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在沉寂了六年之后，房地產(chǎn)企業(yè)又重登中國證券市場這個舞臺。隨著北京天鴻寶業(yè)公司和深圳金地集團在上海證券交易所上市，標志著國家再度放開了對房地產(chǎn)企業(yè)的上市限制，新一代有實力的房地產(chǎn)開發(fā)商將有可能得到一個難得的機遇，那就是在資本市場的推動下，促使企業(yè)形成質(zhì)的飛躍。
房地產(chǎn)作為一個以投資管理為主的行業(yè)，對資金，開發(fā)商們永遠都是無止境的渴求。
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特別是經(jīng)過一個周期的發(fā)展，整個房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)上升到一個更高的水平，表現(xiàn)為政府對開發(fā)用地的供給更加市場化，開發(fā)商更加致力于追求規(guī)模化和專業(yè)化經(jīng)營，更加重視企業(yè)保持適當?shù)耐恋貎洌瑫r在產(chǎn)品同質(zhì)化以后，發(fā)展商的品牌也日益顯示出其價值，這些都要求開發(fā)商們必須具備更強的資金實力，才能應對隨之而來的同業(yè)競爭和市場考驗，才能不斷地擴大經(jīng)營地域，提高市場占有率。那么，誰能助企業(yè)夢想成真呢？毫無疑問，進入中國的資本市場至關(guān)重要。
只有借助資本市場的籌資功能，開發(fā)商將獲得巨額的低成本資金，使企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模迅速擴張，其速度將是企業(yè)上市以前難以想象的。像成立于 1988年的金地公司，主要在深圳的福田區(qū)進行住宅和工業(yè)廠房的建設(shè)，經(jīng)過多年的積累，到公開發(fā)行股票之前，公司總資產(chǎn)為 73816萬元，凈資產(chǎn)為 36222萬元， 2000年的主營業(yè)務收入為 55550萬元，凈利潤為 8162萬元。盡管金地地產(chǎn)在深圳具有一定的市場知名度，但是由于缺乏跨區(qū)域業(yè)務的支撐，因此金地只能算一個有區(qū)域性品牌的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。而準備上市后，僅僅是第一次公開募集股本，募集資金額就高達 82930萬元，比歷年所產(chǎn)生的凈資產(chǎn)迅速增加 256.56%，此時公司規(guī)劃的房地產(chǎn)作為主營業(yè)務迅速擴大經(jīng)營規(guī)模，開發(fā)規(guī)模和開發(fā)地域的同步擴張，將在五年之內(nèi)，實現(xiàn)年施工面積 80萬平方米，竣工面積 3萬平方米，銷售面積 40萬平方米等經(jīng)營目標。并且金地借助上市帶來的巨大市場影響，很快進入北京市場，將成功實現(xiàn)對深圳以外區(qū)域的跨越發(fā)展。預計金地公司 2001年凈利潤將可能達到 11917萬元，而這無不歸功于資本市場的力量。但是任何事情都要一分為二地分析。盡管上市對于房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展意義重大，但是如果企業(yè)不能把握機會、科學決策和嚴格管理，其結(jié)果可能適得其反，對企業(yè)將會產(chǎn)生顛覆性的打擊。應當以國內(nèi)最早的一批深圳本地房地產(chǎn)上市公司的興衰引以為鑒。如深房是當時國內(nèi)最有影響的房地產(chǎn)上市公司之一。 1990年前后，其開發(fā)的規(guī)模及利潤水平、形象與市場號召力、市場占有率等都遠非當時的萬科公司可以望塵。但是由于盲目在惠州等地大量儲備沒有開發(fā)價值的土地，放棄市場前景好但利潤水平較低的住宅項目開發(fā)，轉(zhuǎn)而盲目追風于所謂“高利潤水平”的寫字樓等商業(yè)物業(yè)，結(jié)果因無法銷售使寶貴的資源形成大量的不良沉淀，同時無規(guī)劃方向的多元化發(fā)展也造成了企業(yè)投資管理的嚴重失控，導致了財務狀況的迅速惡化，最終拱手讓位于萬科集團、深振業(yè)、深長城等堅持以住宅專業(yè)化開發(fā)為主的上市公司，喪失了在房地產(chǎn)市場的主導地位。這樣的例子可謂舉不勝舉，如深物業(yè)、深金田、深寶安、商業(yè)網(wǎng)點等一大批房地產(chǎn)公司就是在上市之后犯了“不會花錢”的錯誤，從而毫無例外地出現(xiàn)巨額虧損，相信這也是這些企業(yè)上市之初所始料不及的。正是由于這種現(xiàn)象不是孤立地存在于一個兩個公司，于是才有了國家 1996年暫停審批金融房地產(chǎn)行業(yè)上市的政策出臺。
事過境遷，今日的國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)與過去不可同日而語。市場空間更加開闊，政府管理更加科學，開發(fā)環(huán)節(jié)更加完善和專業(yè)，開發(fā)商們也充分汲取了上一輪房地產(chǎn)周期中的諸多經(jīng)驗和教訓，這都預示著那些通過勵精圖治，已經(jīng)充分積累了市場意識、專業(yè)管理和市場品牌的大型房地產(chǎn)公司即將呼之欲出。此時政府有關(guān)部門適時推出優(yōu)秀房地產(chǎn)企業(yè)恢復上市的政策，無疑將如東風般能更有效地幫助這些企業(yè)脫穎而出，使他們成為中國房地產(chǎn)企業(yè)迎對進入 WTO后國外房地產(chǎn)巨頭挑戰(zhàn)的主力。
因此，國內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)在這新的發(fā)展機遇面前，既要積極主動，同時也要審身自度，以企業(yè)的前途和自身條件為前提，以理性的態(tài)度介入到中國證券市場這個大舞臺之中。
(鐘房)
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