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近期，一些含B股的A股走勢引起市場關注，如京東方A，麗珠集團等。是否B股的火爆推動了這些股票的上揚，這是市場較為關心的話題。筆者以為，這類股票的上揚的原因較多，有比價關系的重新調整，也有對原始認購者的一份“責任”。
含B股的A股分兩類，一類是較早的同時發行A、B股的股票，另一類是單純B股公司近期增發A股的股票。就第一類而言，由于含有B股，而B股市場歷史上極度不活躍，A股的表現便
受到抑制。這其中的一個重要原因仍是源自中國股市的投機性。即使到了今天，我們依然可以看到，對股價的最大推動力來自重組或送股(含轉增)，前者適合于績差類，后者放之四海而皆準。如果沒有送股，股價上揚便不被市場認可，關鍵是公司業績支持不了這么高的股價。A股股東喜歡送股成了盡人皆知之事，但對于B股股東則不盡然。在國內居民大幅介入之前，境外資金由于投資偏好的原因，他們喜歡派現金，這便在一定程度上使得送股方案通過的可能性降低。如果查找含B股的A股公司的表現也可看到，凌厲升勢后都有送股作后盾，連粵電力A這樣的績優公司也不能免俗。
在B股市場激活之后，B股的價格相應提高，A股價格也因比價原因受到B股表現的推動，這類股票的走強實際上是對長期以來落后于整體走勢的一種補漲。
對第二類股票，則與增發A股價格過高，原始股東基本處于無利或被套的境地有關。這類股票依發行、上市的時間順序，走勢上分別為高開低走和低開高走類，深市的魯泰A和京東方A屬高開低走類，滬市的茉織華屬低開高走類。之所以出現這種情況，與新股上市時的市場情況有很大關系，前者處于市場由高走低時，后者適逢市場日趨活躍。且B股行情掀開后，增發A股股票的一個共同特點是增發價特別高，與同類個股的二級市場價接近，這使得認購者的獲利空間有所降低，難以出現首次發行股票上市首日的翻番情景。但也正是過高的發行價，將股價的下跌空間封殺。京東方A和茉織華都受到發行價的有力支撐，而晨鳴紙業則因發行價過高最低跌至16.29元，較發行價20.8跌去4元多。
晨鳴紙業雖使認購者被套，但公司及時推出送1派3的方案(注意：又是送！)；從京東方A的走勢看，送股也并非不可能；至于茉織華，仗著天時地利，幾乎沒有讓認購者擔心，扶搖直奔23元的價位。
不讓原始股東“吃虧”仍是這個市場的特色，也成了承銷商的“職責”。從這個角度出發，我們便不難理解為何第二類股票近期能夠走強了。（廣東百靈信）
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