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這是個令人難以置信的事實,往昔紅火一時的證券咨詢行業(yè)竟然出現(xiàn)大面積的虧損。日前,中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會在上海舉辦了中國證券投資咨詢行業(yè)業(yè)務(wù)拓展研討會,會上透露的信息表明：據(jù)公開統(tǒng)計的數(shù)據(jù),國內(nèi)投資咨詢機構(gòu)有80%處于虧損或保本運作狀態(tài)。
國際上的情形卻與之相反,現(xiàn)代咨詢業(yè)目前已形成了一個龐大的行業(yè),并且隨著經(jīng)濟的縱深發(fā)展越來越引起世界各國尤其是發(fā)達(dá)國家的個人、企業(yè)和政府的廣泛重視,業(yè)務(wù)范圍也從專業(yè)咨詢發(fā)展到綜合咨詢,從經(jīng)濟領(lǐng)域發(fā)展到政治、軍事、法律、環(huán)境等各個領(lǐng)域,出現(xiàn)了一批像麥肯錫、羅蘭貝克等享有世界聲譽的大型咨詢機構(gòu)。全球咨詢業(yè)每年的營業(yè)額已達(dá)數(shù)千億美元,年增長率超過10%。
身處“朝陽行業(yè)”,國內(nèi)證券咨詢公司為何還會出現(xiàn)這樣大面積的虧損呢？申銀萬國證券研究所莊東辰認(rèn)為,主要是因為國內(nèi)證券咨詢公司規(guī)模小,允許經(jīng)營的業(yè)務(wù)品種單一所造成的。
國內(nèi)咨詢公司是以股評家為核心開展起來的,他們以股評報告會和在媒體發(fā)表文章等形式,向投資者提供投資咨詢。證券市場發(fā)展初期,信息相對封閉,散戶占絕對主體,投資以賺取市場差價為主,這就為股評家的興盛創(chuàng)造了條件。但是在市場發(fā)展到一定階段后,投資者基本上都是券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的客戶,幾乎每個券商都有自己的研究和投資咨詢機構(gòu),為本公司客戶服務(wù)。投資者對證券投資咨詢公司的服務(wù)需求相對較小,而目前多數(shù)證券投資咨詢機構(gòu)的業(yè)務(wù)收入主要是咨詢傳真費和召開股評會,因此國內(nèi)證券咨詢公司自然會陷入困境。
值得注意的是盡管面臨困境,但很多國內(nèi)證券咨詢公司活得卻仍很逍遙,而且在獲得證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的142家投資咨詢機構(gòu)中,真正陷入困境的沒聽說有幾家。
業(yè)內(nèi)人士指出,這一現(xiàn)象說明很多咨詢機構(gòu)在自發(fā)地開拓新業(yè)務(wù),甚至涉及到財務(wù)顧問、委托資產(chǎn)管理等政策尚未允許開放的領(lǐng)域,并且在委托資產(chǎn)管理方面已形成相當(dāng)?shù)臍夂颉?/p>
杭州新希望證券投資顧問有限公司張野估計,我國目前的地下私募基金的總量為2000億至5000億元,如此龐大的規(guī)模實在是令人難以想象。據(jù)介紹,當(dāng)前地下私募基金也存在激烈的競爭,一些資產(chǎn)管理機構(gòu)為了增加對客戶的吸引力,往往為客戶的收益進行擔(dān)保,即確保客戶的保值。這種資產(chǎn)管理模式存在許多實際的問題。我國目前的證券投資咨詢機構(gòu)的規(guī)模普遍較小,注冊資本超過1000萬的咨詢機構(gòu)不到10家,試想,如果一家注冊資本為1000萬的咨詢機構(gòu)要管理20億資產(chǎn)的話,0.5%的虧損就足以使該公司破產(chǎn)。
除資產(chǎn)委托管理外,很多證券咨詢機構(gòu)在財務(wù)顧問領(lǐng)域進行大膽嘗試。目前我國已經(jīng)出現(xiàn)了一批專門從事企業(yè)改制、兼并收購、獨立財務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)的咨詢機構(gòu),像東方高盛、上海亞商、深圳懷新、清華紫光等已成為其中的佼佼者。
盡管證券咨詢機構(gòu)早已進行新業(yè)務(wù)大膽嘗試,并且已形成一定規(guī)模,但從法規(guī)角度而言,從監(jiān)管角度而言,目前證券咨詢機構(gòu)所做的很多業(yè)務(wù)屬于灰色地帶。上海金信證券研究所李康指出,有很多地方的資產(chǎn)管理集團已發(fā)展成為資本市場上的所謂“莊家”,由于缺乏法律的明確界定和保障而隱身地下,成為證券市場的潛伏危機源和不穩(wěn)定因素。因此必須盡快加以規(guī)范和公開。
作為證券市場的獨立中介服務(wù)行業(yè),證券咨詢業(yè)必然隨著證券市場的發(fā)展而發(fā)展。其發(fā)展的方向和方式,最終取決于投資者的需求。當(dāng)前我國證券市場正發(fā)生質(zhì)的變化,這些變化正昭示證券投資咨詢業(yè)新的發(fā)展機遇。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,有關(guān)方面正在研究如何拓展我國證券投資咨詢行業(yè)新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,相信證券投資咨詢行業(yè)將會在規(guī)范的基礎(chǔ)上得到新的發(fā)展機會。
(記者 楊大泉)
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