本報記者 代曉君

　　6月15日，同第一批2001年二期憑證式國債一樣，第二批國債在沈陽各家商業銀行發售的當天上午就被搶購一空。據工商銀行沈陽市南京街支行的發售人員介紹，老百姓聽說今天發行國債，銀行還沒開門就在門口排起了罕見的“大排”，許多事先沒預訂的根本就買不到。中老年市民仍然是購買的主力，其中不少是憑證式國債的長期購買者。面對今年熱得邪乎的國債，有關人士認為，這與我國債券市場品種單一不無關系。

　　國債何以熱？

　　目前，憑證式國債的應債主體多是中老年投資者，由于他們缺乏專業理財知識和風險識別能力，且承受風險的能力很差，因此他們更加追求收益的穩定性，要投資就得趨利避害。遼寧大學經濟管理學院的張萍教授介紹，國債作為一種“金邊債券”，比炒股票、炒匯的風險要小得多。盡管國債的收益率低于股票的平均收益，但其風險小、收益穩定的優勢正好吸引了眾多追求安全型投資的中老年人。此外，憑證式國債利率較同期儲蓄高、不征收利息稅、可隨時支取、質押、變現方便等，堪稱是目前狀況下最穩妥的投資工具，尤其適合投資方式比較保守的中老年人。

　　國債熱銷還有一個原因，就是1998年的憑證式國債今年陸續到期，老百姓在兌付該國債后手中持有大量現金。而目前A股市場基本處于盤整狀態，場外資金觀望較多，在風險小、收益穩定的投資工具明顯不足的今天，人們出于對“金邊債券”的鐘愛和多年養成的穩妥型的理財習慣，國債受到追捧自在情理之中。

　　企業債券不比國債收益低

　　不僅憑證式國債成為老百姓的“搶手貨”，今年4月份在交易所上市的記賬式國債收益雖不高，但有國家信譽擔保，同樣被看好。國泰君安證券[微博]沈陽南三經街營業部的劉豐慶經理認為，國人對國債如此熱衷，說明現有的債券市場的投資渠道太少、太單一，其實各種各樣的企業債券也非常適合百姓投資，因為這種企業債券投資的風險比較明朗，也有基本的預期。目前上市企業債券的發行人為國家部委或國有特大型企業，如鐵道部、國家電力公司等，信譽好、兌付風險小，具有較高的投資價值；企業債券的收益率更高，如696券，其收益率比5年期的憑證式國債還高，而且每年都有利息收入，這部分利息還可以再投資。

　　劉經理講，特別是可轉換公司債券，尤其適合既想得到穩定收益又不愿意錯過股票升值的投資者。因為可轉換公司債券包含選擇權，使它兼具投資和規避風險雙重功能：股市上漲，可轉換公司債券的價格也上漲，投資者可賣出直接獲利；股市低迷，可轉換公司債券的價格隨之下跌，但投資者繼續持有仍可獲固定的債券利息，待股市轉強或發行公司的基本面轉好，投資者又可自由選擇換成股票，以享受公司的分紅或股價上漲帶來的收益。

　　債券市場亟待“添丁”

　　企業債券是成熟資本市場的寵兒，在國外，由政府債券與品種豐富的企業債券構筑的債市十分強大。在一個成熟的資本市場，債券市場所占比例要遠遠大于股票市場所占比例，大致情況是股票市場占20％至30％，債券市場占70％至80％。而我國國債年發行額已達到1500億元，可風險小、收益穩定的企業債券的年發行額卻不足二三百億元；滬深兩地股市交易中的股票已逾千只，而在交易所上市的企業債券卻只有13只。

　　面對國債搶手，出現了有人不得不望國債興嘆的場面。業內人士認為，隨著城鄉居民收入水平的繼續提高、百姓對自己剩余收入保值增值意識的不斷加強，國債還會繼續熱下去。可國債的發行量畢竟有限，債券市場“添丁”擴容是當務之急，只有針對不同投資者設計出合理的債券品種，才能滿足多樣化的市場需求。

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