2000年主承銷商信譽積分排行榜日前公布，輿論普遍就此認為“信譽逐步成為衡量券商競爭實力的一把重要標尺”。但這份排行榜美中不足的是，信譽積分排前三名的主承銷商，竟然有兩家所承銷的上市公司在發行當年出現虧損。

　　給主承銷商信譽打分，是中國證券業協會去年7月推出的一項旨在加強行業自律、規范會員經營行為的舉措。根據規則，由證券發行人、證券投資基金管理公司、證券公司、會計師事務所等六個方面按統一的考評標準對承銷商進行考評打分�？荚u內容涉及券商主承銷家數、承銷企業的質地、券商的執業水準、企業資金使用狀況等多個方面。其中最引人注意的是，中國證監會考評部分中規定承銷家數為零的公司和發行當年發生虧損的公司，將自動喪失信譽主承銷商資格。但遺憾的是，國信證券和光大證券分別主承銷的吉林化工和廈華電子在發行當年出現虧損，最后仍進入信譽積分排行榜，且居第一和第三名。據稱，主承銷上市公司當年虧損仍獲得參與排名的權利，是經過中國證券業協會常務理事會多次投票討論決定的。

　　給主承銷商信譽打分，意在提高中介機構的工作質量。對投資者來說，最不希望看到券商在承銷新股發行時有意或無意地充當上市公司惡性圈錢的“幫兇”。光大證券去年9月主承銷廈華電子按10配5比例實施的配股，募集現金5.8億元。2000年中期還盈利2821.27萬元的廈華電子，到年底竟然虧損29161.4萬元。全年2.9億元的巨額虧損難道在配股實施時的9月毫無跡象嗎？令人吃驚的是，廈華電子的配股比例還“破格突破”了10配3的規定。廈華電子配股價11.88元，今年以來二級市場股價始終在配股價之下萎靡不振。很顯然，光大證券雖以401.18分高居信譽積分排名第三，領先第四名南方證券多達31.5分，但在因配股而被套的廈華電子股東看來，光大證券沒有信譽可言。吉林化工去年增發新股后當年虧損8.64億元，數額相當于上年盈利的27.71倍；襄陽軸承去年3月配股后中期便由盈變虧。國信證券和山東證券在主承銷上述兩家上市公司再融資時，都有不可推卸的責任。

　　1%失誤=100%損失。對主承銷商來說，所承銷新股發行的上市公司當年發生虧損，或許有各種各樣的原因，這種失誤在公司全年做的承銷工作中只是1%的失誤。但對被圈錢所騙所套的中小股東來說，卻是100%的損失。實行主承銷商信譽積分制，及今后引入末位淘汰機制，中小股東最盼主承銷商能把好發行質量關。由于承銷業務競爭激烈，及承銷業務利潤可觀，券商似乎一直很難站在中小投資者一邊考慮問題。信譽打分制的實行，可迫使券商重新擺正位置，不一味偏袒發行人。

　　去年主承銷商信譽積分排行的結果，說明對主承銷商信譽打分還要動真格。國信證券2000年主承銷34家上市公司，主承銷總金額達159.2億元，兩項排名均在券商中居第二。倘因主承銷1家公司的失誤，否定全年34家公司的主承銷業務似乎很委屈。更何況從國信證券信譽積分領先于去年主承銷業務量第一的南方證券來看，該公司的其它工作還相當不錯。但制度不是“殺雞給猴看”，信譽打分必須動真格，該按規定取消信譽主承銷資格的就應該取消。

　　據悉，目前有關部門正在進行研究，有意今后對信譽考評排名實行末位淘汰制，比如取消最末五家公司的主承銷資格等辦法。就去年主承銷商信譽積分排行結果而言，建議信譽打分改進評分方式，使考評更為公平和合理。投資者希望信譽無價的觀念能在券商中真正形成，促進提高上市公司的融資質量，把好審核的第一道關。（張煒）

進入【新浪財經股吧】討論