本報記者 劉興祥

　　近日，中國證監會公布的一項調查結果顯示，仍然有部分券商存在挪用客戶保證金的行為！這引起了投資者與市場人士的注意，如何讓保證金變得更安全，成為各方關心的話題。

　　上海一證券公司經紀業務部負責人認為，加速解決歷史遺留問題，盡快清理以前的舊賬刻不容緩，這對于在前幾年挪用客戶保證金問題尚未解決的券商尤其必要。這種現象在一些地方性的小券商還比較嚴重，因此，只有首先通過合適的方法把以前的舊賬“還上”，才能避免將來“以新帳還舊賬”，杜絕新的挪用客戶保證金問題。

　　一位經紀業務研究員指出，今年3月底成立中國證券登記結算公司及《客戶交易結算資金管理辦法》的推出，從組織與制度兩個方面保障了客戶保證金的安全。尤其是客戶資金全額存放、結算資金全額托管與專用賬戶專款專用的明確規定，使我國證券交易結算資金管理有了根本性保障。

　　借鑒國外的經驗，建立嚴格的自律制度、完善的內控制度與良好的信譽制度應該是我國經紀業務發展的方向。部分專業人士認為，雖然我國證券公司普遍已建立了內控制度，但是執行中仍然存在不足，為少數券商挪用客戶保證金留下了空間。因此，內控制度的切實執行顯得尤為重要。

　　受到一致認可的是，這次管理部門對違規券商進行公示起到了揭示風險的作用。如果一家證券公司連續被揭示風險，其信譽必然受到損失，客戶也就會規避，這自然對一些券商的某些行為產生較大的壓力，從而促使證券公司信用、信譽制度的逐步建立。

　　針對目前國內采用的軋差清算制度，一些經紀業務管理人士認為，只要證券公司對包括客戶保證金在內的賬戶具有支配權，證券公司挪用客戶保證金的風險就仍存在；從長遠來看，可以進行一定程度的制度創新，如客戶以自己的名義將交易結算資金存入銀行，證券公司與托管銀行聯網。這種模式下，在接收客戶買入指令時，先由銀行查驗客戶資金，返回給券商后才能進入交易所；客戶賣出股票后資金則直接回到客戶的銀行賬號。

　　其實，目前一些券商所采用的銀證轉賬、銀證通，其共同點就是“銀行管資金，券商管股票”，不僅證券公司的客戶交易結算資金專用存款賬戶由銀行管理，而且客戶的分賬戶也由銀行負責管理。因此，這種模式可以有效地從根本上杜絕證券公司挪用客戶交易結算資金現象的發生。由于這涉及到有關法規的修改與銀行、券商之間利益的重新劃分，以及商業銀行的清算體系，因此，還有待于改革的進一步深入。

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