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本周五，第一只核準(zhǔn)制個(gè)股用友軟件在上交所掛牌交易，其36.68元的高市場(chǎng)發(fā)行價(jià)，上市92元的高定位引起了各方人士的廣泛關(guān)注。用友首日上市換手率高達(dá)85.59%，大漲151%，實(shí)現(xiàn)了160倍市盈率的高定位，其董事長(zhǎng)個(gè)人資產(chǎn)已高達(dá)50億元，成為創(chuàng)業(yè)投資家成功的范例。軟件創(chuàng)造財(cái)富的神話，極大地吸引了風(fēng)險(xiǎn)投資者的眼球，軟件行業(yè)巨大的贏利能力使其股價(jià)被充分高估。
正是基于對(duì)用友軟件上市后的樂(lè)觀預(yù)計(jì)，自本周一開(kāi)始，以新宇軟件、東大阿派、托普軟件為代表的軟件板塊股表現(xiàn)異常搶眼，成為盤(pán)中明顯的熱點(diǎn)，大有迎接用友軟件上市之意。
周五用友上市將給滬深兩市軟件股帶來(lái)新機(jī)遇：
一、軟件行業(yè)為戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)
2000年國(guó)內(nèi)計(jì)算機(jī)市場(chǎng)快速發(fā)展，總銷(xiāo)售額達(dá)2150億元，增長(zhǎng)25%。其中，計(jì)算機(jī)軟件銷(xiāo)售230億元，增長(zhǎng)30.7%。在軟件方面，2000年國(guó)務(wù)院頒布《鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》，把軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展看做關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，為包括軟件產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的IT產(chǎn)業(yè)提供了極好的發(fā)展契機(jī)。
二、12家上市公司主營(yíng)收入高企
按照新頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》，目前滬深兩市已上市的從事軟件開(kāi)發(fā)與系統(tǒng)集成類的上市公司包括托普軟件、天大天財(cái)、東大阿派等12家公司。12家軟件類上市公司平均每股收益0.4311元，2000年主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)47.38%，遠(yuǎn)高于滬深兩市21.18%的平均增幅，并高于信息技術(shù)行業(yè)板塊30.69%的平均水平。
但值得注意的是，軟件板塊存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于硬件類上市公司，反映出產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，研發(fā)費(fèi)用、人員成本、渠道建設(shè)成本快速增長(zhǎng)的特點(diǎn)。
三、軟件業(yè)上市公司大有發(fā)展前景
據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部預(yù)測(cè)，2001年我國(guó)軟件市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到315億元人民幣。按國(guó)內(nèi)上市公司2000年軟件產(chǎn)業(yè)總收入50億元人民幣，今年增長(zhǎng)50%計(jì)算，國(guó)內(nèi)上市公司對(duì)我國(guó)軟件產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)將達(dá)到1／4。
由于軟件產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)和國(guó)家在產(chǎn)業(yè)政策方面的進(jìn)一步扶持，要保持年均30.5%的增長(zhǎng)率并不是件十分困難的事，再加上國(guó)內(nèi)新上市軟件公司和重組后轉(zhuǎn)型進(jìn)入軟件產(chǎn)業(yè)的公司的增加，估計(jì)在2005年會(huì)有12至15家國(guó)內(nèi)上市軟件公司進(jìn)入年銷(xiāo)售額超過(guò)10億元人民幣的企業(yè)，為我國(guó)軟件業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。
四、蓄勢(shì)個(gè)股受比價(jià)影響
軟件股今年以來(lái)漲幅明顯滯后于大盤(pán)，大部分個(gè)股仍處于蓄勢(shì)調(diào)整階段。而新股用友軟件的高價(jià)發(fā)行和高價(jià)上市無(wú)疑與上述軟件股的股價(jià)結(jié)構(gòu)形成鮮明的對(duì)比，市場(chǎng)比價(jià)效應(yīng)將拉動(dòng)低價(jià)績(jī)優(yōu)的軟件股股價(jià)上漲。
軟件股因其良好的成長(zhǎng)性而被眾多基金重倉(cāng)持有，如漢興、漢盛共持有944萬(wàn)股齊魯軟件，占其流通盤(pán)的14.39%；普惠、同盛、同益共持有405萬(wàn)股托普軟件，占流通盤(pán)的5.89%；東大阿派更是被基金長(zhǎng)線看好，普惠、裕隆等8家基金持倉(cāng)3492萬(wàn)股，占流通盤(pán)的30.8%。在基金等機(jī)構(gòu)投資者的買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)下，本周軟件股發(fā)力上攻，筆者認(rèn)為后市低市值、低市盈率軟件股仍有較大上升空間。
托普軟件、東大阿派、新宇軟件、天大天財(cái)短線機(jī)會(huì)較大，值得關(guān)注。（文／航空證券王鳳華）
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