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在市場的期盼之中，用友軟件率先拉開了核準制下新股發行的帷幕。業內人士在對其創下36.68元發行天價嘆為觀止的同時，也感受到這一發行天價的背后有著非同一般的意義。
核準制就是讓優勢企業優先步入證券市場，其融資量、發行價格由企業、券商直接與市場的投資者決定，這一點與過去帶有“計劃”色彩的審批制是截然不同的。此次用友軟件的發行價創下首發的新高，發行市盈率達64.35倍，超過了截止2001年4月13日上海證券交易
所61.43倍的平均市盈率和該交易所61.76倍的A股平均市盈率。從這點來看，用友軟件的發行更趨市場化。擔任該公司主承銷商的海通證券有關負責人也表示，用友軟件在確定發行價格前進行了大量的包括基金公司在內的詢價工作。
用友軟件的高價發行也預示著，今后在核準制下發行的新股，它們的發行價會普遍較高。毫無疑問，此類企業的整體質量會明顯優于過去審批制的企業，好企業理所當然地可以較高的價格發行。當然，并不是所有的企業都能得到一個較高的發行價，那些行業背景好，企業發展前景佳，盈利能力強的企業發行股票更能被券商和投資者接受。
用友軟件發行天價還預示著，在日后的一級市場，與發行有關的各方須承擔更大的發行風險和申購風險。
以前雖然出現過像瓊金盤、粵金曼股票發行被主承銷商悉數包銷的案例，但一般而言，在傳統的審批制下，一級市場申購、二級市場獲利是鐵定的規律。而在核準制下，由于發行價格的徹底放開，一、二級市場的價差將不斷縮小，申購新股不賺錢甚至虧錢不再是笑談。券商因發不出去股票，而出現自己“買單”的情況將比以前有更大的可能。除了實際風險外，券商還可能要為股票一上市就跌破發行價而承擔各種名譽風險。承銷既有包銷又有代銷，倘若屬后者，因發行失敗，擬上市公司的上市期望只能落得竹籃打水一場空。(本報記者 劉幼萍)
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