何妨成之。主板的問題不是“不治之癥”，創業板也不是“洪水猛獸”。我們認為，解決主板和創業板問題的關鍵是加強監管力量，完善監管機制，而非推遲創業板的上市時間。

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