|
與海外的二板市場一樣，我國即將設(shè)立的二板市場將是一個股份全流通的市場，不再會有國家股、法人股、公眾股(包括A股和B股)等的劃分，這也是二板市場與我國主板市場的一個明顯區(qū)別。其中對于持有大量流通股份的發(fā)起人、機構(gòu)投資者等在企業(yè)上市后其手中持有股份的流通時間將會受到一定的限制。以此來抑制過度的投機行為。
海外二板市場對主要股東出售所持股份主要有三種模式，一是以美國納斯達克市場為
代表的不作具體限制要求的做法，其主要持股人可以自行做出選擇，法律法規(guī)不會做出具體規(guī)定，但出于自律和增強其他投資者信心等方面的考慮，主要股東一般會盡量避免在上市不到6個月就出售所持有的股份；二是以德國新市場為代表的直接做出具體限制的做法，只有在過了一定期限后，主要股東出售股份才不再受到任何限制；三是以新加坡二板市場為代表的“分階段撤出法”，即主要股東在第一時間期限內(nèi)不得出售股份，在第二個時間內(nèi)可以出售部分股份。我國香港二板市場采用的是新加坡市場的做法，只是在撤出的具體時間上有所不同。
那么我國即將開設(shè)的二板市場在這方面是如何做的呢？在結(jié)合中國證券市場的實際情況和與國外二板市場的差異后，我國二板市場采取的是第三種做法，而且比其要嚴(yán)格。《深圳交易所創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則》主要規(guī)定如下：上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在任職期間內(nèi)不得出售手中股份，包括送配而增加的股份，而且每次購買本上市公司股票在兩個工作日內(nèi)要向深交所報告并申請凍結(jié)。上述管理人員在離職后六個月才可以出售本公司股票。上市公司公開上市前的所有股東在公司上市后一年內(nèi)不得出售手中股份
由于創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險大，那么對于投資者來說，了解上市公司主要股東的態(tài)度和股份出售的具體限制十分必要。在公司上市后的不同階段，投資者所采用的投資方法也要做不斷的調(diào)整。
1、初期由于股份流動性不足而造成的過度投機現(xiàn)象。在主要股東的股份出售受到限制期間，上市公司的股份只有部分流通，這與我國主要主板市場目前的情況比較類似。但是由于二板市場上市公司的盤子本身就比較小，主要股東所持有的股份又暫時不能流通，就會使小盤股變得更小，市場一方面可能會出現(xiàn)流動性不足，另一方面又可能出現(xiàn)由于流動性不足而造成的過度投機。前者會給投資者特別是投資數(shù)額較大的投資者投資二板市場帶來障礙和風(fēng)險；后者則表現(xiàn)為股票價格大幅度震蕩，大起大落，同時股票的換手率要遠遠高于主板市場。
2、流通股份減少而使市場主力的做莊手法發(fā)生相應(yīng)的變化。在主要股東股份禁止流通期間，市場主力收集籌碼的難度加大，但不收集足夠的籌碼就達不到控盤的目的，因此主力可能會利用利空傳言或者人為來制造股價大幅度波動以提高交易活躍等方式來收集籌碼。同時市場主力可能會通過散步虛假信息或者急速拉升股價等是手段操縱市場來謀取不正當(dāng)?shù)睦妫藭r投資者切不可盲目跟風(fēng)。另外，除了發(fā)起人之外，參與配售的機構(gòu)投資在者所持有的股份也受到一定的期限限制。由于這部分機構(gòu)投資者的股份禁止期限教短，同時所持有的籌碼相對于小投資者而言有比較集中，市場主力很可能會與這些機構(gòu)投資者達成私下協(xié)議或者某種默契，直接從機構(gòu)投資者手中獲取籌碼。因此，投資者需要關(guān)注參與配售的機構(gòu)投資者的態(tài)度和股份禁售期限。這里的機構(gòu)投資者一般是指在公司上市以前就持有該公司的股東，他們受到一年期的限制。
3、密切關(guān)注公司管理層人事變動情況。由于公司的高級管理人員在任職期間不可以出售公司股票，但在離職后六個月就可以出售所持有的股份。我們不排除公司有的管理人員鉆法律法規(guī)的空子,在公司上市后就辭職，只為在六個月后出售自己手中的股份，達到“落袋為安”的目的。我們可以發(fā)現(xiàn)這里的時間要比機構(gòu)投資者的禁售期要短，不排除有這種可能性的發(fā)生。因此密切關(guān)注公司管理層的變化對與我們把握該公司股票在創(chuàng)業(yè)板的走勢有很大幫助。與目前主板市場的操作方法有所差異。密切關(guān)注公司的信息披露質(zhì)量是很重要的，由于我國創(chuàng)業(yè)板規(guī)則的嚴(yán)格性導(dǎo)致公司的信息披露的質(zhì)量要比主板市場高，尤其對于公司高層的變更更要做出公告。我個人認(rèn)為投資創(chuàng)業(yè)板首先要對公司的基本面要清楚，從大方面把握住公司的脈搏，深刻分析公司的每一個公告信息和財務(wù)信息，我們往往可以從這里窺視出公司的未來行情走勢。
總之。投資者做出投資決策時，應(yīng)充分考慮公司管理層的做法和態(tài)度，只有與上市公司“一起跳躍”，才有可能為你帶來豐厚的回報。
點擊此處發(fā)送手機短信將此條新聞推薦給朋友
短信發(fā)送，浪漫搞笑言語傳情
訂手機短信接收滬深股票實時行情股價預(yù)警
所屬專題：
創(chuàng)業(yè)板進入倒記時！
| 
