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開放式基金的即將推出,對投資者來說,無疑是多了一個(gè)投資品種,但其意義還不僅僅在于此。據(jù)報(bào)道,第一個(gè)開放式基金的發(fā)行對象將“以中小投資者為主”。那么,開放式基金本身是否適合中小投資者？理由何在？如何在一個(gè)比較的背景下看待這一投資品種？我們不妨聽聽專業(yè)人士的分析。———編者相對機(jī)構(gòu)投資者來講,投入股市的資金量不大,缺乏豐富而專業(yè)的投資經(jīng)驗(yàn),是中小投資者最大的特點(diǎn)。為了保證一定的收益,選擇開放型基金是中小投資者一種理性的投資方式。這可以從開放型基金的特點(diǎn)體現(xiàn)出來：
1、專家管理,避開盲目投資風(fēng)險(xiǎn)
投資基金實(shí)行專家管理制度,這些專業(yè)管理人員都經(jīng)過專門的訓(xùn)練,具有豐富的證券投資和其它項(xiàng)目投資經(jīng)驗(yàn)。他們善于利用投資基金與金融市場的密切聯(lián)系,運(yùn)用先進(jìn)的技術(shù)手段分析各種信息資料,能對金融市場上各種商品的價(jià)格變動(dòng)趨勢作出比較準(zhǔn)確的判斷,因而投資成功率相當(dāng)高。對于那些沒有時(shí)間,或者是對市場不太熟悉,沒有能力專門研究投資決策問題的中小投資者來講,投資于基金,實(shí)際上就可以獲得專家們在市場信息、投資經(jīng)驗(yàn)和金融知識(shí)方面所擁有的優(yōu)勢,可以避免盲目投資帶來的失敗。
2、多元經(jīng)營,分散投資風(fēng)險(xiǎn)
對小額投資者來講,“不能把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里”,這一點(diǎn)并不容易做到。要實(shí)現(xiàn)投資資產(chǎn)的多元化,需要一定的資本實(shí)力。據(jù)估計(jì),在美國要想獲得資產(chǎn)分散的好處,一個(gè)投資者至少要持有十種股票。要這么做,至少需要十萬美金的資本。而投資基金可以幫助中、小投資者解決這個(gè)困難。投資基金集中了大量資金,擁有多元經(jīng)營的有利條件,以保證在一定的收益水平上將投資者的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低水平。通過多元化經(jīng)營,投資基金一方面可以借助于資金龐大和投資者眾多的優(yōu)勢使每一個(gè)投資者面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)變小；另一方面又可利用不同的投資對象之間的互補(bǔ)性,分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
3、流動(dòng)性好,不會(huì)出現(xiàn)折價(jià)買賣
評價(jià)投資工具的優(yōu)劣標(biāo)準(zhǔn)是盈利性與安全性,而這兩者之間往往又是相互矛盾的,盈利性高者安全性差,反之亦然。既要有較高的盈利性,又要保證較大的安全性,這就取決于另一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)——流動(dòng)性。在金融市場上,中小投資者購買開放型基金,除了有比較方便和靈活的優(yōu)點(diǎn)之外,還應(yīng)該看到,開放型基金具有較大的流動(dòng)性。當(dāng)投資者需要現(xiàn)金或者由于各種原因要收回投資資金時(shí),可以向基金公司申請贖回,從而使投資者可以根據(jù)自己的判斷和需要來決定保留還是放棄基金券。較封閉式基金而言,投資者買賣開放式基金,不必進(jìn)入股市,可直接向基金管理公司或其代理人(各商業(yè)銀行)申購或贖回,買賣的對象都是基金管理公司。這些公司在買賣方式上都為普通投資者提供了很大的方便,這就使得投資者的自由度比較大,而且向基金公司贖回的風(fēng)險(xiǎn)也比投資者直接在股市交易的風(fēng)險(xiǎn)要小。
還有,開放式基金的價(jià)格不受市場供求關(guān)系的影響,不會(huì)出現(xiàn)折價(jià)買賣現(xiàn)象。開放式基金沒有固定的存續(xù)期,如果基金的運(yùn)作得到基金持有人的認(rèn)可,就能一直運(yùn)作下去,可滿足部分基金持有者長期投資的要求和愿望。
4、透明度高,投資比較靈活
與封閉型基金相比,開放型基金的操作透明度相對較高。但這并不意味著投資基金的投資活動(dòng)就是僵化的。投資基金可以靈活地選擇實(shí)現(xiàn)自己投資目標(biāo)的投資對象,而且可以利用基金的規(guī)模優(yōu)勢,組織專業(yè)研究人士去上市公司調(diào)研,獲得上市公司的第一手資料,得到比較真實(shí)的公司信息,以作出正確的投資決策。
5、回報(bào)率可觀,不亞于儲(chǔ)蓄
除了上述特點(diǎn)之外,投資基金最吸引人的地方是其回報(bào)率很高。例如美國梅杰蘭基金(MagellanFund)有過10年回報(bào)率達(dá)到1902.6%的記錄；香港怡富集團(tuán)的菲律賓信托基金,1986年的增長率達(dá)到228.3%。這些都是把錢存放在銀行里生息所辦不到的。
因此,目前,開放型基金是國際上基金運(yùn)作的主流品種。例如在基金業(yè)發(fā)達(dá)的美國,由于共同基金較高的回報(bào)率,開放型基金的家庭持有比例逐年上升。(詳見附圖)
從圖中可以看出,1980年時(shí),只有6%的美國家庭擁有共同基金,到了1994年,擁有共同基金的家庭上升到了37%,而到2000年6月底,美國共同基金的投資人數(shù)達(dá)到了8790萬人,投資于共同基金的家庭占到美國家庭總數(shù)的一半以上。而且每個(gè)家庭投資于共同基金的比例也是于其收入成正比的。收入越高,投入共同基金的金額就越多。
當(dāng)然,開放型基金也存在著風(fēng)險(xiǎn),目前滬深股市尚未推出一套完整的做空機(jī)制,一旦遇到突發(fā)性事件或大盤暴跌,開放式基金手中尚沒有回避風(fēng)險(xiǎn)的工具,不排除引發(fā)大規(guī)模贖回的風(fēng)險(xiǎn)。
盡管如此,總體上來講,開放型基金對于中小投資者都是一種較好的投資品種。中小投資者應(yīng)該在確認(rèn)自己所能承受的風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上,來選擇不同類型的開放型基金。(海通證券研究所聯(lián)蒙珂)
所屬專題：基金專欄
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