通海高科僅有的三條出路

　　退股投資人將狀告證監(jiān)會(huì)；

　　重組將阻礙上市的根源連根拔掉，如何拔除禍根又面臨著規(guī)則的約束；

　　上市明擺著是在挑戰(zhàn)《證券法》的嚴(yán)肅性。

　　通海高科從去年7月3日發(fā)行至今已近一年時(shí)間，從發(fā)行中千辛萬(wàn)苦才獲得法人股配售資格的投資人，還以為天上掉下來(lái)的大餡餅終于落到自己的腦袋上了，暗自竊喜之后才猛然發(fā)現(xiàn)已鉆入套中，成為別人舍米套雀的獵物，真是賠了夫人又折兵。

　　本報(bào)記者周建莉

　　按照正常規(guī)定股票發(fā)行半年內(nèi)便應(yīng)在二級(jí)市場(chǎng)上市流通，因故拖延上市的股票中有隆平高科、新中基、隆百實(shí)業(yè)(現(xiàn)大龍泉)等幾只股票先后在一年內(nèi)也都上市了，因此通海高科打破了中國(guó)證券史上發(fā)行近一年未上市的記錄。而通海高科在6月10日召開(kāi)的股東大會(huì)主要議題是否就是針對(duì)上市的問(wèn)題呢？記者帶著對(duì)通海高科究竟為何拖延上市，以及何時(shí)才能上市的諸多疑問(wèn)前往長(zhǎng)春，以普通小股東的身份參加此次股東大會(huì)，但因手續(xù)準(zhǔn)備不齊被拒之門(mén)外，而不得進(jìn)入會(huì)場(chǎng)，甚至連參觀(guān)生產(chǎn)基地的要求也遭到了拒絕。雖然無(wú)緣參加股東大會(huì)，但記者還是從有關(guān)人士的口中了解到了一些情況。

　　股東大會(huì)為何而開(kāi)？

　　被采訪(fǎng)人身份：法人股股東、當(dāng)?shù)貥I(yè)內(nèi)人士、知情人士

　　記者：您知道召開(kāi)此次股東大會(huì)的緣由嗎？

　　法人股股東：在召開(kāi)股東大會(huì)前，關(guān)于通海高科的出路問(wèn)題，公司董秘于曉明親自趕赴到各地聽(tīng)取了通海高科重要股東的意見(jiàn)，將各股東的意見(jiàn)匯總衡量后才決定召開(kāi)此次股東大會(huì)。可以這樣說(shuō)股東的意見(jiàn)都傾向于上市，因?yàn)橹挥猩鲜型度氲馁Y金才能有機(jī)會(huì)解套，并且獲利出局。因此建議于曉明不能坐以待斃，應(yīng)主動(dòng)出擊，道理很簡(jiǎn)單，誰(shuí)弄虛作假妨礙了上市就把誰(shuí)鏟除掉。

　　記者：您知道此次召開(kāi)股東大會(huì)的主要議題嗎？

　　法人股股東：主要議題是鏟除阻礙，進(jìn)行資產(chǎn)整合，更換公司董事及高層管理人員，積極努力促進(jìn)公司上市。

　　記者撥通了于曉明的電話(huà)詢(xún)問(wèn)此次股東大會(huì)的主要議題，于曉明的回答是：“進(jìn)行公司資產(chǎn)整合及其他重要事項(xiàng)。”從于曉明的回答中應(yīng)證了全體股東的心愿：“排除干擾，爭(zhēng)取上市”。

　　誰(shuí)在做局？

　　記者：通海高科上市發(fā)起人之一吉林省電子集團(tuán)公司，眾所周知這是一家當(dāng)?shù)卣�府極力扶持的企業(yè)，為將其培養(yǎng)成為一家上市公司，不遠(yuǎn)千山萬(wàn)水從深圳招來(lái)上門(mén)女婿(江門(mén)市高路華集團(tuán)有限公司)作為二股東，以求達(dá)到上市資格。為什么？

　　知情人士：吉林電子集團(tuán)最初想找個(gè)當(dāng)?shù)嘏�婿——現(xiàn)已上市的華威電子(600360)，華威電子無(wú)論從資產(chǎn)、負(fù)債、利潤(rùn)情況等都算得上是一家質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)，正因?yàn)橘|(zhì)地優(yōu)良完全可以獨(dú)立上市，為什么要和吉林電子集團(tuán)綁在一起呢？所以，后來(lái)華威電子撤出，這才來(lái)個(gè)南北結(jié)合，招來(lái)個(gè)與吉林電子有一些業(yè)務(wù)關(guān)系的高路華。隨著高路華的進(jìn)入，第一批中介機(jī)構(gòu)(券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等)也全面換血，如浙江證券換成了南方證券。

　　記者：在1998年吉林電子集團(tuán)是個(gè)什么樣的企業(yè)？

　　知情人士：當(dāng)時(shí)吉林電子集團(tuán)可以說(shuō)沒(méi)有什么經(jīng)濟(jì)實(shí)體，也就是幾個(gè)人在撐著這個(gè)公司，資產(chǎn)頂多只有1億。這么小規(guī)模的企業(yè)不可能上市。

　　記者：這樣的企業(yè)為什么受到了吉林省政府的百般關(guān)愛(ài)呢？

　　知情人士：是有關(guān)方面看中了吉林電子集團(tuán)手中握有的項(xiàng)目(液晶顯示頻)，想扶持這個(gè)項(xiàng)目，因此又從別的地方劃撥了一些資產(chǎn)，省里又拿了一些錢(qián)買(mǎi)了地作為吉林電子的生產(chǎn)基地，將吉林電子撐胖一些。

　　記者：在招股說(shuō)明書(shū)中可以看到，上市公司11名董事會(huì)成員中，有7名來(lái)自于高路華，其中總經(jīng)理、副總經(jīng)理及財(cái)務(wù)總監(jiān)等重要職務(wù)全由高路華的人掌控。要知道為了爭(zhēng)奪大股東的權(quán)力打出腦花的案例屢見(jiàn)不鮮，為什么通海高科卻將眾多人夢(mèng)寐以求的權(quán)力拱手相讓呢？

　　當(dāng)?shù)貥I(yè)內(nèi)人士：個(gè)中原因不得而知，但在證券市場(chǎng)中由二股東占有董事會(huì)一半以上席位顯得極為不正常。要知道掌握著上市公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)，等于是掌握著募集資金的使用權(quán)與支配權(quán)。

　　記者：這真讓我看不明白省政府如此頗費(fèi)周折的目的何在？

　　當(dāng)?shù)貥I(yè)內(nèi)人士：很多事情都是無(wú)法想明白的，但我個(gè)人認(rèn)為省政府扶持該企業(yè)上市是決策上的錯(cuò)誤，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)龍華熱電就是一家非常好的企業(yè)，賬面資金有一個(gè)億，可就是不能排在通海高科前上市。想上市也可以，必須從募集資金中提取1個(gè)億來(lái)做貢獻(xiàn)。

　　記者：我看出來(lái)了，想不明白的事就不要想了，省得引“禍”燒身，這里面的事實(shí)真相豈是咱們能搞得懂呢？

　　背景一

　　高路華以其下屬江門(mén)高路華電視機(jī)廠(chǎng)、通化市三海電視機(jī)廠(chǎng)和江門(mén)市高路華產(chǎn)品銷(xiāo)售有限公司90%的股權(quán)作為出資，持有通海高科48.18%股權(quán)，僅比吉林省電子集團(tuán)公司少2個(gè)百分點(diǎn)，屈居第二大股東。為此，通海高科形成對(duì)高路華負(fù)債1.02億元。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，高路華存在虛假出資的可能。新高路華總經(jīng)理陸強(qiáng)華公開(kāi)說(shuō)，高路華背了一屁股債。而且，即使對(duì)產(chǎn)品銷(xiāo)售勢(shì)頭良好的新高路華，高路華未出任何資金，僅以無(wú)形資產(chǎn)出資占到很少股權(quán)。另有媒體報(bào)道，高路華在信息產(chǎn)業(yè)部的電子信息百?gòu)?qiáng)企業(yè)排名中就有做假嫌疑。按其上報(bào)的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額，遠(yuǎn)高于其在香港上市的母公司——中華數(shù)碼信息，但母公司已連續(xù)出現(xiàn)兩年嚴(yán)重虧損。還有報(bào)道，高路華的兩家母公司——中華數(shù)碼信息和東寧高科技的一位高層人士曾對(duì)香港債權(quán)人放言，高路華即將在國(guó)內(nèi)A股市上市，而其后將通過(guò)一系列資本運(yùn)作將資金轉(zhuǎn)移到香港，償還債務(wù)。有知情人將挪用資金的信息舉報(bào)到監(jiān)管部門(mén)，現(xiàn)賬戶(hù)已被查封，監(jiān)管部門(mén)正在進(jìn)行全面的調(diào)查。

　　誰(shuí)在設(shè)套？

　　記者：通海高科在發(fā)行最初的方案是向戰(zhàn)略投資人配售75%，你們公司是如何爭(zhēng)取到法人股配售資格的呢？

　　法人股股東：說(shuō)來(lái)很幸運(yùn)，因?yàn)槲覀儾皇菓?zhàn)略投資人，怎么輪也輪不到我們。可是因?yàn)檫@個(gè)總推薦一個(gè)戰(zhàn)略投資人，某個(gè)領(lǐng)導(dǎo)又推薦一個(gè)戰(zhàn)略投資人，僧多肉少分配不均，引發(fā)戰(zhàn)略投資人內(nèi)訌狀告到證券會(huì)。證券會(huì)處理得很果斷，將戰(zhàn)略投資人一刀切，改為法人股配售。真是福從天降，我們和基金管理公司成為最大的受益者。

　　記者：塞翁失馬，焉知非福。您現(xiàn)在有沒(méi)有覺(jué)得戰(zhàn)略投資者因禍得福，而你們卻因福得禍呢？

　　法人股股東：讓你說(shuō)對(duì)了，原以為撈了個(gè)大便宜，誰(shuí)知陷里頭了。

　　記者：你為什么要申購(gòu)?fù)ê８呖频姆ㄈ斯膳涫勰兀?/p>

　　法人股股東：我們完全是看招股說(shuō)明書(shū)來(lái)的，招股說(shuō)明書(shū)上有券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、法律事務(wù)所的承諾，還有證監(jiān)會(huì)的審核，誰(shuí)會(huì)想到里頭有假。前幾年出現(xiàn)欺詐上市現(xiàn)象，可以以市場(chǎng)規(guī)則還不健全，監(jiān)管力度不夠作為托辭，而這件事情居然發(fā)生在2000年，說(shuō)得過(guò)去嗎？真不知道是怎么審核的。

　　誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)？

　　記者：如果通海高科被取消了上市資格，你們的錢(qián)會(huì)不會(huì)打水漂了。

　　法人股股東：不可能。

　　記者：為什么這么肯定？

　　法人股股東：不允許上市總得給個(gè)說(shuō)法吧！我們的錢(qián)在這里擱了一年，存在銀行都會(huì)有利息，更別說(shuō)拿去做資產(chǎn)委托，至少也能保證有12%的收益吧！不上市的出路就是退股，誰(shuí)來(lái)負(fù)這個(gè)成本費(fèi)。再說(shuō)你說(shuō)退就退，我們還不退呢？

　　記者：如果現(xiàn)在如數(shù)將你們投資的錢(qián)還上，你是盡快出局呢？還是繼續(xù)趟混水呢？

　　法人股股東：說(shuō)老實(shí)話(huà)，直到現(xiàn)在還有人想買(mǎi)我們手中的股票。并且以高出16.18元／股的價(jià)格想從我手中買(mǎi)走，我還不賣(mài)了！有得是人想做第一個(gè)吃螃蟹的人。

　　記者：明知山有虎，偏向虎山行。你們都在押寶通海高科會(huì)被最終批準(zhǔn)上市。但你有沒(méi)有想過(guò)，就目前公司未上市就麻煩一大堆，假定有上市的那一天，二級(jí)市場(chǎng)的投資人對(duì)他失去信心，而直接反映到股價(jià)上便是跌破發(fā)行價(jià)，還不如趁現(xiàn)在有人要高價(jià)賣(mài)出還能有點(diǎn)收益。如果等到上不了市了，到那時(shí)可真的沒(méi)人要了。

　　法人股股東：上市就有辦法獲利出局，不上市的話(huà)誰(shuí)都沒(méi)辦法。

　　記者：那不是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到二級(jí)市場(chǎng)了嗎？

　　法人股股東：總比幾個(gè)人承擔(dān)強(qiáng)吧！二級(jí)市場(chǎng)上的人多，大家分擔(dān)一點(diǎn)就是了。

　　記者：有沒(méi)有想過(guò)證監(jiān)會(huì)真的會(huì)拿通海高科開(kāi)刀，以局部利益換取整個(gè)市場(chǎng)的有序發(fā)展。

　　法人股股東：有可能。但是沒(méi)那么容易，鄭百文不是還沒(méi)死嗎？新中基、大龍泉不是上市了嗎？說(shuō)不定通海高科會(huì)效仿藍(lán)田股份活得更好。就算拿通海高科開(kāi)刀，第一刀也不能從通海高科開(kāi)起，在審核制下證監(jiān)會(huì)首先要承認(rèn)審核不嚴(yán)的責(zé)任，自己給自己動(dòng)手術(shù)的難度系數(shù)可想而知，下得了手嗎？因此事情才拖了一年，證監(jiān)會(huì)想以時(shí)間來(lái)?yè)Q取空間。第二刀才是中介機(jī)構(gòu)，第三刀才輪到通海高科。

　　記者：你們真是把證監(jiān)會(huì)逼的進(jìn)不能，退不可的境地。同意上市吧！怎么以警后來(lái)者，不同意上市吧！先得拿自己開(kāi)刀，把責(zé)任理清楚。看來(lái)還是目前實(shí)行的核準(zhǔn)制好，至少證監(jiān)會(huì)不用承擔(dān)太多的責(zé)任，把更多的精力用在監(jiān)管上。

　　通海高科的投資人揚(yáng)言：“如果通海高科上市失敗，要求投資人退股的話(huà)，那么將以法律的形式來(lái)維護(hù)自己的權(quán)利，讓證監(jiān)會(huì)再上一次被告席，畢竟在2000年發(fā)行的股票是采取審核制的方式，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)有四起官司了，前兩起已經(jīng)敗訴，第三起不了了之，第四起還在進(jìn)行中，證監(jiān)會(huì)還要不要威嚴(yán)的形象了？”

　　背景二

　　退股的代價(jià)誰(shuí)支付得起？

　　2000年6月，通海高科以當(dāng)時(shí)61.83倍的最高市盈率閃亮登場(chǎng)，發(fā)行10000萬(wàn)股股票。募集資金主要投向于TFT-LCD(液晶顯示器的上下游產(chǎn)品)項(xiàng)目，這些產(chǎn)品國(guó)內(nèi)只有他一家能生產(chǎn)，國(guó)際上也只有為數(shù)不多的幾家。而且產(chǎn)品自1999年9月下線(xiàn)以來(lái)，意向訂單達(dá)48億元。因此，引來(lái)了眾多戰(zhàn)略投資者、法人身份配售新股的機(jī)構(gòu)，募集資金為16億元。如果退股的話(huà)，就按銀行貸款利息5.8%支付投資人的賠償費(fèi)，便是9千多萬(wàn)元。這個(gè)數(shù)字投資人是肯定不會(huì)接受的，如果按投資人的要求償付的話(huà)肯定上億元。這筆巨資由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)。先不說(shuō)證監(jiān)會(huì)在去年8月左右查封了公司賬戶(hù)前，已有部分資金動(dòng)用。更不要說(shuō)賠償費(fèi)如何如何，連本金能不能如數(shù)退還還是個(gè)未知數(shù)。

　　集體突圍

　　通海高科的利益與投資人的利益被困綁到了一起，要死一塊死，要生一起生，如同一條繩上的螞蚱。勝利大逃亡的唯一出路便是上市，而達(dá)到該目的的唯一辦法，便是進(jìn)行資產(chǎn)整合，更換董事會(huì)成員及領(lǐng)導(dǎo)班子，只要把這一上市障礙排除掉(主要矛頭指向高路華)，才有可能獲得上市資格，否則只能坐以待斃。但最關(guān)鍵的問(wèn)題是，如果將高路華換掉，引進(jìn)新股東或者從原有股東中替補(bǔ)上來(lái)這個(gè)空缺，那么是否意味著高路華貢獻(xiàn)的三年利潤(rùn)也應(yīng)該拿走，而新進(jìn)來(lái)的股東必需具備彌補(bǔ)這一利潤(rùn)空缺的能力，否則通海高科便不具備上市資格。財(cái)務(wù)上是否也應(yīng)該重新審核？如是這樣通海高科不就等于是在進(jìn)行二次上市的審核了嗎？業(yè)內(nèi)人士指出，通海高科可以打擦邊球，依照已上市公司的規(guī)則進(jìn)行資產(chǎn)整合，新上市公司在一年內(nèi)不能進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，而通海高科發(fā)行已近一年。但這個(gè)擦邊球能不能打成功，全看證券會(huì)如何處理，畢竟只是一家發(fā)行成功，而未掛牌上市的企業(yè)。但是有一點(diǎn)必須引起重視，那就是誰(shuí)來(lái)承擔(dān)虛假上市的責(zé)任。這樣看來(lái)唯一的出路也是坎坷不平的。

進(jìn)入【新浪財(cái)經(jīng)股吧】討論