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一個是為“殼”所累、弄巧成拙，一個金蟬脫殼、破罐破摔；一個偽稱市場選擇，一個托詞企業行為。鄭百文和猴王集團就像是證券市場的“龍鳳胎”，你方唱罷我登場。
到截稿時止，三大債權人申請ST猴王破產一事尚無立案的消息。就在破產申請遞交后不久，湖北省主要領導特地主持召開了關于猴王集團破產案的各方協調會。會上宜昌有關人士終于不像先前那樣強硬，態度有了積極的轉變。這幾天，猴王最大的債權人中國華融資產
管理公司表示他們正在期待中，不僅期待湖北高法有關破產申請的回應，更盼著有關方面能把積極的表態落到實處，以利于侵權人最大限度地回收債權，還市場一個公道。事已至此，人們的確提不出再多的請求。
3月29日的ST猴王股東大會將來自全國各地的記者統統擋在了門外，會后記者們等到的消息也是不咸不淡，沒有實質內容。只等到新聞發布會接近尾聲時，從機場趕來的董事之一、法人股股東、北京賽特集團股份公司黨委書記任宏杰的一番話才叫記者們有所收獲。任宏杰指出，早在2月19日的董事會上，就有外地董事詢問猴王集團是否破產，宜昌方面沒予明確回答，結果8天后就宣布破產了。他奇怪，ST猴王一開董事會，就有宜昌政府官員出席，他們有什么資格參加上市公司董事會？
要錢沒有 要命一條
光腳的不怕穿鞋的
鄭百文和猴王集團有著太多的相似，比如當年都是績優股，都曾是旗幟和典型，當年又都曾高速擴張。鄭百文以當年和四川長虹與建行的所謂金融創新而名噪一時，并最終把建行的20多個億拖進泥潭。但猴王集團比鄭百文“高”。猴王股份，這家焊材行業唯一的一家上市公司如今被逼上了絕路。它背后的這個第一大股東———由“宜昌市國有資產管理局”蛻變而生的猴王集團究竟是怎樣在幾年中將一個好端端的上市公司掏空的，目前誰都說不清。2月27日，猴王集團突然宣告破產，法院關于猴王集團破產的裁定書顯示，截至2000年12月31日，猴王集團資產總額為3.71億元，負債為23.96億元。但根據之前宜昌市政府派駐猴王集團解困工作組提交給市委、市政府的一份報告，截至2000年10月30日，猴王集團總資產為23.61億元，總負債為21.93億元，凈資產為1.68億元。短短3個多月間，猴王集團資產出現了驚人的“縮水”現象：總資產迅速下降了19.9億元，而總負債卻增加了2.03億元。大股東關了張，上市公司對集團形成的數億元債權只得獨自消受；由于為集團擔保數億元，猴王股份還成了債權人追索的對象；幾年來為了向集團“輸送”資金，猴王股份自身也債臺高筑。3月7日，“猴王A”退化成了“ST猴王”。而猴王集團實施破產前，陸續分離出了猴王股份有限公司等11家企業。3月22日，ST猴王集團的三大債權人———華融、信達資產管理公司和中國工商銀行總行營業部正式向湖北省高級人民法院申請ST猴王破產還債。作為猴王集團債權人的華融資產公司質疑猴王集團存在不合規的大規模資產剝離行為，有惡意逃債之嫌。這家專為處置銀行不良貸款而成立的國務院直屬金融機構、我國最大的金融資產管理公司，身為猴王集團的債權人一直蒙在鼓里———2月27日湖北日報上一篇500字的小文使他們得知了猴王破產的消息，盡管依照《企業破產法》的規定，法院受理破產案后，在收到債務人提供的債務清冊10天內要通知債權人，但華融及其它債權公司都沒能享受到這樣的待遇。
塵埃落定，無論債權人、小股東有多少疑問，猴王集團都以看似合法的方式為高達數十億的債務劃上了句號。好比卸你一條胳膊，你滿世界嚷嚷喊疼；攔腰給你來一刀，你連吭一聲的機會都沒有。某律師事務所的一位律師指出，破產案沒有一審二審的概念，裁定為“破產”就是破產，“既成事實，認不認賬就是它”。什么叫徹底，什么叫干凈，棋高一著的猴王集團給鄭百文上了一課。
鄭百文讓人吐血
猴王讓人割肉
想找活路嗎？那就要看ST猴王的股東和債權人肯不肯“割肉放血”了———日前人們從ST猴王的第一大股東，宜昌市夷陵國有資產經營公司董事長、宜昌市市長助理陳華遠的一番話中聽到了這樣的弦外之音。陳華遠很坦白：“宜昌市政府和夷陵國資公司的態度很明確，ST猴王的命運當然要由ST猴王的股東決定，一切將按市場規律辦，而不是由政府出面。大家期待的重組能否成功，首先取決于即將召開的ST猴王2001年第一次臨時股東大會和隨后的債權人大會。”作為第一大股東，夷陵國資的表態讓人從中品出幾分不該有的“超然”。人們不禁質疑，在這場看似只有讓中小股東和債權人“破財”才能“消災”的游戲中，難道第一大股東不是同樣面臨著利益的割舍嗎？這個問題的答案的確還有爭議。
巧合的是，ST鄭百文上周三刊出多數股東選擇重組的公告，幾乎同時，陳華遠向媒體表明了上述態度。ST鄭百文重組走到如今這一步，多數股東無奈之下愿意無償縮股，應該在意料之中，真所謂“好死不如賴活著”。陳華遠雖然沒有直說要讓ST猴王借鑒“鄭百文重組模式”，但話已經說得很明了。一是政府不會直接救ST猴王；二是不重組只有退市破產；三是“換權”ST猴王，相關利益人一定得“割肉放血”。看著辦吧，生路只有一條。所謂“讓市場來說話”，實際上只是讓利益在身的股東做被動選擇。原以為如果股東愿意“斷臂求生”的話，管理層也就沒有必要從中作梗。但現在看來，ST鄭百文重組之路已被發揚光大。因為像鄭百文、猴王之類非正常因素造成的虧損，采用縮股轉讓重組方式解決，實際是對市場的愚弄。若猴王集團破產前轉移資產、隱瞞破產信息的傳聞確鑿，更有惡意讓證券市場承擔損失之嫌。因為從猴王集團巨虧、占用上市公司巨資、轉移集團資產、集團破產，到設想中的縮股轉讓股權及重組，這系列變化的結果是將原本宜昌地方上的損虧，順理成章地變成由證券市場“埋單”。事到如今面對“重生”的唯一選擇，人們又能奈他何？那鄭百文的大股東死要面子活受罪，就因為不想退市、不想摘牌，才引進三聯搞重組，結果還被新華社狠狠地搞了兩回，鬧得臭名遠揚，結果“殼”被人家拿走不說，自己還得背著鄭百文的爛攤子，怎么算也還欠著人家三個億要還。而猴王集團可算是拿得起、放得下，當年為了做業績，可以抬手就給股份公司幾千萬元的資金占用率，掛賬了事。如今又來了金蟬脫殼，說破產就破產，除了股民心里疼之外，輿論也只有目瞪口呆，嘆息在鄭百文身上枉費了那么多筆墨和口水。如果猴王集團早一天破產，哪兒會來那么多的是非曲直？在大巫面前，小巫又能算得了什么？
有一有二又有三
股市上幾多陷阱
想來也是好笑，當初三聯集團總裁張繼升想以和解的方式拿走鄭百文50%的股權，誰都覺得他像個江洋大盜，但猴王一次就把上市公司的幾億資產勾銷，股東權益從正數變成負數，誰也說不出所以然來。游戲玩到這份上，也算是爐火純青了。猴王集團“猝死”，而且死得不明不白，使得ST猴王對其10億余元的債權頓時成了打狗的肉包子。猴王集團的破產，看起來就像一次“秘密”行動。1月9日，猴王集團召開職工代表大會決定申請破產。18日集團向法院提出破產申請，到2月27日法院裁定破產的第二天，上市公司公告才姍姍來遲。早就有人著手為猴王集團安排后事了，但直到最后一刻，上市公司的小股東們才知道自己被狠狠刺了一刀。紛繁復雜的是是非非折射出的依然是證券市場久治不愈的頑癥沉疴———集團公司或大股東非法侵占上市公司資產。追根溯源，罪魁禍首無疑是“三不分開(人、財、物)”的痼疾以及大股東“一股獨大”的封建家長作風。而部分上市公司也就淪落為“資本玩偶”。這一陣，類似的事件接二連三被曝光，但并非新近才出現，大股東欠款、關聯擔保之類現象早已有之。從棱光實業、東海股份，到大慶聯誼、ST粵金曼，動輒涉及資金數億元，有的公司幾乎被大股東掏空掏盡。逐一審視這些個案故事，實在令人心驚，我們暫且不一一贅述。在集團的陰影之下，上市公司完全扮演了傀儡的角色。由于這些公司對資產被占用的情況長期進行隱瞞，公司資產在神不知鬼不覺中被轉移和揮霍，最終將風險留給了市場和不知情的中小股東。ST猴王，不過是典型的上市公司市場化進程滯后的犧牲品。
ST猴王已經有望步入退市的先驅之列。那以后還會有多少后來者呢？人們不由得舉一反三，因為還有不少上市公司的大股東雖尚未窘迫至此，并開出了分期償還或是以資產抵債的承諾，但有了猴王這樣的先例，誰不得在心里問問：拿來抵債的是些什么樣的資產，誰又能保證那不會是一種掠奪呢？保不齊又會冒出個潑皮牛二。
要創造股民的幸福
全靠法律
鄭百文實際上給大家制造了一個幻覺，錯誤地以為破產是件很難為情的事情，孰不知我們是把個案當規律，爛瘡當桃李，本來就資不抵債，本來就是假對假的事，偏偏讓人認真的糊涂。為了騙到白花花的銀兩，ST猴王及猴王集團自上市幾年來，一直不斷地制造假利潤、假資產、假信息，為廣大投資者畫大餅。像罷免董事、更換會計師事務所之類的事項及為大股東提供巨額擔保、巨額貸款沒有入賬都可以隱而不報，結果招至深交所的公開譴責，甚至關于猴王集團破產的公告也在兩天后無人不曉時才姍姍來遲。而這一切，來得似乎又慢了好幾拍。
大股東們之所以能屢屢得逞，并在很長一段時間內做得天衣無縫，主要是對上市公司的操縱。而從未聽說有大股東因為占用上市公司資金造成損失，或隱瞞重大信息被追究相關領導人法律責任的。看來，對大股東踐踏中小股東權益的處理，還仰仗管理層和司法部門盡快出手，支持這一類的法律行動。
在上市公司股權結構不可能發生大的變化的情況下，為防止、杜絕集團公司、大股東攫取上市公司的資產，重要的是要繼續做好母公司與上市公司的三分開工作。各方為此也采取了一些措施，如兩個交易所均已明令上市公司在年報中要詳細披露“三分開”的情況并作出重點說明。在完善上市公司法人治理結構過程中，還應當繼續強化監事會在整個治理結構中的監督制衡作用，使其能夠切實從上市公司自身利益的角度出發，監督、促進董事會的日常工作。此外，在A股上市公司中推行獨立董事制度也是有效防范內部人控制和大股東操縱的有效措施。趙秀芹《市場報》 (2001年03月31日第一版)
所屬專題：猴王集團破產案
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